美國違約危機迫近 中國難尋美國國債替代品
美國的主權(quán)違約危機迫在眉睫。
離美國達到債務(wù)上限還剩四天，國會兩黨依然沒有達成協(xié)議，奧巴馬的助理透露，美國總統(tǒng)奧巴馬最近一段時間夜不能寐，失眠了。
而在大洋彼岸的這邊，中國也擔心不已。作為美國最大的債權(quán)人，中國持有的美國國債總量可能高達1.5萬億美元。
摩根士丹利亞洲區(qū)非執(zhí)行主席羅奇（Stephen Roach）7月28日表示，美國債務(wù)談判陷入僵局“驚”到了中國的政府高官。一位中國資深決策層人士對他說，“我們了解政治，但你們的政府繼續(xù)不顧后果，讓人震驚。”
7月25日訪問亞洲時，美國國務(wù)卿希拉里·克林頓曾向中國保證，“我相信國會將就債務(wù)限額達成協(xié)議，將與奧巴馬總統(tǒng)合作改善我們的長期財政前景。”
為了避免在8月2日后出現(xiàn)違約，美國財政部也開始思考另一個關(guān)鍵問題：如果沒有足夠的錢支付所有款項，要先保證哪些付款？據(jù)彭博社引述匿名政府消息源說，美國財政部將優(yōu)先支付債權(quán)人的利息，以避免發(fā)生國債違約。
中國持續(xù)增持美債
美國財政部報告顯示，中國今年5月持有的美國國債規(guī)模達1.1598萬億美元，相比4月增加了73億美元。而中國在4月份已增持76億美元美債，實際連續(xù)兩個月增持美國國債。
渣打銀行 在一份報告中說，中國通過英國和香港購買美國國債已經(jīng)是公開的秘密。因此，金融界普遍預(yù)計中國持有的美國國債大約在1.5萬億美元左右。
從今年4月份開始，美國三大評級機構(gòu)均多次表示可能下調(diào)美國主權(quán)評級。中國不顧美國國債降級的風(fēng)險繼續(xù)增持，在里昂證券分析師Andy Rothman看來，中美之間國債買賣的關(guān)系是終極版“大而不倒”的全球關(guān)系，因為如果中國出售美國國債，引發(fā)其他投資者拋售，那么中國將承擔更大的損失，“這無異于一場金融自殺”。
針對評級機構(gòu)可能的下調(diào)動作，中國國家外管局本月在其網(wǎng)站上通過自問自答的形式做出了回應(yīng)。外管局自問：在美元貶值乃至未來美國通脹上升的情況下，持有如此大額的美國國債能否面對越來越大的風(fēng)險？未來是否將減持美國國債？
他們給出的答案是：美國國債是美國政府的信用反映，是美國國內(nèi)和國際機構(gòu)投資者的重要投資品種。外匯儲備持有美國國債是市場投資行為，根據(jù)市場狀況動態(tài)調(diào)整，增持或減持都是正常的投資操作。“我們注意到近期標準普爾等評級公司在美國主權(quán)債務(wù)信用評級問題上所表達的觀點，希望美國政府切實采取負責(zé)任的政策措施增強國際金融市場的信心，尊重和維護投資者利益。”
目前華爾街普遍預(yù)計美國能在最后時刻達成一致，避免違約，但即便能按時提高債務(wù)上限，美國國債評級可能依然會被下調(diào)。瑞銀就稱美國降級“不可避免”。
美國國債向來是資金“避險天堂”，各界對降級后的走勢看法不一。野村證券的一份報告顯示，在歷史上，日本等AAA政府評級被下調(diào)后，都會出現(xiàn)很短暫的小幅下跌，隨后便開始一段時間的大幅上漲。
拋售將帶來更大損失
中國央行貨幣政策委員會委員夏斌本月曾警告，中國應(yīng)加快外匯儲備多元化，來對沖美元可能長期貶值的風(fēng)險。他舉了一些多元化投資的例子，稱中國已在外儲中增加了更多的日本國債及其他非美元資產(chǎn)。
渣打銀行的報告稱，他們發(fā)現(xiàn)在過去幾個月中出現(xiàn)了一些新的趨勢，中國新的外匯儲備增加量遠遠高于中國、英國、香港對美國國債的購買總量，這意味著中國新增的外匯儲備終于沒有再繼續(xù)大規(guī)模購買美國國債。
日本財政部的數(shù)據(jù)表示，中國最近在持續(xù)大規(guī)模買入日本國債。而中國官員近期也多次表示，將繼續(xù)購入歐元區(qū)債務(wù)以分散投資。但因為中國外匯儲備增長過快，目前已到3.2萬億美元，很難找到一個深度與流動性都能接近美國國債的市場。
信用評級機構(gòu)惠譽最近的一份報告稱，在全球所有的AAA政府債券中，美國國債和美國機構(gòu)債的規(guī)模為11.5萬億美元。而包括德國、英國、法國、加拿大等國在內(nèi)，其他所有AAA政府債券的規(guī)模只有7.4萬億美元。
因此，即便中國想拋售美國國債，購買其他的AAA政府證券，可能也找不到足夠的供應(yīng)。前IMF首席經(jīng)濟學(xué)家Eswar Prasad一語道破，中國拿不出什么特殊舉措，“即便中國知道美國正在滑下懸崖，也沒有別的地方能放下中國人的錢。”
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