加息后平臺(tái)貸新增負(fù)擔(dān)超200億
對(duì)于10萬(wàn)億的地方債務(wù)來(lái)說(shuō)，加息顯然不是一個(gè)好消息。
按照審計(jì)署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年底，全國(guó)地方政府性債務(wù)余額為10.7萬(wàn)億元，其中銀行貸款占到近八成。這意味著央行每提高0.25個(gè)百分點(diǎn)的利率，地方政府將增加利息成本200億。
而如果按照央行14萬(wàn)億地方融資平臺(tái)貸款的統(tǒng)計(jì)口徑來(lái)計(jì)算，每加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，地方融資平臺(tái)貸的利息成本將增加350億。
中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司分析師李嵐對(duì)此表示，加息將進(jìn)一步增加地方融資平臺(tái)的還款壓力，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯然也隨之加大了。
他指出，地方政府主要資金來(lái)源是土地出讓金，但今年來(lái)土地出讓金的下降非�？臁�
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受到房地產(chǎn)調(diào)控等政策影響，今年上半年全國(guó)一線城市的土地出讓金同比下降明顯，其中，北京、深圳、天津等地的降幅達(dá)到了40%左右。
“一方面還債的資金來(lái)源在下降，而還債成本則隨加息在不斷增加，地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)不斷暴露出來(lái)。”李嵐表示。
此外，他還指出，銀行目前對(duì)于地方融資平臺(tái)貸款“只收不貸”，這使得傳統(tǒng)的“借新還舊”做法也無(wú)法操作。而在加息周期中，銀行會(huì)選擇貸款利率“按季”浮動(dòng)，而不是通常的“按年”浮動(dòng)，這也意味著每次加息后，地方融資平臺(tái)會(huì)很快就面臨利息增加的壓力。
此輪加息周期開(kāi)始于2010年10月，一年多來(lái)央行已經(jīng)累計(jì)5次上調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率，累計(jì)達(dá)到1.25個(gè)百分點(diǎn)。以此計(jì)算，整個(gè)地方融資平臺(tái)貸款的利息成本增加的規(guī)模將達(dá)到1000億以上。
此前有媒體報(bào)道稱，今年4月云南省公路開(kāi)發(fā)投資有限公司向債權(quán)銀行發(fā)出暫緩還本的違約函，顯示出地方融資平臺(tái)貸款已開(kāi)始出現(xiàn)違約跡象。此后，相繼有多家城投公司爆出無(wú)法按期還款的消息。
不過(guò)，也有分析人士對(duì)于地方融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)表示樂(lè)觀。
安信證券分析師劉海東認(rèn)為，加息會(huì)加重地方融資平臺(tái)的還款負(fù)擔(dān)，但影響可能也較為有限，地方融資平臺(tái)的違約風(fēng)險(xiǎn)最終還是取決于政府的態(tài)度。
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