鋅價春節(jié)前將跟隨銅價上漲
在LME金屬市場結構性擠倉行情未結束的情況下，金屬消費預期不斷增加促使銅價維持漲勢，鋅基本面較弱但仍跟隨銅價上漲。
國際鉛鋅研究小組在月度報告中公布的數據顯示，2010年前10個月，全球精煉鋅市場供應過剩211000噸。1—10月全球精煉鋅產量從上年同期的915.7萬噸增至1055.2萬噸，全球精煉鋅使用量為1034.1萬噸，2009年同期為884.0萬噸。2010年隨著全球經濟逐漸復蘇，全球精煉鋅產量及消費量相對2009年同期均有較大幅度的增加，供應過剩量大幅收窄。
中國11月鋅產量同比增加6.6%至46.8萬噸，環(huán)比則減少2.5%；1—11月鋅產量同比增加21.8%，至479.9萬噸。2010 年年初，全國多個省份旱情嚴峻，鉛鋅冶煉企業(yè)生產受到影響，廣西省產量縮減至30%；下半年鋅價止跌反彈穩(wěn)步上揚，國內鋅冶煉企業(yè)的生產積極性高漲，鋅產 量大幅增加，9月份鋅產量創(chuàng)紀錄高位達到50.5萬噸，受節(jié)能減排限電政策及消費淡季等因素影響，第四季度鋅產量有所回落。進出口與庫存方面，中國海關21日最新公布數據顯示，中國11月精煉鋅進口22985噸，較去年同期增長7.77%。1—11月期間，中國精煉鋅進口288133噸，較去年同期下滑55.7%。中國11月精煉鋅出口3261噸，較去年同期下滑21.77%；1—11月期間，中國精煉鋅出口則為39893噸，同比增長132.72%。
2004年以前，我國是世界主要的精鋅出口國，年出口量曾經達到50萬噸以上。2005年以來，精鋅凈進口量逐年增加，2009年凈進口量達到64萬噸，預計2010年凈進口28萬噸左右。我國精鋅轉為凈進口的主要原因，首先是國內消費旺盛、資源供應不充足，除了進口精礦以外，還需要進口精鋅和鋅合金；其次，國內價格和LME價格存在差異，加上匯率等波動因素，跨市套利進口機會比較多；再次，流動性充裕、融資性進口日益占據主流。在現行匯率趨勢和國家貿易政策框架下，我國鋅錠出口很難，而進口難以抑制。
2009年下半年由流動性所驅動的鋅價上漲行情中，鋅庫存出現大幅增加。在今年上半年流動性預期改變的背景下，高庫存壓力也加速了金屬價格的回落。2010年下半年，交易所庫存增加不明顯，這與2009年下半年的庫存大幅增加截然不同，預計目前的庫存水平不會對2011年上半年金屬價格走勢構成壓力。所以，中國精礦和精鋅進口在國內市場庫存偏高并還在持續(xù)增加的情況下對LME鋅價形成支持，而支持國內大量進口的基本條件則主要是整個產業(yè)鏈資金充裕，只要整個產業(yè)鏈不出現資金緊張，國內外鋅價就難以顯著回落。
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