高估值小盤股風(fēng)險大 周期股行情恐提前結(jié)束
周一上證綜指下挫1.51%，失守3000點大關(guān)。存準(zhǔn)率持續(xù)上調(diào)的累積效應(yīng)對市場流動性造成的負(fù)面影響或是A股市場25日調(diào)整的主要原因，而各大券商對后市行情也保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
存準(zhǔn)率上調(diào)效應(yīng)顯現(xiàn)
4月中旬公布的通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期，通脹的高企使央行堅定了收緊流動性的決心。存準(zhǔn)率的再次上調(diào)雖在市場預(yù)料之中，但存準(zhǔn)率上調(diào)的累積效應(yīng)已開始顯現(xiàn)。部分券商認(rèn)為流動性的趨緊或?qū)⑻崆敖K結(jié)本輪周期股行情。
中金公司報告中分析，從宏觀流動性來看，本次準(zhǔn)備金率上調(diào)產(chǎn)生的累積效應(yīng)可能將對市場流動性產(chǎn)生實質(zhì)效果，若7日Shibor（上海銀行間同業(yè)拆借利率）繼續(xù)維持高位，則市場流動性相對寬松的格局將逐步進入偏緊狀態(tài)。短期若無明顯利好消息出現(xiàn)，指數(shù)在1-2周維持震蕩行情的概率較大，中長期表現(xiàn)將仍取決于通脹壓力。
而招商證券則認(rèn)為，和今年2、3月份相比，市場的漲幅會明顯放緩，而如果盈利預(yù)期下調(diào)，市場可能出現(xiàn)回調(diào)。A股市場的震蕩收低，反映的是偏緊的流動性，以及投資者對中期經(jīng)濟的分歧。而在CPI沖高及貨幣緊縮預(yù)期的過程中，市場焦點仍集中在緊縮對未來經(jīng)濟增長和盈利的影響上。從配置的角度來看，由于市場開始進入估值風(fēng)險領(lǐng)域，前期漲幅過快的周期品種已喪失估值優(yōu)勢，建議逢高減持。
高估值小盤股風(fēng)險大
雖然今年以來以中小板和創(chuàng)業(yè)板個股為代表的小盤股表現(xiàn)不佳，而藍籌股與小盤股之間的估值差距也在逐步縮小。但隨著一季報的陸續(xù)公布，小盤股中業(yè)績低于預(yù)期者比比皆是，而在當(dāng)前政策背景下，一旦市場出現(xiàn)震蕩調(diào)整的局面，高估值小盤股將面臨較大回調(diào)風(fēng)險。
對此，湘財證券分析師認(rèn)為，未來一段時間，市場將上演結(jié)構(gòu)性調(diào)整行情，而估值是這一階段行情的“總導(dǎo)演”。在一季度業(yè)績逐漸明朗化后，市場的估值水平將重新得到確定。估值較高的個股將延續(xù)下跌走勢，而估值水平低的個股或受到資金青睞而上漲。
國聯(lián)證券則認(rèn)為，由于Shibor在近期再度攀升的趨勢較為迅猛，A股正處在一個風(fēng)險積聚的階段中�？傮w而言，市場在4月末或5月初可能存在回調(diào)風(fēng)險。
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