1月CPI同比增幅很可能“破六”
春節(jié)長假最后一天，央行宣布自2011年2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點。今年的首次加息選擇在了1月份CPI數(shù)據(jù)的公布前，不少機構(gòu)猜測，即將公布的1月CPI同比增幅很有可能破“六”。
輸入型通脹壓力增加分析人士認(rèn)為，央行高密集度的貨幣政策主要劍指居高不下的通脹預(yù)期。2010年里，我國CPI上漲幅度呈逐步加快的趨勢，月 度同比增幅從2010年初的1.5％一直上漲至11月份的5.1％高位。雖然去年12月份的CPI同比增幅在一系列的調(diào)控政策下得以首次回落至4.6％， 但目前社會通脹預(yù)期依然居高不下。目前，市場普遍認(rèn)為，去年12月份CPI的回落是暫時的，考慮到年初銀行集中放貸、氣候因素、季節(jié)性因素以及翹尾因素 等，1月份CPI或?qū)⒃賱?chuàng)新高。2011年上半年，我國整體通脹仍有可能再次攀升。“特別是近期恰逢春節(jié)消費高峰，加之南方凍雨以及北方的干旱情況加劇， 今年1、2月份的CPI尤其值得擔(dān)憂，不排除再創(chuàng)新高的可能。”國泰君安證券公司研究員周文淵認(rèn)為。春節(jié)期間，包括金屬、谷物等大宗商品價格持續(xù)走強，期 銅、玉米等商品再創(chuàng)新高，再度強化了市場對我國整體物價形勢的擔(dān)憂。
從2010年10月19日至今短短三個半月左右的時間里，央行已經(jīng)三次加息、四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，頻率是歷史罕見，表明當(dāng)前物價壓力依然較大，因此東方證券認(rèn)為1月CPI破“6”的可能性增大。
進一步加息空間有限另外，近期物價控制的難度在加大，通脹由食品價格向非食品價格傳導(dǎo)，呈現(xiàn)擴大化趨勢。去年12月CPI非食品價格同比上漲 2.1%，漲幅進一步加快，七大類項目同比漲幅均擴大或持平。衣著、居住、煙酒和醫(yī)療等環(huán)比均有所上漲。由于勞動力成本等不斷上升，通脹更多呈現(xiàn)成本推動 的特點，價格上漲可能是螺旋式的、較長期的過程，因此管理通脹任務(wù)依舊艱巨。
但從目前來看，央行在有效管理市場流動性的貨幣政策上已經(jīng)有些捉襟見肘。自去年11月10日至今年1月14日短短兩個月左右時間里，央行已經(jīng)四 次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但依然難以有效抑制銀行的放貸沖動。有消息稱，截至1月24日，我國金融機構(gòu)新增貸款已經(jīng)達(dá)到1.2萬億元，直逼去年同期貸款增量。
作為“十二五”開局之年，地方投資熱情高漲，從目前各省份上報的“十二五”經(jīng)濟指標(biāo)來看，一些省份的經(jīng)濟增速指標(biāo)都定在10%以上，央行管控流 動性的難度不小。東方證券推測一、二季度緊縮政策仍然較為頻繁�？紤]到加息會對剛剛崛起的民間投資的負(fù)面影響、對熱錢流入預(yù)期的加強，預(yù)計未來央行選擇加 息的空間有限，控制信貸規(guī)模以及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率才是回收流動性最有效的工具。
存準(zhǔn)率仍有上升空間目前我國大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)19％的歷史高位，普通中小金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也已經(jīng)高達(dá)15.5％。但這并不排除央行繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率的可能。
瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤認(rèn)為：“存款準(zhǔn)備金率仍有很多上升空間，并沒有理論上的高點。”他指出，存款準(zhǔn)備金率與資金流入有一定關(guān)系，但與預(yù)先設(shè)定的高度沒有任何聯(lián)系，只要外貿(mào)順差和外匯占款不斷上升，就必須提高存款準(zhǔn)備金率去控制過于豐富的流動性。
分析人士認(rèn)為，在高通脹預(yù)期短期難解、市場流動性過剩壓力趨大這樣的背景下，無論是存款準(zhǔn)備金率還是利率，都將繼續(xù)長期處于上升通道中，接下去的日子里，央行再出臺任何貨幣政策都不會讓市場太意外。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
