有色金屬行業(yè)：短期稀土價格呈理性回歸
事項(xiàng)：商務(wù)部公布2011年年內(nèi)第二批稀土配額，配額數(shù)量為15738噸稀土氧化物（REO），全年配額數(shù)量為30184噸。
主要觀點(diǎn)：1、稀土配額變動趨于平穩(wěn)。2011年第二批稀土配額量較第一批略微增長9%，2011年全年稀土配額量較2010年略微減少0.25%，與上年基本持平。
2、從近兩年稀土配額量的變動看，未來出口配額維持現(xiàn)有水平的可能性較大。2008年，中國以外其他國家的稀土消費(fèi)量為5萬噸，中國仍然是全球稀土的消費(fèi)大戶，且稀土下游產(chǎn)業(yè)鏈有向中國集中的趨勢。從政府的角度，減少稀土配額并非為減少而減少，而是為規(guī)范稀土行業(yè)發(fā)展而減少，單單大幅減少出口數(shù)量并無益于稀土行業(yè)的健康發(fā)展，而維持出口配額水平也不意味著對稀土行業(yè)整治力度的放松。
3、預(yù)計政府未來的工作重點(diǎn)將集中于整治盜采濫采及進(jìn)行業(yè)內(nèi)整合上。盡管國土資源部自2006年以來就對稀土開采總量進(jìn)行控制，但由于中國國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)十分分散，其效果一直不甚顯著，據(jù)統(tǒng)計，中國稀土分離能力保守估計已經(jīng)達(dá)到17萬噸，實(shí)際可能超過20萬噸，產(chǎn)能遠(yuǎn)超出實(shí)際需求。
因此，我們認(rèn)為政府未來的工作重點(diǎn)將從根源著手，集中于整治盜采濫采與進(jìn)行業(yè)內(nèi)整合上。
4、短期稀土價格呈理性回歸，但中期走勢將出現(xiàn)分化。由于預(yù)期稀土價格將持續(xù)上漲，各路中間商囤貨居奇，助推稀土價格快速且大幅上漲，在海外礦山投產(chǎn)與北方稀土整合進(jìn)度不及預(yù)期的壓力下，中間商出貨動力增強(qiáng)，將對目前的稀土價格造成一定壓力，短期稀土價格呈理性回歸。隨著海外礦山的逐步投產(chǎn)，對稀土各元素造成的影響不盡相同：（1）對于鑭鈰等相對富集的元素，2012年后新增供給將超過新增需求，鑭鈰的價格將在海外礦山投產(chǎn)后受到抑制；（2）對于鐠釹等下游需求相對旺盛的元素，2012年新增需求超過新增供給，中期價格仍有上漲預(yù)期；（3）由于MountainPass與Mt. Weld以輕稀土為主，重稀土新增供給有限，價格有持續(xù)上漲預(yù)期。
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