央行輸血緩解流動(dòng)性緊張 5月存準(zhǔn)率仍將上調(diào)
本月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊，央行本周公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)而繼續(xù)凈投放，以保證銀行體系在五一假期的資金備付需求。4月份央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放達(dá)2960億元。
央行的“輸血”明顯緩解了緊張的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格持續(xù)回落，7天回購(gòu)利率已回落至3%左右的水平。
4月凈投放2960億元
央行本周公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)向銀行間市場(chǎng)注入資金，實(shí)現(xiàn)凈投放2820億元，該凈投放規(guī)模創(chuàng)下去年春節(jié)以來(lái)的逾一年單周新高。前次高點(diǎn)出現(xiàn)在2010年2月8日—2月14日當(dāng)周，凈投放量為2940億元。而央行公開(kāi)市場(chǎng)上周凈投放940億元，前周則實(shí)現(xiàn)凈回籠830億元。
由此，本月央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放達(dá)2960億元；此前3月份央行公開(kāi)市場(chǎng)則凈回籠2710億元。
不過(guò)，單從公開(kāi)市場(chǎng)操作力度來(lái)看，4月份央行累計(jì)發(fā)行央票3060億元，正回購(gòu)3090億元；而3月份央行累計(jì)發(fā)行央票2910億元，正回購(gòu)6670億元。4月份出現(xiàn)月度凈投放，關(guān)鍵是其高達(dá)9110億元的到期資金。
“未來(lái)的到期資金沒(méi)有那么多了。”一市場(chǎng)分析員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，5月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為5080億元，環(huán)比4月份大幅減少，其中央票到期量為1990億元，正回購(gòu)到期量為3090億元。不過(guò)，多數(shù)市場(chǎng)人士仍預(yù)計(jì)5月將有一次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。
央行本月21日（上周四）起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為今年第四次，也是去年以來(lái)第10次上調(diào)，令大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率達(dá)到20.5%歷史高位。市場(chǎng)流動(dòng)性因此突顯緊張格局，銀行間市場(chǎng)基準(zhǔn)7天回購(gòu)利率一度跳漲至4.3956%的高位。
對(duì)此，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向銀行體系注入流動(dòng)性，以保證五一假期的資金備付需求。繼1年期央票發(fā)行量創(chuàng)下7周新低后，周四發(fā)行的3月期央票發(fā)行量保持在110億元的低位水平，兩期央票發(fā)行利率均持平，同時(shí)本周28天期和91天期正回購(gòu)均暫停。
7天回購(gòu)利率回落至3%
央行的“輸血”明顯緩解了緊張的流動(dòng)性，資金價(jià)格持續(xù)回落。業(yè)內(nèi)人士表示，央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)兩周凈投放見(jiàn)效，五一節(jié)前機(jī)構(gòu)為跨月和跨節(jié)準(zhǔn)備的資金備付日漸充裕。
數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場(chǎng)指標(biāo)利率——7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)3.04%，較前收盤(pán)跌66個(gè)基點(diǎn)；隔夜品種2.04%，與前收盤(pán)持平。
“7天回購(gòu)利率已經(jīng)接近3%，資金面好多了，沒(méi)有前幾日那么緊張。”一銀行交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。
他進(jìn)一步指出，從中期來(lái)看，5、6月份以后公開(kāi)市場(chǎng)到期資金規(guī)模較低，且緊縮預(yù)期尚未消退，因此未來(lái)資金面總體趨勢(shì)仍偏緊。
因資金面緩和，銀行間債市現(xiàn)券收益率續(xù)跌。不過(guò)，資金面松緊變化情況并未影響到長(zhǎng)債需求。財(cái)政部最新招標(biāo)發(fā)行的300億元20年期固息國(guó)債，中標(biāo)利率4.15%，投標(biāo)倍數(shù)為1.65倍。某大行交易員稱，機(jī)構(gòu)對(duì)于這種具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的券種需求穩(wěn)定。
興業(yè)銀行（601166）資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，物價(jià)和主要增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的回調(diào)，將延緩繼續(xù)加息的步伐，因此5月份可能不會(huì)加息。
“但是仍然高于目標(biāo)水平的M2，將促使央行在5月份再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%，由此，5月份以四大國(guó)有銀行計(jì)算的法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到21.0%。市場(chǎng)應(yīng)該高度關(guān)注由此可能引發(fā)的流動(dòng)性痙攣。”興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)記者說(shuō)。
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