株冶鉛鋅拖累盈利 下半年有望精銦提振
株冶集團(tuán)公告2011年上半年每股虧損0.15元,這主要是由于鉛鋅價(jià)格大幅波動(dòng)所致,此外電力、人工及環(huán)保成本上揚(yáng)也加大了盈利壓力�？上驳氖巧习肽昊趯�(duì)高毛利的精銦產(chǎn)品價(jià)格前景的樂觀判斷,公司采取了惜售的態(tài)度,我們預(yù)計(jì)下半年公司將可能集中出售這些產(chǎn)品以提振盈利。2011年以來,精銦價(jià)格步入了穩(wěn)步復(fù)蘇的通道,我們認(rèn)為未來節(jié)能環(huán)保和新能源等新興產(chǎn)業(yè)仍將持續(xù)獲得政策紅利扶持,精銦需求或?qū)⒊掷m(xù)向好。放眼2011年下半年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能受阻,鉛鋅需求前景不容樂觀,基于謹(jǐn)慎考慮,我們下調(diào)了鉛鋅價(jià)格預(yù)測(cè)和公司的盈利預(yù)測(cè)。2季度以來有色板塊估值歷經(jīng)大幅調(diào)整,因而我們也下調(diào)了對(duì)公司的估值。我們下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至21.30元,但維持對(duì)公司的買入評(píng)級(jí)。
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