應(yīng)收賬款存貨擠壓各稀土上市公司的業(yè)績
截至昨日，稀土永磁行業(yè)上市公司的三季報全部出完，從今年上半年的情況看，今年年初，稀土價格開始大幅飆升，前7個月內(nèi)八大稀土品種價格均飆升，最高的鏑鐵合金和氧化鏑價格的漲幅分別達到806.9%和768.06%。
但7月中旬，伴隨國際有色金屬價格的回落，稀土走勢出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。為了未定稀土價格，9月19日包鋼稀土旗下的國際貿(mào)易公司表示，將以不高于90萬元/噸的價格收購擁有國家指令性計劃企業(yè)生產(chǎn)的鐠釹氧化稀土產(chǎn)品。
雖然這一收購計劃短時間穩(wěn)定了稀土價格，但是在國慶假后，氧化鐠釹的價格再次下跌，據(jù)國信證券分析數(shù)據(jù)顯示，目前稀土氧化物價格距離最高點下跌20%-30%，稀土市場整體交易清淡，由于市場囤貨多和下游消費需求偏弱，未來難有較大反彈。
伴隨著上述稀土市場行情，在已公布三季報的稀土上游上市公司應(yīng)收賬款與存貨情況比去年相有了較大變化。
包鋼稀土存貨大增
據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，我國稀土永磁23家上市公司中，江西銅業(yè)、五礦發(fā)展兩家公司2011年三季度應(yīng)收賬款比2010年三季度應(yīng)收賬款增加均超12億元；包鋼稀土、中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)三家公司應(yīng)收賬款同比增加均超5億元。
有中郵證券相關(guān)行業(yè)分析師向記者表示，由于上半年政策利好，市場開始借機囤貨看漲，所以導(dǎo)致稀土價格上漲，但由于現(xiàn)在年內(nèi)政策高點已過，價格開始掉頭下滑，投機商急于清庫存，再加上市場需求萎縮，廠商普遍因為難以承擔(dān)高價稀土而停產(chǎn)或?qū)ふ姨娲�，這就導(dǎo)致了市場上拋壓沉重，價格陰跌不止，更重要的是，在稀土價格暴漲之時，出于利益的驅(qū)動，企業(yè)私挖濫采和違規(guī)超采現(xiàn)象嚴重，市場也出現(xiàn)超量囤積，以至于現(xiàn)如今有大量“不帶票”的稀土低價沖擊市場，從而市場帶來了額外的拋壓。
目前，據(jù)記者了解，稀土專用發(fā)票將于11月份推出，對于稀土專用發(fā)票推出對國內(nèi)稀土市場的影響，國內(nèi)一家大型稀土企業(yè)內(nèi)部人士告訴本報，一旦推出，無票稀土產(chǎn)品將遭大量拋售。
業(yè)績下降的同時，包鋼稀土的產(chǎn)品也開始滯銷。有業(yè)內(nèi)人士表示，包鋼稀土第三季度對社會的稀土產(chǎn)品銷量遠低于第二季度。
另據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，我國稀土概念上游上市公司中，以中色股份、包鋼稀土、廣晟有色為例，2011年存貨與2010年存貨相比，包鋼稀土的存貨金額最大。
稀土概念公司業(yè)績或?qū)⒆兡?/SPAN>
有國信證券行業(yè)分析師表示，稀土價格連續(xù)下跌對存貨較多的公司會造成壓力。“本輪金屬價格的下跌呈現(xiàn)出現(xiàn)類似2008年10月的連續(xù)急跌態(tài)勢，對進行套期保值業(yè)務(wù)的公司是一把雙刃劍。一些上市公司三季度業(yè)績出現(xiàn)變數(shù)的可能性會大大提升。如果說前一階段是金屬價格的暴跌引發(fā)了股價下跌，后一階段就可能因為業(yè)績低于預(yù)期股價再次下跌。”
據(jù)記者了解，2008年時有色金屬曾遭受過重創(chuàng)，很多有色金屬企業(yè)大幅度計提存貨跌價損失，拖累了效益。今年半年報，稀土公司因為產(chǎn)品價格飆升業(yè)績都十分不俗，然而下半年稀土價格大跌，將給其全年的業(yè)績增長蒙上陰影。
有資料顯示，到今年6月，包鋼稀土存貨余額比年初增加19.71億元，公司稱因為其產(chǎn)量大于銷量，部分子公司儲備原材料增加，同時公司收購了部分南方礦產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，有色金屬企業(yè)一般按訂單生產(chǎn)，如果客戶不違約，庫存應(yīng)該能消化；但如果熱衷囤貨，那么買在高位的原料就要計提損失準備。同時數(shù)據(jù)顯示，今年中期存貨多的稀土概念股還包括廈門鎢業(yè)和中科三環(huán)等，后者持有江西南方稀土和贛州科力稀土各8%和27%的股權(quán)。
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