IMF：需用人民幣升值對抗中國經(jīng)濟風險
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）說，通貨膨脹、房地產(chǎn)泡沫及不斷減弱的貨幣控制能力“對中國金融和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定構(gòu)成重大威脅”，中國政府應促使人民幣升值來對抗這些威脅。
IMF利用對中國經(jīng)濟的年度評估報告向中國提出了一些涵蓋內(nèi)容廣泛的改革建議，其中包括人民幣升值、上調(diào)利率、減少大型國有企業(yè)的優(yōu)勢以及加強金融領(lǐng)域的開放等。IMF認為，這樣的改革對改善中國人民生活水平和削減與貿(mào)易伙伴的沖突是必要的。IMF說人民幣被“大幅”低估。IMF一個磋商小組估計，人民幣按不同計算方法被低估的程度在3%到23%之間。IMF估計，過去一年間，經(jīng)通脹因素調(diào)整后，人民幣兌中國所有貿(mào)易伙伴國貨幣的匯率實際下跌了2%左右，但人民幣對美元升值了約8%。
IMF的評估旨在支持中國國內(nèi)包括中國央行部分人在內(nèi)的一直呼吁改革的人士，盡管改革或許并非是大刀闊斧的規(guī)模。但這份報告可能會被美國國會及其他地方的許多中國的對手所利用，這些人希望美國政府在貨幣和其他問題上采取更強硬的態(tài)度。
中國駐IMF代表何建雄強烈反對IMF的一些結(jié)論，其中包括IMF對貨幣的評估。何建雄說，中國外匯儲備增至3萬億美元以上的一個原因是，美國和歐洲的央行將利率壓得太低，導致資本大量涌入新興市場。何建雄及其高級顧問張正鑫在附于IMF報告后的一份聲明中寫道，該報告沒有提及中國作為全球穩(wěn)定和增長的重要來源所發(fā)揮的作用。
短期內(nèi)，IMF比其他一些經(jīng)濟學家更看好中國的前景。IMF預計中國經(jīng)濟今年可能會增長9.6%，消費者價格指數(shù)（CPI）增速會在2011年底從目前的超過6%跌至4%。
但和很多中國問題專家一樣，IMF認為，中國要想繼續(xù)保持經(jīng)濟的強勁增長，并讓經(jīng)濟增長的好處得到更普遍的分享，需要進行根本性的改革。
IMF將中國決意阻止本幣升值視為一個阻撓改革的關(guān)鍵障礙。人民幣升值會損害中國出口，為防人民幣升值，中國央行印制大量人民幣來購買美元。這讓人民幣兌美元的升值速度無法達到在市場力量作用下本該具有的水平。印制這些人民幣可能產(chǎn)生通貨膨脹，中國央行為“對沖”這一影響，強制國有銀行用人民幣購買低息國債，而不是把這些錢貸出去。此舉的一個后果在于，央行及其上級于是有了維持低利率的動機。如果利率上升，那么用于對沖通脹影響的債券就得支付更高的利息，管理匯率的成本就會增加。但維持低利率有副作用。銀行存款利率被定在遠低于通脹率的水平，所以中國老百姓就不把錢存在銀行，而是投資房地產(chǎn)，從而加劇了樓市泡沫。那些資本密集型的大型國有企業(yè)能夠以非常低的利息借到錢，而更為勞動密集型的服務型企業(yè)不管付多高的利息都難以從銀行借到錢。
IMF的報告說，雖然2004年以來中國經(jīng)濟的年增長率一直維持在10%左右，但中國每年的就業(yè)增長率只有1%。報告說，提高人民幣匯率是加快中國增長模式轉(zhuǎn)型、從而創(chuàng)造更多就業(yè)并減少國有企業(yè)優(yōu)勢的“關(guān)鍵要素”。 但這一改革在中國很難獲得政治上的支持，因為出口企業(yè)和國有企業(yè)擁有強大的政治影響力，而普通家庭卻沒有。
IMF提醒說，人民幣大幅升值不會讓美國和歐洲成為大贏家，至少一開始不會。IMF經(jīng)過計算得出，人民幣升值20%將使美國的經(jīng)濟增長率提高0.05到0.07個百分點，對歐元區(qū)經(jīng)濟增長率的提高不到0.12個百分點。IMF這份報告沒有解釋這是為什么，但許多經(jīng)濟學家都認為，中國流失的出口產(chǎn)業(yè)絕大多數(shù)都會轉(zhuǎn)移到其他低成本國家。
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