鉛蓄電池整合 駱駝股份一個(gè)月漲86%
環(huán)保到位、污染處理設(shè)施完備、具有廢鉛蓄電池回收能力的企業(yè)將受益鉛蓄電池環(huán)保風(fēng)暴
據(jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)部8月2日發(fā)布公告稱(chēng)，全國(guó)共排查鉛蓄電池生產(chǎn)、組裝及回收(再生鉛)企業(yè)1930家，取締關(guān)閉、停產(chǎn)整治與停產(chǎn)的企業(yè)共計(jì)1598家，占全部排查企業(yè)的83%。駱駝股份(601311)等相對(duì)規(guī)范的上規(guī)模企業(yè)則在此次整合風(fēng)暴中受益匪淺。
關(guān)停風(fēng)暴引爆股價(jià)
自從5月18日環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)鉛蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作的通知》以來(lái)，鉛蓄電池行業(yè)風(fēng)暴頻起，全國(guó)各地展開(kāi)了大規(guī)模的鉛蓄電池的環(huán)保整治行動(dòng)。
6月2日，在整個(gè)行業(yè)的關(guān)停風(fēng)暴正隆時(shí)，駱駝股份正式登陸A股，其后不久該公司被爆出在上市前夕隱瞞因環(huán)境違法問(wèn)題被湖北省環(huán)保廳勒令停產(chǎn)整治或限期整改的丑聞，并在發(fā)行期以及上市后刻意隱瞞這一重大事項(xiàng)。
但這并沒(méi)有影響該公司股價(jià)一路走高，上市后經(jīng)幾天徘徊整固之后，該股股價(jià)從15.98元的底部啟動(dòng)，在一個(gè)多月的時(shí)間上摸29.76元的高點(diǎn)，大漲86.23%。
駱駝股份正是達(dá)標(biāo)企業(yè)中受益于關(guān)停風(fēng)暴的企業(yè)之一，因此，上市以來(lái)走勢(shì)強(qiáng)勁。
據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鉛鋅分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)楊春明在一次公開(kāi)會(huì)議上稱(chēng)，一個(gè)投入總成本不到10萬(wàn)元的小作坊，只是采用人工拆解、簡(jiǎn)單的熔爐進(jìn)行鉛酸蓄電池回收和生產(chǎn)就可獲利豐厚。因此小作坊遍地開(kāi)花，極大地增加了監(jiān)管難度，而這些企業(yè)之所以賺錢(qián)，就是無(wú)視環(huán)保，將環(huán)保成本轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，完全忽視生產(chǎn)工人的健康以及生產(chǎn)場(chǎng)地的環(huán)境防護(hù)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，鉛蓄電池企業(yè)最多的三個(gè)省份是：江蘇省，有484家；浙江省，有328家；廣東省，有191家；其他省份也為數(shù)不少。
由于管理混亂，最近幾年鉛蓄電池孽債累累，5月中旬，廣東省紫金縣爆出一起嚴(yán)重的血鉛超標(biāo)事件，136人血鉛超標(biāo)，其中達(dá)到鉛中毒判定標(biāo)準(zhǔn)的有59人；8月1日，浙江德清發(fā)現(xiàn)30余例血鉛超標(biāo)樣本，其中11個(gè)是孩子，血鉛超標(biāo)332人。諸如此類(lèi)的血鉛事件近年層出不窮，因此引發(fā)了管理層大力整飭。
行業(yè)地位無(wú)法替代
但鉛蓄電池應(yīng)用廣泛，近年來(lái)，我國(guó)的汽車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)等行業(yè)對(duì)于鉛蓄電池的需求激增，鉛酸蓄電池工業(yè)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。鉛酸蓄電池企業(yè)迅速發(fā)展到如今的3000家左右。2010年，鉛酸蓄電池產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到1.4億千伏安時(shí)，產(chǎn)值躍升至千億元左右。中國(guó)科學(xué)院院士陳洪淵在“鉛蓄電池‘十二五’產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層研討會(huì)”上說(shuō)，鉛蓄電池產(chǎn)品越來(lái)越廣泛的應(yīng)用，得益于其自身的優(yōu)點(diǎn)。鉛蓄電池是一種安全性高、價(jià)格低廉及再生利用高的產(chǎn)品。
以美國(guó)鉛蓄電池行業(yè)為例，美國(guó)鉛蓄電池的用鉛量占全美國(guó)用鉛總量95%以上；而得益于健全的法規(guī)和有效的管理，鉛蓄電池生產(chǎn)造成的鉛排放僅占美國(guó)全國(guó)總排放量的1.5%。
中國(guó)電池工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告指出，“十二五”期間鉛蓄電池行業(yè)仍將以較快速度增長(zhǎng)。
研究提高鉛蓄電池的功率特性，降低鉛的耗用量，對(duì)降低鉛蓄電池成本、節(jié)能減排、節(jié)約資源具有重大意義。鉛蓄電池將重點(diǎn)發(fā)展閥控密封、膠體、鉛碳電池等新型蓄電池，為動(dòng)力和儲(chǔ)能提供新型電池產(chǎn)品。對(duì)此，湘財(cái)證券分析師侯文濤說(shuō)：“鉛蓄電池雖然是老技術(shù)，但不斷有創(chuàng)新，只要管理妥當(dāng)還是具有相當(dāng)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，可以稱(chēng)其為老樹(shù)發(fā)新枝。”
雖然近年來(lái)鋰電池發(fā)展迅猛，但受限于原料成本和制造成本難以取代鉛蓄電池目前的地位，侯文濤說(shuō)：“由于鋰電池的原料碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰、鋰鹽等原料產(chǎn)量不高，且不穩(wěn)定，而且在制造工藝上也要求比較高，而發(fā)展歷史悠久的鉛蓄電池工藝成熟，因此優(yōu)勢(shì)明顯。”
正是在無(wú)法替代的應(yīng)用前途和環(huán)境困局的矛盾之下，管理層祭出了保優(yōu)汰劣的關(guān)停大旗，據(jù)中國(guó)電器工業(yè)協(xié)會(huì)鉛酸蓄電池分會(huì)的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)有3000多家鉛酸蓄電池企業(yè)，有生產(chǎn)許可證的企業(yè)1800多家，產(chǎn)值在500萬(wàn)元以上的企業(yè)只有200多家，不到整體數(shù)量的10%，產(chǎn)值在億元以上的則更少。對(duì)此，環(huán)保部門(mén)出臺(tái)了相應(yīng)的關(guān)停標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)未經(jīng)環(huán)評(píng)或達(dá)不到環(huán)評(píng)要求的，一律停止建設(shè)；對(duì)環(huán)保、安全設(shè)施、職業(yè)健康“三同時(shí)”執(zhí)行不到位的，一律停止生產(chǎn)；對(duì)無(wú)污染治理設(shè)施、污染治理設(shè)施不正常運(yùn)行或超標(biāo)排放的，一律停產(chǎn)整頓；對(duì)無(wú)危險(xiǎn)廢物處理資質(zhì)，從事廢鉛酸蓄電池回收的，一律停止非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；對(duì)不能依法達(dá)到衛(wèi)生防護(hù)距離要求的，一律停產(chǎn)整頓；對(duì)發(fā)生重大鉛污染事件的，一律追究責(zé)任。極板年產(chǎn)量在300萬(wàn)套以下和年組裝10萬(wàn)千伏安時(shí)以下的企業(yè)，一律關(guān)停。
如此一來(lái)，那些選址合理、環(huán)保到位、污染處理設(shè)施完備、具有廢鉛蓄電池回收能力等條件的大廠成為此次鉛蓄電池環(huán)保風(fēng)暴的受益者。
11家券商集體關(guān)注
駱駝股份主營(yíng)汽車(chē)起動(dòng)、電動(dòng)助力車(chē)及牽引鉛酸蓄電池，其中汽車(chē)起動(dòng)類(lèi)占公司營(yíng)收、毛利均在90%以上，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，2010年年底數(shù)據(jù)顯示，用于汽車(chē)起動(dòng)的鉛酸蓄電池貢獻(xiàn)了公司當(dāng)期收入的92.72%，當(dāng)年的產(chǎn)量居全行業(yè)之首。
與此同時(shí)，以前鮮有證券分析師問(wèn)津的鉛蓄電池行業(yè)受到了各家分析師的關(guān)注，僅駱駝股份一只股票從5月18日環(huán)保部關(guān)于鉛蓄電池業(yè)的整改通知下發(fā)以來(lái)，在不到兩個(gè)月的時(shí)間就有11家證券公司的分析師發(fā)布研報(bào)，一致看好駱駝股份在汽車(chē)行業(yè)的前景，國(guó)都證券的分析員肖世俊稱(chēng)該公司為“汽車(chē)起動(dòng)鉛酸蓄電池龍頭”。
2008年到2010年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為13.50億元、18.52億元和26.30億元。同期，公司綜合毛利率依次為15.55%、19.01%、19.27%，凈利率分別為5.37%、9.26%、9.90%，盈利能力呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。
分析人士指出，行業(yè)整合對(duì)它是絕對(duì)利好，雖然其旗下的兩個(gè)子公司受到影響，甚至被關(guān)停或移址，但對(duì)上市公司總體經(jīng)營(yíng)影響不大，同時(shí)因?yàn)楸姸嗟男∑髽I(yè)被關(guān)停，整個(gè)行業(yè)的景氣度提高，未來(lái)3年該行業(yè)將有三分之二的落后產(chǎn)能面臨淘汰，鉛酸蓄電池的廠商將由2000家減少到不足300家。
國(guó)內(nèi)多家涉及鉛蓄電池的上市公司也因此受到影響，南都電源(300068)、臥龍電氣(600580)、科士達(dá)(002518)幾乎在同一時(shí)間發(fā)布公告，其分別所屬?gòu)氖裸U蓄電池制造的子公司都因此次環(huán)保整治而停產(chǎn)自查，待上報(bào)驗(yàn)收后再恢復(fù)生產(chǎn)。
當(dāng)然駱駝股份也有其自身的風(fēng)險(xiǎn)，鉛及鉛合金是公司生產(chǎn)鉛酸蓄電池的主要原材料，占生產(chǎn)成本70%以上，鉛價(jià)波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)成本影響較大。雖然為規(guī)避鉛價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，該公司與下游客戶(hù)建立了產(chǎn)品售價(jià)與鉛價(jià)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，但安信證券的分析師楊志剛認(rèn)為，如果未來(lái)該公司不能與下游客戶(hù)繼續(xù)保持鉛價(jià)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，或者鉛價(jià)聯(lián)動(dòng)的幅度和時(shí)間滯后于鉛價(jià)的變動(dòng)，則鉛價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。
其實(shí)最牽動(dòng)投資人神經(jīng)的還是鉛蓄電池企業(yè)的環(huán)保問(wèn)題，如果未來(lái)公司環(huán)保投入不能及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致安全生產(chǎn)和“三廢”排放產(chǎn)生隱患，仍會(huì)對(duì)作業(yè)工人和外部環(huán)境產(chǎn)生鉛或其他物質(zhì)污染。
另外汽車(chē)行業(yè)的景氣與其業(yè)績(jī)息息相關(guān)，銀河證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，截至今年上半年，在我國(guó)主流的汽車(chē)企業(yè)中，僅有不到三成實(shí)現(xiàn)了時(shí)間過(guò)半、任務(wù)過(guò)半的目標(biāo)，未能完成任務(wù)的多達(dá)七成。與新車(chē)市場(chǎng)景氣度相關(guān)聯(lián)的是該公司的配套市場(chǎng)業(yè)務(wù)，據(jù)其招股書(shū)中透露，配套市場(chǎng)收入在總收入中的比例不及其總收入的半數(shù)，2010年配套客戶(hù)的銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額的49.16%，其余份額為維護(hù)客戶(hù)所貢獻(xiàn)，維護(hù)客戶(hù)也就是已售出汽車(chē)客戶(hù)，這一部分與目前的市場(chǎng)景氣度無(wú)關(guān)。
同時(shí)其子公司在搬遷期間對(duì)公司部分蓄電池的產(chǎn)能造成影響，但據(jù)該公司董秘辦公室工作人員告知，其中一家已經(jīng)搬遷到位，開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。
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關(guān)于血鉛
血鉛是指血液中鉛元素的含量超過(guò)了血液鉛含量的正常值，而鉛在人體內(nèi)的理想含量是零。如果過(guò)高就會(huì)誘發(fā)鉛中毒，會(huì)引起機(jī)體的神經(jīng)系統(tǒng)、血液系統(tǒng)、消化系統(tǒng)的一系列異常表現(xiàn)，影響人體的正常機(jī)能。尤其兒童對(duì)鉛毒性特別敏感。兒童體內(nèi)血鉛超過(guò)100微克/升，智能指數(shù)就會(huì)下降至少10-20分。國(guó)際消除兒童鉛中毒聯(lián)盟的專(zhuān)家告誡說(shuō)，中國(guó)如果不注意對(duì)鉛中毒的防治，20年后中國(guó)人平均智力將比美國(guó)人低5%。
從1995年-2000年我國(guó)有近20個(gè)城市對(duì)14000名1-12歲兒童進(jìn)行了血鉛水平的調(diào)查，這些城市包括：北京、上海、重慶、廣州、武漢、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、太原、蘭州、鄭州、杭州、無(wú)錫、徐州、克拉瑪依等，結(jié)果非常不樂(lè)觀，即使是沒(méi)有明顯工業(yè)污染的普通市區(qū)，兒童血鉛的平均水平也在100微克/升左右。只有7個(gè)城市的兒童平均血鉛水平低于1微克/升，大部分城市兒童血鉛水平在120-160微克/升之間。
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