有色金屬行業(yè)：基本金屬震蕩筑底 金價回調(diào)
基本金屬震蕩筑底。美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠不及預期，而西班牙評級被連續(xù)下調(diào)，其銀行危機愈加嚴重。5月份中國PMI繼續(xù)下跌，顯示經(jīng)濟尚未觸底。盡管QE3預期一度高漲，歐洲也有進一步寬松的措施，但隨著伯南克未提及QE3，金屬價格受到再度打壓。甚至中國降息，也絲毫未能對金屬價格有所提振。美元指數(shù)維持高位震蕩，下跌0.46%至82.511。LME金屬指數(shù)下跌0.12%，其中，鋁價上漲0.63%至$1985，銅價下跌0.90%至$7295，鋅價下跌1.16%至$1868，鉛價上漲0.11%至$1902，鎳價上漲5.12%至$16925，錫價上漲1.57%至$19700。
交易所銅庫存有所下降，LME銅庫存下跌0.52%至229675噸，COMEX銅庫存下跌2.04%至57865噸，SHFE庫存下跌16.50%至33010噸。
基本金屬價格，正處于經(jīng)濟下行與政策刺激的矛盾中心。當前市場仍顯悲觀，源于政策對基本面的實質(zhì)影響尚有待觀察，但政府拯救經(jīng)濟的決心十分明確，因此，只要不是全球陷入無可救藥的經(jīng)濟崩垃政府一定會鍥而不舍的將經(jīng)濟挽救回來，況且基本金屬多數(shù)品種價格已經(jīng)位于較為剛性的成本線附近，因此我們認為金屬價格下跌空間不大，長期投資者可大膽進場，逢低買入有色金屬個股。我們依然認為金屬價格將企穩(wěn)，而有色股價則有望有超越指數(shù)的表現(xiàn)。
黃金價格回落。由于伯南克未明確提及QE3，并進一步質(zhì)疑單純貨幣政策對于經(jīng)濟的有效性，令市場對QE3預期暫時退去，金價順勢回調(diào)，國際現(xiàn)貨金價下跌1.89%至$1593.45，SPDR黃金ETF持倉則上漲0.07%。由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)持續(xù)3個月惡化，我們認為市場對QE3的預期不會就此消退，金價依然將在年內(nèi)走強。繼續(xù)重點推薦估值偏低，增長確定的紫金礦業(yè)。國際現(xiàn)貨銀下跌0.05%至$28.4975，鉑下跌0.80%至$1433，鈀上漲0.33%至$614.5。
鎢精礦價格、稀土均表現(xiàn)疲弱。本周中國銦下跌2.42%，LME鈷上漲1.69%，中國鉬精礦下跌1.14%，包頭氧化鐠下跌0.95%，中國鎢精礦下跌0.78%，長江銻下跌1.25%，歐洲釩下跌0.27%，長江鈷下跌4.08%〃
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