錫受益于全球智能化 綠色化進(jìn)程
錫金屬概況：錫在地殼中含量僅2×10-6～3×10-6，按照Mineral CommoditySummaries 2010的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球錫金屬資源儲(chǔ)量為560萬噸，按照2009年30.7萬噸的開采量計(jì)算，目前的資源保障年限僅為18.24年。錫的消費(fèi)主要集中在焊料、鍍錫板、錫化工等領(lǐng)域。2009年錫用于焊料的比例為53.7%，其中電子焊料占比47.4%，工業(yè)焊料占比6.3%，電子焊料已經(jīng)成為錫最重要的消費(fèi)領(lǐng)域。
全球智能化進(jìn)程提升電子焊料需求。2009年，IBM提出了“智慧地球”的概念、我國政府也提出要大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，全球智能化進(jìn)程將加快。智能化意味著對集成電路的需求將增加，集成電路是全球智能化進(jìn)程的基石，智能化時(shí)代意味著每個(gè)物體上都要加裝一個(gè)甚至多個(gè)芯片。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)集成電路將迎來新一輪大發(fā)展，而這必將提升錫電子焊料的需求。
全球綠色化進(jìn)程提升電子焊料需求。主要包括兩個(gè)方面：1、綠色產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)對于集成電路的需求從而提升錫的需求；新能源汽車電子化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車，LED照明也離不開電子技術(shù)，這都將提升對集成電路的需求從而刺激錫焊料的需求；2、錫本身綠色、無毒性質(zhì)，導(dǎo)致其在代替有毒材料方面需求的增長。焊料方面，在3C領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)無鉛化之后，歐盟規(guī)劃2010年開始，部份汽車電子零部件也要改用無鉛物質(zhì)，這將繼續(xù)提升無鉛焊料的比例，提升錫的需求。錫化工方面，錫代替銻、鉛、鎘等有毒材料方面存在很大的市場前景。
光伏焊帶有望成為錫消費(fèi)新亮點(diǎn)。光 伏焊帶（也叫鍍錫銅帶）是太陽能組件中起連接作用的焊帶，據(jù)我們粗略測算2010年光伏焊帶對錫金屬的需求僅為1500-1875噸左右，但是隨著光伏新 增裝機(jī)容量的快速增加（假設(shè)年復(fù)合增長率25%），光伏焊帶對錫的需求到2020年將增加至13970-17462噸左右。光伏焊帶無疑將是錫下游需求最快的子行業(yè)。
錫供給：未來3-5年可預(yù)見的供應(yīng)緊張。錫金屬供給方面，面臨的不穩(wěn)定因素較多：1、我國錫礦產(chǎn)量難以大幅增長，ITRI預(yù)計(jì)未來2-3年我國的礦山產(chǎn)量最多能夠維持在9萬噸左右。2、印度尼西亞、秘魯?shù)葒a礦由于政策保護(hù)、品位下降等原因，產(chǎn)量面臨下滑。3、來自中非的新興錫礦產(chǎn)地受到政治的嚴(yán)重影響；4、DLA錫庫存2008年已經(jīng)拋售一空，無法繼續(xù)供應(yīng)市場。5、全球范圍內(nèi)錫的礦山開采項(xiàng)目的投資一直比較缺乏，近幾年才開始活躍起來，但是到2013年之前，全球錫礦山資源將處于一個(gè)新舊交替的低谷期，沒有規(guī)模較大的礦山項(xiàng)目投產(chǎn)。
金融資本對錫ETP的親睞遠(yuǎn)超銅ETP、鎳ETP。2010年12月10日，ETF Securities公司基本金屬實(shí)物支持的上市交易產(chǎn)品（ETPs）開始交易，首次推出的產(chǎn)品包括了銅、鎳和錫ETP。截止到2011年2月15日，ETF Securities錫ETP（PHSN）注冊的現(xiàn)貨錫由開始交易日的5噸增加到405噸，增長幅度遠(yuǎn)超銅、鎳。基本面短缺的錫受到金融資本的明顯親睞，而這又進(jìn)一步加劇了錫的短缺。
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