流動(dòng)性決定價(jià)格走勢(shì) 小金屬中長(zhǎng)期看好
全球低利率和流動(dòng)性寬裕的環(huán)境帶來(lái)的投資需求仍是有色金屬價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力
，目前多家機(jī)構(gòu)仍然看好有色金屬價(jià)格中期向上的走勢(shì)。
不過(guò)，有色金屬各板塊的走勢(shì)可能存在差異，小金屬中長(zhǎng)期看好，基本金屬則在中短
期內(nèi)仍要看全球經(jīng)濟(jì)政策及地緣政治因素的影響。
流動(dòng)性為主要推動(dòng)力
上周現(xiàn)、期貨市場(chǎng)基本金屬和小金屬基本延續(xù)普漲行情。LME三月期銅上漲1.38%至9
895美元/噸，鉛價(jià)格大漲4.47%至2630美元/噸。另外，小金屬個(gè)別品種漲幅巨大，其中氧
化鐠釹價(jià)格環(huán)比暴漲9%，每噸價(jià)格已超過(guò)32.9萬(wàn)元/噸，再次創(chuàng)出歷史新高。
根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)(WBMS)的測(cè)算，銅、鋁、錫、鎳四種金屬創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)的價(jià)格新
高。2010年基本金屬中，錫和鎳的表觀消費(fèi)高增長(zhǎng)，達(dá)到16.3%和16.8%；其次是鋁和鋅。
其中，錫是唯一短缺的基本金屬。
申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，2011年基本金屬價(jià)格呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，美、歐、日仍在為可
能的通縮掙扎，并努力通過(guò)釋放流動(dòng)性提振經(jīng)濟(jì)。一旦真正開(kāi)啟流動(dòng)性閥門(mén)，未來(lái)6個(gè)月
資金對(duì)商品價(jià)格的助推將是大概率事件。
數(shù)家券商認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，基本金屬供需將會(huì)較為平穩(wěn)，但美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬
松計(jì)劃實(shí)施帶動(dòng)的投資需求是基本金屬價(jià)格的主要推動(dòng)力，預(yù)計(jì)基本金屬將持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)
，最看好銅和錫，其次是鋅、鋁。
庫(kù)存增加與產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，或是困擾基本金屬能否走強(qiáng)的一個(gè)重要因素。上海有色網(wǎng)
(SMM)認(rèn)為，鋁行業(yè)長(zhǎng)期存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，鋁價(jià)會(huì)隨庫(kù)存及其他基本金屬的走勢(shì)而被
帶動(dòng)，但超越其他基本金屬的概率很小。
小金屬中長(zhǎng)期看好
相比基本金屬受制于全球流動(dòng)性、地緣政治及歐美經(jīng)濟(jì)體的需求等宏觀因素影響，小
金屬更多的是受到新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求以及各主要產(chǎn)地國(guó)對(duì)于小金屬品種的政策保護(hù)的影響
。
新能源汽車(chē)、太陽(yáng)能、大型風(fēng)機(jī)、變頻空調(diào)、航空航天等領(lǐng)域的規(guī)劃發(fā)展，使得稀土
、鎢、銦、鍺等小金屬下游呈爆發(fā)性增長(zhǎng)，價(jià)格的上行空間打開(kāi)。
截至上周，稀有小金屬價(jià)格仍然在繼續(xù)上漲。鎢精礦價(jià)格周環(huán)比上漲2.4%至12.9萬(wàn)元
/噸，碳酸稀土大漲11.2%至2.98萬(wàn)元/噸，金屬釹大漲11.1%至49.85萬(wàn)元/噸。
中銀國(guó)際認(rèn)為，對(duì)于稀有金屬(如銦、鍺、鉬和稀土等)來(lái)說(shuō)，在下游新興產(chǎn)業(yè)需求不
斷增加以及中國(guó)政府可能出臺(tái)的一系列扶持政策帶動(dòng)下，稀有金屬將享有更好的供需前景
，未來(lái)價(jià)格上升空間較大。
中國(guó)作為小金屬和稀土的重要資源擁有國(guó)和出口國(guó)，自去年以來(lái)，多部委密集出臺(tái)了
多項(xiàng)對(duì)于小金屬多個(gè)品種的保護(hù)政策，包括《國(guó)家環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)》、《稀土工業(yè)污染物排
放標(biāo)準(zhǔn)》等針對(duì)性的行業(yè)整治保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，正在對(duì)行業(yè)做出規(guī)范。另外，中國(guó)政府也在積極
推動(dòng)小金屬收儲(chǔ)政策，這些政策從中長(zhǎng)期看都對(duì)小金屬品種價(jià)格及相關(guān)上市公司帶來(lái)利好。
全球低利率和流動(dòng)性寬裕的環(huán)境帶來(lái)的投資需求仍是有色金屬價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力
，目前多家機(jī)構(gòu)仍然看好有色金屬價(jià)格中期向上的走勢(shì)。
不過(guò)，有色金屬各板塊的走勢(shì)可能存在差異，小金屬中長(zhǎng)期看好，基本金屬則在中短
期內(nèi)仍要看全球經(jīng)濟(jì)政策及地緣政治因素的影響。
流動(dòng)性為主要推動(dòng)力
上周現(xiàn)、期貨市場(chǎng)基本金屬和小金屬基本延續(xù)普漲行情。LME三月期銅上漲1.38%至9
895美元/噸，鉛價(jià)格大漲4.47%至2630美元/噸。另外，小金屬個(gè)別品種漲幅巨大，其中氧
化鐠釹價(jià)格環(huán)比暴漲9%，每噸價(jià)格已超過(guò)32.9萬(wàn)元/噸，再次創(chuàng)出歷史新高。
根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)(WBMS)的測(cè)算，銅、鋁、錫、鎳四種金屬創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)的價(jià)格新
高。2010年基本金屬中，錫和鎳的表觀消費(fèi)高增長(zhǎng)，達(dá)到16.3%和16.8%；其次是鋁和鋅。
其中，錫是唯一短缺的基本金屬。
申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，2011年基本金屬價(jià)格呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，美、歐、日仍在為可
能的通縮掙扎，并努力通過(guò)釋放流動(dòng)性提振經(jīng)濟(jì)。一旦真正開(kāi)啟流動(dòng)性閥門(mén)，未來(lái)6個(gè)月
資金對(duì)商品價(jià)格的助推將是大概率事件。
數(shù)家券商認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間，基本金屬供需將會(huì)較為平穩(wěn)，但美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬
松計(jì)劃實(shí)施帶動(dòng)的投資需求是基本金屬價(jià)格的主要推動(dòng)力，預(yù)計(jì)基本金屬將持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)
，最看好銅和錫，其次是鋅、鋁。
庫(kù)存增加與產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，或是困擾基本金屬能否走強(qiáng)的一個(gè)重要因素。上海有色網(wǎng)
(SMM)認(rèn)為，鋁行業(yè)長(zhǎng)期存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，鋁價(jià)會(huì)隨庫(kù)存及其他基本金屬的走勢(shì)而被
帶動(dòng)，但超越其他基本金屬的概率很小。
小金屬中長(zhǎng)期看好
相比基本金屬受制于全球流動(dòng)性、地緣政治及歐美經(jīng)濟(jì)體的需求等宏觀因素影響，小
金屬更多的是受到新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求以及各主要產(chǎn)地國(guó)對(duì)于小金屬品種的政策保護(hù)的影響
。
新能源汽車(chē)、太陽(yáng)能、大型風(fēng)機(jī)、變頻空調(diào)、航空航天等領(lǐng)域的規(guī)劃發(fā)展，使得稀土
、鎢、銦、鍺等小金屬下游呈爆發(fā)性增長(zhǎng)，價(jià)格的上行空間打開(kāi)。
截至上周，稀有小金屬價(jià)格仍然在繼續(xù)上漲。鎢精礦價(jià)格周環(huán)比上漲2.4%至12.9萬(wàn)元
/噸，碳酸稀土大漲11.2%至2.98萬(wàn)元/噸，金屬釹大漲11.1%至49.85萬(wàn)元/噸。
中銀國(guó)際認(rèn)為，對(duì)于稀有金屬(如銦、鍺、鉬和稀土等)來(lái)說(shuō)，在下游新興產(chǎn)業(yè)需求不
斷增加以及中國(guó)政府可能出臺(tái)的一系列扶持政策帶動(dòng)下，稀有金屬將享有更好的供需前景
，未來(lái)價(jià)格上升空間較大。
中國(guó)作為小金屬和稀土的重要資源擁有國(guó)和出口國(guó)，自去年以來(lái)，多部委密集出臺(tái)了
多項(xiàng)對(duì)于小金屬多個(gè)品種的保護(hù)政策，包括《國(guó)家環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)》、《稀土工業(yè)污染物排
放標(biāo)準(zhǔn)》等針對(duì)性的行業(yè)整治保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，正在對(duì)行業(yè)做出規(guī)范。另外，中國(guó)政府也在積極
推動(dòng)小金屬收儲(chǔ)政策，這些政策從中長(zhǎng)期看都對(duì)小金屬品種價(jià)格及相關(guān)上市公司帶來(lái)利好。
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