6月2日 有色金屬快訊
一、【今日早讀】
◆ADP就業(yè)人數(shù)差于預(yù)期，非農(nóng)數(shù)據(jù)或亦不給力
昨晚美勞工部公布的美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)變化為3.8萬(wàn)，前值為17.9 萬(wàn)，預(yù)估值為17.5萬(wàn)，遠(yuǎn)差于預(yù)期，令美元承壓走低。同時(shí)也暗示本周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)差于預(yù)期。ADP數(shù)據(jù)后，瑞士信貸下調(diào)美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)預(yù) 期至12萬(wàn)人，此前預(yù)期為18.5萬(wàn)人。同時(shí)高頻經(jīng)濟(jì)公司下調(diào)5月非農(nóng)就業(yè)預(yù)期至增加7.5萬(wàn)人，此前預(yù)期增加17.5萬(wàn)人。
有色解讀：隔夜美國(guó)疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)公布后， 美三大股指加速下滑，而倫敦基本金屬亦擴(kuò)大亞盤時(shí)段跌幅。整體來(lái)看，美ADP就業(yè)人數(shù)一定程度上是美非農(nóng)數(shù)據(jù)的風(fēng)向標(biāo)，暗示近期美非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦不盡人 意。短期看美就業(yè)市場(chǎng)不佳表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩，會(huì)增加對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的憂慮，股市、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)恐遭拋棄。但長(zhǎng)期看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇緩慢是一柄雙刃 劍。同時(shí)會(huì)增強(qiáng)市場(chǎng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月底結(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)之后繼續(xù)維持低利率的預(yù)期，至少短期不會(huì)有加息舉措。且若經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，對(duì) QE3的預(yù)期必將升溫。而美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松貨幣政策必然造成美元重回弱勢(shì)，而以美元計(jì)價(jià)的大宗商品屆時(shí)或再度攀高。
◆多國(guó)PMI指數(shù)下降，全球經(jīng)濟(jì)前景蒙陰影
近期，諸多風(fēng)險(xiǎn)因素讓投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力漸失，全球多個(gè)國(guó)家昨日公布 的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）繼續(xù)回落，表明全球制造業(yè)增長(zhǎng)步伐開(kāi)始放慢。昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)PMI指數(shù)為52%， 連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下行。同期5月美國(guó)芝加哥PMI，從4月的67.6%直降至 56.6%，差于預(yù)期，且為2009年11月以來(lái)最低。此外市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Markit Economics公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份印度PMI指數(shù)從4月份的58%降至57.5%，韓國(guó)PMI指數(shù)從4月份的51.69%降至51.24%，俄羅 斯PMI指數(shù)更降至50.7%。而5月份歐元區(qū)PMI指數(shù)修正值降至54.6%，不及市場(chǎng)預(yù)期的54.8%，創(chuàng)下自去年10月以來(lái)的最低水平。其中，德國(guó) 和法國(guó)PMI指數(shù)修正值分別降至57.7%和54.9%，希臘PMI指數(shù)降至44.5%，英國(guó)PMI指數(shù)更降至近20個(gè)月以來(lái)的最低水平。
有色解讀：近期宏觀利空因素較多，對(duì)全球 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抑制明顯。一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家主權(quán)債務(wù)問(wèn)題未有明顯改善的跡象，昨日穆迪投資者服務(wù)公司將希臘評(píng)級(jí)由"B1"連降3個(gè)級(jí)距至"CAA1"，評(píng)級(jí)展望 為負(fù)面，表明歐債危機(jī)加劇，使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨挑戰(zhàn)；另一面，日本地震造成的全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中斷被市場(chǎng)所低估，對(duì)各國(guó)加工業(yè)造成的影響或遠(yuǎn)大于此前預(yù) 期。此外今年全球多數(shù)國(guó)家面臨高通脹的問(wèn)題，且為了抑制通脹，部分國(guó)家收緊銀根對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行降溫，制造業(yè)遭受打擊。整體來(lái)看，多重不利因素下，多國(guó)PMI數(shù) 據(jù)下滑并不奇怪。不過(guò)值得注意的是，全球經(jīng)濟(jì)再次面兩挑戰(zhàn)下，料各國(guó)貨幣政策或轉(zhuǎn)為積極的一面。國(guó)內(nèi)方面，雖今年政府控制通脹較為嚴(yán)厲，但鑒于CPI數(shù)據(jù) 或開(kāi)始有出現(xiàn)拐點(diǎn)的跡象，料后期央行為防止 “硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)失控，在繼續(xù)堅(jiān)持“緊貨幣”的同時(shí)，政府還將輔以“寬財(cái)政”的政策組合，如落實(shí)和加快保障房建設(shè)及降低個(gè)稅等。而美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)近期疲弱的就業(yè) 市場(chǎng)及制造數(shù)據(jù)不盡人意的情況，或延續(xù)寬松貨幣政策，至少加息舉措或有所延遲。
二、【行業(yè)資訊】
◆高耗能行業(yè)過(guò)度發(fā)展 加劇能源緊張
數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月，六大高耗能行業(yè)綜合能源消費(fèi)增速高出規(guī)模以上工業(yè)綜合能 源消費(fèi)增速0．4個(gè)百分點(diǎn)。4月份，建材、化工行業(yè)工業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng) 18．1%和13．9%，分別比全國(guó)工業(yè)平均增速高4．7個(gè)和0．5個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月粗鋼產(chǎn)量5903萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7．1%；水泥、平板玻璃、燒堿、乙烯、甲 醇等產(chǎn)量增幅都在20%以上。
有色解讀：隨著工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長(zhǎng)和進(jìn) 入夏季用能高峰后，未來(lái)電力供應(yīng)矛盾會(huì)比較突出，部分地區(qū)電煤、成品油的供應(yīng)將呈緊張態(tài)勢(shì)。面對(duì)那些已經(jīng)出現(xiàn)煤電油供應(yīng)趨緊問(wèn)題地區(qū)，國(guó)家發(fā)改委認(rèn)為，跟 該地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、增長(zhǎng)方式粗放、過(guò)多依賴能源消耗等原因不無(wú)關(guān)系；而且該類高耗能行業(yè)過(guò)度發(fā)展的勢(shì)頭目前并未得到有效控制，為保持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā) 展，國(guó)家或?qū)⒊雠_(tái)相關(guān)措施控制甚至淘汰部分高耗能低產(chǎn)能企業(yè)。
◆“電荒”蔓延 鋁現(xiàn)貨價(jià)格悄然上漲
發(fā)改委決定6月1日起上調(diào)16省市工商業(yè)電價(jià)，上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)0.02元，銷售 電價(jià)上調(diào)0.0167元，具體涉及調(diào)價(jià)的地區(qū)為：山東、河北、河南、安徽、江西、湖南、湖北、貴州、重慶、四川、青海、甘肅、陜西、山西、海南。電價(jià)的上 調(diào)意味著，對(duì)于一家中型的電解鋁企業(yè)來(lái)說(shuō)，年耗電大約30億千瓦時(shí)左右，電價(jià)上調(diào)2分錢，企業(yè)成本將增加6000萬(wàn)元。
有色解讀：據(jù)了解，電解鋁的噸生產(chǎn)耗電 14500度，即電價(jià)每上漲1分錢，電解鋁的生產(chǎn)成本將上漲140元/噸，故鋁企業(yè)利潤(rùn)對(duì)電價(jià)具有極高的敏感性，同時(shí)電價(jià)的上調(diào)對(duì)鋁企業(yè)影響不言而喻。但 據(jù)鋁分析人士稱，電價(jià)的上調(diào)對(duì)不同鋁廠影響不一。首先，對(duì)沒(méi)有自備電的中小鋁廠，電價(jià)的上漲無(wú)疑給生產(chǎn)成本造成很大壓力；其次，對(duì)于那些大型的有自備發(fā)電 的企業(yè)，對(duì)生產(chǎn)成本暫時(shí)看幾乎無(wú)影響，電價(jià)的上調(diào)反而有利于鋁出廠價(jià)格的上行。筆者認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看將不利于行業(yè)的發(fā)展，中小型企業(yè)的減產(chǎn)將給國(guó)內(nèi)供應(yīng)帶 來(lái)缺口；但對(duì)價(jià)格將形成支撐或已成既定事實(shí)。
三、【金融指數(shù)及LME行情】
美國(guó)就業(yè)與ISM制造業(yè)指數(shù)惡劣,加之昨日房?jī)r(jià)與消費(fèi)者信心指數(shù)下跌,使投資 者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景變得悲觀；穆迪下調(diào)希臘主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)與前景；亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩。受如此多重利空打壓,周三美國(guó)股市收盤重挫,道指最多曾下跌近 290點(diǎn)。隔夜倫敦基本金屬全線翻綠，倫銅跌幅達(dá)近170美元左右，短期9000 美元支撐較強(qiáng)；倫銅下跌帶動(dòng)其他基本金屬價(jià)格下行，收盤全線收跌。
四、【國(guó)內(nèi)昨日回顧】
期貨市場(chǎng)：市場(chǎng)人氣渙散，昨日國(guó)內(nèi)基本金 屬多數(shù)遭拋壓，滬銅沖高回落，尾盤再回6.83萬(wàn)附近；雖滬鋁表現(xiàn)略強(qiáng)，但60日均線壓力較為明顯；而受美非農(nóng)數(shù)據(jù)不確定性影響，投資者缺少買盤，滬鋅維 持低位整理，全天圍繞1.73萬(wàn)附近窄幅波動(dòng)；滬鉛亦表現(xiàn)上漲乏力，且尾盤再次失守1.7萬(wàn)，短線有再陷回落可能。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：昨日國(guó)內(nèi)基本金屬價(jià)格雖沒(méi)有太 大變化，但部分現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交情況較前一日似乎有所好轉(zhuǎn)，其中銅鋁為主，中間貿(mào)易商出貨積極性較強(qiáng)，雖下游仍普遍看空后市，采購(gòu)量無(wú)明顯增加，但成交稍好 于前一日；而鉛鋅方面，受價(jià)格上行受阻影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)人氣并未得到明顯改善，主要受冶煉企業(yè)惜售收，下游需求不旺所致；錫鎳市場(chǎng)更是持續(xù)低迷，整體成交顯 清淡。
五、【今日預(yù)測(cè)】
期貨市場(chǎng)：隔夜消息面偏弱，穆迪再次下調(diào) 希臘主權(quán)評(píng)級(jí)3個(gè)等級(jí)，暫時(shí)蓋住此前希臘獲得援助對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的積極影響。此外中美PMI數(shù)據(jù)再次回落，亦引發(fā)市場(chǎng)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。多重不 利下，昨日倫敦基本金屬展開(kāi)新一輪的回落。此外技術(shù)上來(lái)看，也基本驗(yàn)證了此前我們預(yù)期的反彈高點(diǎn)。料短期在缺少實(shí)質(zhì)利好下，基本金屬還是弱勢(shì)整理為主。今 料滬銅大幅補(bǔ)跌，但仍謹(jǐn)防日內(nèi)技術(shù)性向上回補(bǔ)缺口而出現(xiàn)低開(kāi)高走的可能。預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間67250-68000元/噸之間，建議早盤空單逢低出點(diǎn)，逢高再少 空；滬鋁亦關(guān)注1.67萬(wàn)一線支撐；滬鋅預(yù)計(jì)維持1.69-1.735萬(wàn)之間，日內(nèi)低吸高拋為主；滬鉛或在1.68-1.72 萬(wàn)之間，多觀望。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：隔夜倫銅鋁價(jià)大幅收跌，預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格將跟隨補(bǔ)跌；現(xiàn)貨鉛鋅價(jià)格波動(dòng)幅度不大；錫受需求抑制今料下跌500元左右；而全球不銹鋼消費(fèi)疲軟進(jìn)一步抑制鎳價(jià)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)將跌1500元/噸左右。
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