有色金屬 適合逢低建倉
流動性短缺有望緩解
本周的貨幣市場利率仍在大步創(chuàng)新高，造成資金緊張的原因是各家銀行之間的攬儲大戰(zhàn)以及年底項目走款較多，雖然資金 還是在銀行體系內(nèi)循環(huán)，但是在途資金占用較多，資金的不確定性也導(dǎo)致各家銀行提高備付水平，這些因素肯定都會隨著元旦節(jié)的到來而消失。根據(jù)6月份的經(jīng)驗， 月底前三天資金面即會明顯改觀，預(yù)期下周三前后能迎來資金面的拐點；再次，傳說中的財政存款若隱若現(xiàn)，雖然市場普遍預(yù)期達(dá)不到此前估計的萬億規(guī)模，但是即使只有2000億-3000億的水平，市場的資金面也是另一番局面；最后，隨著新年的到來，新股發(fā)行節(jié)奏因年報審計等原因?qū)⒚黠@放緩。流動性短缺有望緩解，指數(shù)有望呈現(xiàn)先抑后揚格局。
有色金屬 適合逢低建倉
“十 二五”開局基建和房地產(chǎn)投資仍可能維持較快增長，投資者情緒將隨“十二五”規(guī)劃出臺逐漸高漲，海外尤其是美國經(jīng)濟回暖趨勢明顯。天氣因素將繼續(xù)推升煤炭需 求，盡管煤價上漲動力有限，但仍將高位運行。建議關(guān)注受限價影響程度低，業(yè)績環(huán)比改善顯著，具有內(nèi)外生增長動力的公司：西山煤電[26.13 -2.10%]；國陽新能[28.41 -2.44%]和兗州煤業(yè)[28.09 -1.89%]。
LME 三個月期銅目前已觸及紀(jì)錄高位每噸9300美元之上，今年累計上漲約 26%，大漲主因是中國加息低于預(yù)期和需求旺盛。與此同時，金屬錫也表現(xiàn)樂觀，距離五年的高位僅 2%的距離，鉛、鋅、鋁、鎳表現(xiàn)相對較差。在國內(nèi)，加息進(jìn)程低于預(yù)期驅(qū)使有色金屬投資屬性顯現(xiàn)，在歐債務(wù)危機和國內(nèi)政策低于預(yù)期雙重影響有色金屬維持品種 分化現(xiàn)象，短期有望重現(xiàn)美元和部分金屬價格同漲的現(xiàn)象。
由于需要旺盛估計銅、錫、鎳未來表現(xiàn)樂觀，另外受益于“十二五”規(guī)劃支持高端設(shè)備產(chǎn) 業(yè)大幅發(fā)展，估計鎳需求有望得到支撐。短中期推薦鉬、鍺、黃金。預(yù)期 2011 年鉬、鍺價格進(jìn)入上升通道，價格反彈幅度較大。在政策上，政府有望出臺整治小金屬資源政策。估計黃金價格區(qū)間 1300-1800 美元，建議繼續(xù)關(guān)注資產(chǎn)注入等投資主題。 江西銅業(yè)[41.33 0.19%]、新疆眾和[23.07 -3.07%]、金鉬股份[23.36 -2.99%]、錫業(yè)股份[31.18 -2.87%]等。
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