新興經(jīng)濟(jì)體阻擊高通脹 加息潮或貫穿2011
“通脹預(yù)期需盡早遏制。”昨日(2月15日)，韓國(guó)企劃財(cái)政部長(zhǎng)官尹增炫((YoonJeung-hyun))表示，為了避免因?yàn)榧Z食價(jià)格上漲而造成通脹，韓國(guó)政府在保持國(guó)內(nèi)政策與對(duì)外政策的協(xié)調(diào)。
韓國(guó)對(duì)通脹的堅(jiān)決態(tài)度，只是新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)物價(jià)過(guò)快上漲的一個(gè)縮影。尹增炫的這句話(huà)，正是各大新興經(jīng)濟(jì)體之所急。
在記者的采訪中，相關(guān)分析師均認(rèn)為，加息對(duì)抗通脹是比較有效的，現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)步入到了加息潮，而這種加息潮現(xiàn)象的預(yù)期或?qū)⒇灤┙衲耆�，甚至更遠(yuǎn)。
通脹+貿(mào)易赤字新興經(jīng)濟(jì)體之惑
通脹+外貿(mào)赤字，是新興經(jīng)濟(jì)體今年一個(gè)待解的復(fù)雜命題。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)，韓國(guó)今年1月份的CPI升幅達(dá)到4.1%，是去年10月份以來(lái)的最大單月升幅。
越南、印度等國(guó)家的物價(jià)漲幅遠(yuǎn)超韓國(guó)。今年1月份，越南的通脹率達(dá)到了12.17%，創(chuàng)兩年以來(lái)的新高。2010年越南全年通脹為9.19%。而印度去年12月的CPI漲幅為8.43%，今年1月份印度通脹率有所回落，到8.23%。
巴西今年1月的CPI水平在去年12月增長(zhǎng)0.63%的基礎(chǔ)上再度攀升0.83%，創(chuàng)下6年來(lái)新高。印尼今年1月份CPI較上年同期勁升 7.02%，遠(yuǎn)超出央行設(shè)定的目標(biāo)區(qū)間4%～6%。同時(shí)，俄羅斯的央行預(yù)計(jì)，2010年通貨膨脹率將達(dá)8%，而其央行對(duì)今年的通脹目標(biāo)預(yù)計(jì)值為7%。
除了通脹壓力外，部分新興經(jīng)濟(jì)體還背負(fù)著貿(mào)易赤字的十字架。2010年，越南的貿(mào)易赤字達(dá)132億美元，綜合赤字達(dá)GDP的12%至17%。
同時(shí)，有預(yù)計(jì)稱(chēng)巴西今年底經(jīng)常賬戶(hù)赤字會(huì)攀升至674.9億美元。
多路出擊圍堵高通脹
“加息肯定是阻擊通脹最為有效的手段，不過(guò)，這需要看各國(guó)具體的情況。”中國(guó)民族證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王小軍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表 示。2月8日中國(guó)央行加息，將1年期人民幣存貸款利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；2月4日，印尼實(shí)施了兩年以來(lái)的首次加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至 6.75%。1月12日，韓國(guó)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，同一天泰國(guó)央行升息0.25個(gè)百分點(diǎn)。之后幾天，巴西將基準(zhǔn)利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至 11.25%。1月25日，印度央行自去年3月以來(lái)第七次加息，將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至兩年新高。
“其實(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體的這種加息潮，從2010年下半年就開(kāi)始有所體現(xiàn)，只不過(guò)目前更加明顯。”王小軍表示。
不過(guò)，越南卻采取了反方向的操作，越南貨幣當(dāng)局于上周五(2月11日)宣布將越南盾兌美元參考匯率調(diào)低9.3%，并將越南盾交易區(qū)間由中間價(jià)上下浮動(dòng)3%收窄至1%。
“越南采取貨幣自貶的方式，主要是要推動(dòng)其經(jīng)常賬戶(hù)的貿(mào)易出口，平衡貿(mào)易收支。并且，越南盾的市場(chǎng)價(jià)格也有所高估，自貶也有利本幣回歸正常價(jià) 值。”長(zhǎng)江證券(12.97,0.00,0.00%)海外經(jīng)濟(jì)分析師沈楠對(duì)記者表示，不過(guò)仍需要擔(dān)心的是越南盾的貶值可能會(huì)進(jìn)一步推高其通脹水平。
此外，印度和俄羅斯都采取了糧食出口干預(yù)的政策。王小軍分析認(rèn)為，面對(duì)目前新興經(jīng)濟(jì)體食品價(jià)格上漲引領(lǐng)的通脹，印度與俄羅斯采取限制出口的措施，會(huì)幫助國(guó)內(nèi)緩解食品需求，對(duì)抑制通脹有一定作用，這也是綜合管理通脹的一種手段。
全球資金逆流難降通脹風(fēng)險(xiǎn)
全球流動(dòng)資金的動(dòng)向近期產(chǎn)生了較為明顯的變化。根據(jù)美銀美林相關(guān)報(bào)告，截至2月3日的兩周里，投資者已經(jīng)從新興市場(chǎng)股票共同基金里撤出了102億美元的資金，而其中40%左右的資金流回了發(fā)達(dá)國(guó)家。
“這種資金的逆流其實(shí)已經(jīng)有兩三個(gè)月了。新興經(jīng)濟(jì)體價(jià)格水平變高，讓這些資金盈利空間減少了。”沈楠分析認(rèn)為。
王小軍分析，資金流出新興經(jīng)濟(jì)體，影響主要有兩個(gè)方面。首先是像印度、泰國(guó)、印尼等國(guó)家，貨幣政策會(huì)進(jìn)一步收緊，同時(shí)資金的流出會(huì)讓其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
其次是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體通脹的影響。從正面效應(yīng)來(lái)看，資金的撤離會(huì)降低通脹。但是新興經(jīng)濟(jì)體還會(huì)受到輸入型通脹影響，物價(jià)繼續(xù)走高。
“全球通脹前景取決于美國(guó)貨幣政策。”王小軍對(duì)記者分析認(rèn)為，全球通脹高企的根源在于美國(guó)和歐洲，所以如果美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行不緊縮，全球流動(dòng)性依舊會(huì)泛濫。
他稱(chēng)，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹，仍舊存在失控的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)硬著陸。“我認(rèn)為，至少在今年上半年，我們不會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有收緊動(dòng)作，這意味著，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的高通脹依然會(huì)得不到遏制，下半年就更難抗通脹了。”
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