央票利率持平擠壓加息預(yù)期
專家稱，加息預(yù)期并不能完全消除，只是順延到了9月初
本報(bào)記者閆立良
8月23日上午，央行招標(biāo)發(fā)行的30億元1年期央票利率持平于3.5840%，市場(chǎng)加息預(yù)期隨之緩釋。受此影響，上證綜指在連跌五日后也出現(xiàn)了1.52%的反彈。
“盡管昨日1年期央票利率未再上漲，但若要繼續(xù)擠壓加息預(yù)期空間，則需要8月份CPI數(shù)據(jù)的支撐。亦即8月份CPI如向預(yù)計(jì)的那樣掉頭向下，加息警報(bào)才會(huì)被暫時(shí)擱置。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，隨著月末的來(lái)臨，各商業(yè)銀行又迎來(lái)了考核期，貨幣市場(chǎng)利率的異動(dòng)應(yīng)與此有關(guān)。
23日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）除3月和6月期品種微跌外，其余品種均上漲，隔夜利率上漲20.06個(gè)基點(diǎn)至4.2306，7天利率上漲22.33個(gè)基點(diǎn)至5.1900，14天利率上漲35.08個(gè)基點(diǎn)至5.1233。這Shibor連續(xù)第四天大幅上漲，其中7天利率已創(chuàng)下月內(nèi)新高。
與Shibor相對(duì)應(yīng)的是，23日回購(gòu)定盤(pán)利率也是再度全線上漲，隔夜品種上漲19個(gè)基點(diǎn)至4.25%，FR0074上漲43個(gè)基點(diǎn)至5.1900。
Shibor和回購(gòu)利率的持續(xù)大幅上漲，說(shuō)明現(xiàn)在資金狀況確實(shí)相當(dāng)緊張。
上述交易員稱，下半年一般資金鏈都偏緊。目前Shibor的走高是對(duì)前期數(shù)據(jù)偏低的一個(gè)修正，數(shù)值雖高但仍處在正常水平。但Shibor利率如再繼續(xù)大幅走高，則意味著加息的壓力不減。
1年期央票利率的上漲往往被看作是加息的風(fēng)向標(biāo)，但也存在先加息央票利率補(bǔ)漲的情況。所以，央票利率和Shibor利率再加上貨幣市場(chǎng)的其他數(shù)據(jù)，才是判定加息與否比較有說(shuō)服力的方法。
光大銀行(601818,股吧)首席宏觀分析師盛宏清也認(rèn)為，依據(jù)央票利率上漲判斷加息是不準(zhǔn)確的，央票利率上漲帶動(dòng)加息的前提條件是通貨膨脹加速度很高且增長(zhǎng)過(guò)熱。他分析說(shuō)，從目前的情況看，核心通脹是溫和可控的，治理食品類的通脹得靠財(cái)政政策和稅收政策，加息并不能解決結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題。 市場(chǎng)的普遍看法是，目前1年期央票一、二級(jí)利差倒掛仍有13個(gè)基點(diǎn)左右，該利率仍有繼續(xù)上行的可能。本次利率持平，將有助于短期內(nèi)穩(wěn)定市場(chǎng)心態(tài)，但加息預(yù)期并不能完全消除，只是順延到了9月初。
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