下半年鋼鐵行業(yè)加快重組
隨著鋼鐵行業(yè)各項政策在下半年陸續(xù)出臺，企業(yè)兼并重組有望駛上快車道。
鋼鐵業(yè)作為國民經(jīng)濟重要的基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，淘汰落后、聯(lián)合重組都是其結構調整的重點。業(yè)內(nèi)專家對記者說，稅收分配等問題是企業(yè)重組最大的困難，隨著下半年鋼鐵行業(yè)“十二五”規(guī)劃和加快鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組指導意見等文件陸續(xù)公布，一些重點問題有所明確和解答后，行業(yè)重組的步伐將會加快，也會帶來新的投資機會。
行業(yè)重組持續(xù)推進
自2000年開始，我國鋼鐵企業(yè)兼并重組事件開始逐步增多，特別是2005年7月國家發(fā)改委發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》后，兼并重組步伐更是飛快。
今年以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的兼并重組處于持續(xù)推進狀態(tài)，與前些年相比，兼并重組事件無論在形式還是內(nèi)容上都更加豐富，跨區(qū)域企業(yè)重組、同一區(qū)域內(nèi)企業(yè)重組同步發(fā)展。
6月15日，國家工信部正式函復福建省政府和鞍鋼集團，原則同意鞍鋼集團與福建三鋼集團聯(lián)合重組方案。
同樣在6月，中原地帶的鋼企也分別采用了區(qū)域內(nèi)和跨地區(qū)的方式，拉開重組大幕。6月26日，安陽鋼鐵重組三家民營鋼廠。6月30日，江蘇沙鋼集團旗下的安陽永興鋼鐵牽手三家企業(yè)，組建河南沙鋼聯(lián)合鋼鐵集團。
7月13日，由天津市國資委出資，有天津鋼管集團、天津鋼鐵集團、天津天鐵冶金集團等四家國有鋼鐵企業(yè)聯(lián)合組建的國有獨資公司渤海鋼鐵集團有限公司正式成立，天津地區(qū)由此出現(xiàn)了粗鋼年產(chǎn)量上千萬噸級的鋼鐵企業(yè)。
與此同時，河北民營鋼鐵企業(yè)也在重組路上邁出一步。邯鄲7家民營鋼鐵企業(yè)，寶信鋼鐵、合信鋼鐵、鵬鑫鋼鐵、恒豐順鑄管、榮喜鋼鐵、新方鑄造和鴻泰鑄造通過自主聯(lián)合，組建了河北寶信鋼鐵集團，聯(lián)合重組后將形成焦化—煉鐵—煉鋼—鋼材—鑄造的集約型產(chǎn)業(yè)鏈，有利于提高企業(yè)的抵御市場風險能力、加速產(chǎn)品結構調整。
十大鋼企集中度將提高
企業(yè)的聯(lián)合重組一直被認為是提高集中度的一個重要手段。工信部副部長蘇波曾透露，“十二五”期間我國將以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥等八大行業(yè)為重點，推動優(yōu)勢企業(yè)強強聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購和投資合作，提高產(chǎn)業(yè)集中度。
工信部原材料司司長賈銀松表示，“十二五”期間，我國鋼鐵業(yè)將加快兼并重組步伐，國家支持優(yōu)勢大型鋼鐵企業(yè)開展跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的聯(lián)合重組，并鼓勵區(qū)域鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組，以提升產(chǎn)業(yè)集中度，爭取將前十家鋼企的集中度提高到60%以上。
提高產(chǎn)業(yè)集中度也是《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃》的核心內(nèi)容之一，但從實施以來的情況看，效果并不盡如人意。
工信部的數(shù)據(jù)顯示，目前中國粗鋼生產(chǎn)企業(yè)有500多家，平均規(guī)模僅100多萬噸，排名前10位的企業(yè)粗鋼產(chǎn)量僅占全國總產(chǎn)量的48%。
此外，2010年河北鋼鐵、寶鋼、武鋼、鞍鋼、沙鋼五大鋼鐵集團合計產(chǎn)鋼1.65億噸，僅占同期全國產(chǎn)量的29%，這與《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調整和振興規(guī)劃》提出的“國內(nèi)排名前5位鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能占全國的比例達到45%以上”的目標差距甚遠。
但事實上，不少專家指出，單純擴張式的重組并無益于集中度的提高。
記者了解到，由中鋼協(xié)高級分析師李擁軍執(zhí)筆的一份《關于鋼鐵企業(yè)重組的研究》報告在剛剛召開的中鋼協(xié)四屆二次常務理事會上全文發(fā)布。報告指出，單純的將許多產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題歸咎于集中度問題，進而為了提高集中度而推進企業(yè)重組，這本身并無助于產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題的解決。
《報告》指出，目前國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)重組常常與淘汰落后產(chǎn)能相結合，被賦予了更多的期望。但事實上，大型鋼鐵企業(yè)的兼并重組對企業(yè)個體的意義就是提高市場競爭力，獲得較為理想的市場競爭地位，進而擴大市場份額、提高企業(yè)贏利能力;對鋼鐵產(chǎn)業(yè)的意義是通過培育鋼鐵企業(yè)，提高優(yōu)勢企業(yè)集團的行業(yè)控制力，進而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結構。
中鋼協(xié)原常務副會長羅冰生也表示，鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組的目的是為了做強而不是做大，如果只是為了做大，就等于是把一些小問題集中在一起變成一個大問題，這也是目前企業(yè)聯(lián)合重組的過程中需要注意的問題。
企業(yè)資源整合重視不夠
隨著我國經(jīng)濟體制改革的進一步深入和經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的鋼鐵企業(yè)重組事件逐漸呈遞增態(tài)勢，但是重組后的績效并不明顯。
對此，《報告》認為，主要原因在于重組后資源整合未取得實質性進展。在鋼鐵企業(yè)重組中僅僅形成低層次的外部聯(lián)合，并沒有形成規(guī)模和協(xié)同效應，重組雙方未出現(xiàn)共贏的結果。
事實上，我國企業(yè)較為重視重組前期行為，對重組后的企業(yè)資源整合重視不夠。很多時候，重組后的新企業(yè)不僅不能從兼并重組中實現(xiàn)相應的協(xié)同效應，還是各自為政的發(fā)展，而且由于重組各方的整合摩擦而使管理成本加大，甚至影響到自身原先的發(fā)展思路，更為嚴重的可能拖垮原先的優(yōu)勢鋼企。
此外，由于我國鋼企的資本結構性質比較復雜，既有以寶鋼、鞍鋼、武鋼為代表的大型央企集團，又有重鋼、本鋼等省屬地方性大鋼企，沙鋼、日照鋼鐵等大型民營鋼企，此外還有市/縣屬鋼企、小型民營鋼企等。
“我國鋼鐵企業(yè)資本結構的復雜程度非任何國家可以比擬，企業(yè)的資本機構性質不同，代表的利益集團就不同，企業(yè)的并購重組最困難的就是如何解決各利益方之間的矛盾，比如稅收沖突，重組后的人事安排等。”中鋼協(xié)專家指出。
中鋼協(xié)副秘書長屈秀麗也對記者說，重組主要是企業(yè)的行為，除了解決稅收分配問題，政府層面應該制定一些其他的如環(huán)保、準入方面的指標，這樣大的企業(yè)重組利益分配梳理清楚，部分小的和落后的企業(yè)沒有生存空間了，才能讓兼并重組走得更快。
工信部部長苗圩在近期召開的全國企業(yè)兼并重組工作經(jīng)驗交流會上也指出，抓好企業(yè)兼并重組，必須充分發(fā)揮企業(yè)的主體作用，充分尊重企業(yè)的意愿，尊重企業(yè)作出的決策。在推動企業(yè)兼并重組過程中，政府的主要職責是通過完善相關行業(yè)規(guī)劃和政策措施，規(guī)范行政行為，加強和完善對企業(yè)兼并重組的服務，為企業(yè)兼并重組創(chuàng)造良好的環(huán)境，不能走回頭路，不能干預企業(yè)。
近些年來，我國鋼鐵企業(yè)兼并重組事件逐步增多。但不少企業(yè)的重組多年來并未有實質性進展，處于膠著狀態(tài)。重組過程中，以及重組后資源、人員的有效整合很多時候并不完善，跨地區(qū)、跨層級的重組更是困難重重。
如何層剖縷析重組中的現(xiàn)狀與問題，給出好的政策建議，本報記者專訪了中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會研究鋼鐵行業(yè)重組的有關專家。
中央和地方重組目標存在偏差
中鋼協(xié)專家認為從國外同類型重組時間看，其重組的目的及效果更多的是實現(xiàn)規(guī)模效益和提高在目標市場的占有率。大型鋼鐵企業(yè)的兼并重組本身的意義就是提高市場競爭力，獲得較為理想的市場競爭地位，進而擴大市場份額，提高企業(yè)贏利能力。
國外鋼鐵企業(yè)并購必然存在著股權的市場化交易。在股權調整完成后，新集團必然存在資源整合，建立一套較完整的集團管控體系，以保證新集團作為一個統(tǒng)一整體運行。
與國外企業(yè)相比，我國鋼鐵企業(yè)在重組的市場化差別、政府在企業(yè)并購重組中的角色、所處市場環(huán)境均存在不小的差異。
我國鋼鐵企業(yè)多為國有控股企業(yè)，企業(yè)重組的產(chǎn)權調整基本上是中央部委和各級地方政府之間的資產(chǎn)劃撥，很少在資本市場上進行產(chǎn)權的交易。同時，我國多數(shù)企業(yè)重組后，沒有建立起一套完整的集團管控體系，也沒有發(fā)揮出重組后資源的協(xié)調與互補作用。
在歐美國家中，并購的主體是企業(yè)，政府在并購中的作用更多以監(jiān)督為主;我國參與重組的大多數(shù)鋼鐵企業(yè)屬于國有控股或國有獨資企業(yè)，各級國資委通常是各大鋼鐵企業(yè)的最大股東，因此，政府以股東身份參與企業(yè)重組活動也是順理成章的。
此外，雖然各級政府都在積極推動鋼鐵企業(yè)重組，但是中央政府與地方政府在重組目標上存在一定的偏差。中央政府積極推動鋼企重組，更多地著眼于全國范圍內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的優(yōu)化布局，著眼全球領軍型鋼企的培育和鋼鐵產(chǎn)業(yè)競爭力的提高。這意味著中央政府并不支持每一個地方都把鋼鐵產(chǎn)業(yè)做大做強，對地方是有保有壓的。但地方政府推進鋼企重組，根本性目的是實現(xiàn)地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)效益最大化。
中央政府對于產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能結構性過剩的判斷更傾向于通過企業(yè)重組進行存量調整;各級地方政府則更熱衷于通過重組進行增量調整，即壯大本地區(qū)鋼鐵工業(yè)的規(guī)模與實力，這種目標的不一致很多時候導致重組的推進并不順利。
重組被賦予了太多社會性期望
中鋼協(xié)專家說，國內(nèi)學術界、鋼鐵業(yè)界對鋼鐵企業(yè)兼并重組的正面效應給予充分的肯定，普遍認為鋼鐵企業(yè)橫向重組能夠實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，如通過規(guī)模采購可以大幅度降低原材料采購成本，能夠提高在國際上下游市場的談判地位，能夠提高產(chǎn)業(yè)集中度，避免無序競爭。
各級地方政府從本地區(qū)的發(fā)展角度通常提倡將鋼鐵企業(yè)重組與淘汰落后產(chǎn)能相結合，將企業(yè)重組與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局相結合，其目的是壯大本地區(qū)鋼鐵工業(yè)的規(guī)模，提高本地鋼鐵工業(yè)發(fā)展水平，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，壯大當?shù)亟?jīng)濟實力。因此，中國鋼鐵企業(yè)重組被賦予了太多的社會性期望。
這些期望的出發(fā)點是好的，但事實上，如果淘汰落后產(chǎn)能、解決無序競爭等與國家經(jīng)濟發(fā)展水平、法制環(huán)境、市場體制建設、進出口體制等諸多因素相關聯(lián)的行業(yè)發(fā)展問題與企業(yè)重組直接掛鉤，甚至將推進企業(yè)重組作為解決諸多問題的條件則未免有些牽強，也容易造成部分地區(qū)為了重組而重組。
同時，將許多產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題歸咎于集中度問題，進而為了提高集中度而推進企業(yè)重組，這本身并無助于產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題的解決。
避免用行政命令干涉重組
中鋼協(xié)專家稱雖然企業(yè)重組是企業(yè)發(fā)展到一定階段為實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略、獲取高額利潤或其他目標而進行的擴張行為，應當是有企業(yè)作為主體的一種經(jīng)濟活動。但是，各級政府既是經(jīng)濟活動的協(xié)調者和監(jiān)督者，同時也是國有企業(yè)的出資者，參與企業(yè)重組是其職責與義務所在。
政府作為經(jīng)濟活動的協(xié)調者和監(jiān)督者，首先要為企業(yè)重組活動提供一個良好的法律法規(guī)和有效監(jiān)管的外部環(huán)境;其次要在政策上為企業(yè)兼并重組提供積極引導和鼓勵。政府有權終止不符合規(guī)則的重組活動，但卻無權介入符合規(guī)則的重組活動，更無權強令非國有企業(yè)加入重組活動。
值得注意的是，在我國鋼企重組事件中，通常本省內(nèi)省管企業(yè)、市管企業(yè)間的重組一般較為順利，跨省重組卻往往阻力重重。這是因為我國現(xiàn)行中央和省級地方兩級稅制雖充分調動了省級政府大力發(fā)展經(jīng)濟的積極性，但卻造成了各地政府的本位主義。在跨層級、跨地區(qū)的兼并重組中，地方政府面臨稅收減少的可能性，雖然有轉移支付的補償，但補償多少又有很大的不確定性，這讓企業(yè)重組演變?yōu)槠髽I(yè)和地方政府的利益博弈。
因此各級政府要避免用行政命令干涉企業(yè)的重組活動。各級政府作為國有鋼企股東參與到企業(yè)重組活動，其基本職責應定位于更有效的實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。
“ 重組”似乎是河北鋼鐵近兩年來最鮮明的標簽。2010年，從年初到年末，河北鋼鐵整合活動頻現(xiàn)，一年時間打造出了我國鋼鐵航母，產(chǎn)能躍居全國之首，世界第二。
河北鋼鐵集團是由唐鋼、邯鋼、承鋼三家公司合并后組建的河北省最大的國有鋼鐵企業(yè)。2010年1月25日，唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦3支股票被“河北鋼鐵”股票所替代，河北鋼鐵正式上市表明我國首例橫跨滬深兩大交易所的3家鋼鐵上市公司在資本層面實現(xiàn)了整合。
中鋼協(xié)的專家對河北鋼鐵這一資本層面的整合給出的評價是，“河北鋼鐵集團成為一個完整的資本實體，有助于河北鋼鐵集團總部由過去對單一行政權威的依賴轉化為資本權威、資源權威、行政權威等多種管理權威的并存，極大提高了集團總部的核心地位。”
此后，3月19日，中信泰富與河北鋼鐵集團簽訂框架協(xié)議，以19億的價格將石家莊鋼鐵80%的股權出售給河北鋼鐵集團。
2010年年底，河北鋼鐵集團以“漸進式股權融合”模式陸續(xù)收編了12家河北民營企業(yè)，掀起了區(qū)域性鋼鐵行業(yè)重組的高潮。
2010年11月11日，河北鋼鐵與5家民營鋼鐵企業(yè)簽署聯(lián)合重組協(xié)議，首批整合企業(yè)包括河北敬業(yè)、唐山松汀、邢臺龍海、永洋鋼鐵、吉泰特鋼。2010年12月31日，河北鋼鐵集團重組省內(nèi)的九江線材、燕山鋼鐵、榮信鋼鐵、鑫達鋼鐵、新金鋼鐵、裕華鋼鐵和金鼎重工7家民營企業(yè)。
12家被重組民營企業(yè)方來自河北省內(nèi)各主要鋼鐵產(chǎn)區(qū)，合計鋼產(chǎn)能3380萬噸，合并后河北鋼鐵集團總產(chǎn)能8380萬噸左右，為國內(nèi)第一大鋼鐵企業(yè)。
“河北鋼鐵的重組行為突顯了該集團在河北地區(qū)舉足輕重的地位，更突顯了集團要坐穩(wěn)全國第一大鋼鐵企業(yè)集團的雄心。”業(yè)內(nèi)專家表示。
“漸進式股權融合”的重組方式也開啟了先河。興業(yè)證券分析人士指出，這種重組是重組方和被重組方謹慎推進重組的一種折中方案。表面上看，該方案給市場傳遞一種民營企業(yè)為規(guī)避政策風險而尋求庇護的信號，但在實際操作層面上，這種模式符合國企和民企的不同經(jīng)營機制和利益訴求，在實際操作中可行性高，同時也為后續(xù)深度整合提供時間和政策空間。
談到整合經(jīng)驗，河北鋼鐵集團公司董事長、總經(jīng)理王義芳曾在不同場合多次表示，“要整合好關鍵是搞好文化整合。這些年，每個企業(yè)都形成了不同的企業(yè)文化。所以，把這些企業(yè)整合到一起，需要真正實現(xiàn)思想上的融合。”
然而此前整合的舉措還只是一個開始。記者了解到，河北省7月份最新發(fā)布的《河北省人民政府關于促進企業(yè)兼并重組的實施意見》提出，到2015年，河北有冶煉能力的鋼鐵企業(yè)整合到15家左右;力爭省內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模前10位的鋼鐵企業(yè)占全省總產(chǎn)能的比重達到75%以上。
作為河北省第一鋼鐵企業(yè)的河北鋼鐵無疑將是省內(nèi)整合的排頭兵。河北冶金行業(yè)協(xié)會副會長宋繼軍表示，目前河北省較大型的民營鋼企有70多家，河北省的鋼鐵行業(yè)重組仍會以河北鋼鐵集團為主導，同時還會有幾家較大的民營鋼鐵集團并存。
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