迎來第三套方案 山鋼重組一波三折
在經(jīng)歷了前兩次重組失敗后，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份的重組有利于推動(dòng)山鋼對(duì)日鋼的重組
山鋼重組屢敗屢戰(zhàn)
4月13日，停牌近兩個(gè)月的濟(jì)南鋼鐵和萊鋼股份復(fù)牌。同時(shí)，雙方發(fā)布公告，公布了第三套重組方案。公告顯示，此次重組的換股比例仍為1∶2.43，即每股萊鋼股份的股份可換取2.43股濟(jì)南鋼鐵的股份。
在新的方案中，現(xiàn)金選擇權(quán)成為亮點(diǎn)。此次修改與前次方案中只有異議股東才享有現(xiàn)金選擇權(quán)有著很大區(qū)別，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份股東將獲得更大自由選 擇權(quán)。根據(jù)新方案，在召開的臨時(shí)股東大會(huì)上，濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份股東無論投出“贊成”還是“反對(duì)”票，抑或是不參與投票，屆時(shí)山東省國有資產(chǎn)投資控股有限 公司作為獨(dú)立第三方均分別向濟(jì)南鋼鐵、萊鋼股份股東提供收購請(qǐng)求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)。另外，公告顯示，重組完成后，濟(jì)南鋼鐵股份有限公司擬更名為山東鋼鐵股份 有限公司。
此前，萊鋼股份和濟(jì)南鋼鐵曾兩次出臺(tái)重組方案，全部宣告失敗。
“前兩次重組方案失敗跟鋼鐵行業(yè)大環(huán)境和股市有很大關(guān)系。”4月19日，蘭格鋼鐵分析師徐力在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，以上次為例，山 鋼重組方案失敗是因?yàn)楫?dāng)時(shí)偏低的股價(jià)與現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格之間的套利空間所致。不過，此次雙方重組成功后將會(huì)有利于推動(dòng)山鋼對(duì)日鋼的重組工作。
行政主導(dǎo)重組困境難破
大山鋼的重組吊足了人們的胃口，用“一波三折”已經(jīng)不能形容其重組之艱難。
2010年4月，國務(wù)院確定山東省作為全國唯一鋼鐵行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)試點(diǎn)省。為此，山東省相繼出臺(tái)了《關(guān)于加快山東省鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》、 《山東省鋼鐵工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》等政策措施，并且專門成立了山東省鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，山東方面對(duì)山鋼重組的重視程度可見一斑。
分析人士指出，實(shí)際上山東鋼鐵重組充滿了困難。暫且不說山鋼和日鋼之間重組的困難，單是旗下濟(jì)鋼和萊鋼之間的重組就充滿了坎坷。表面上來看，前兩次重組失利似乎均與二級(jí)市場股價(jià)大幅波動(dòng)有關(guān)，但深層次折射出由行政力量主導(dǎo)的山東鋼鐵行業(yè)重組過程中面臨難以突破的困境。
“以行政力量主導(dǎo)的行業(yè)重組注定了要充滿困難，山東鋼鐵旗下兩家國企之間的重組其實(shí)也并沒有感情基礎(chǔ)，并非雙方企業(yè)‘自由戀愛’，那么國企之間 的重組尚且如此困難，日鋼與民企之間的整合將是難上加難。”19日，有要求匿名的鋼鐵行業(yè)人士告訴中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，盡管山東省方面的主導(dǎo)思想是想依靠市 場化運(yùn)作手段完成重組，但行政力量一開始干預(yù)就注定了重組不可能實(shí)行完全的市場化。
“其實(shí)，濟(jì)鋼和萊鋼相對(duì)還好辦些，對(duì)山東方面來講，現(xiàn)在最頭疼的恐怕是與日鋼的重組，這不僅牽涉到國企和民企之間的利益問題，還牽涉到省里和地 方上的利益等一系列問題，如果不能拿出有效的利益平衡方案，山鋼的重組將被無限期拖延。”上述人士告訴本報(bào)記者，現(xiàn)在來看，在行政力量主導(dǎo)下，山東鋼鐵行 業(yè)要實(shí)現(xiàn)真正意義上的實(shí)質(zhì)性重組，尚且需要時(shí)日。
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