預(yù)計2011年世界經(jīng)濟將繼續(xù)低速增長 中國挑戰(zhàn)大
世界經(jīng)濟復蘇已持續(xù)了近一年半時間。一度較為強勁的經(jīng)濟增長正在持續(xù)減弱，充分反映了經(jīng)濟復蘇艱難、曲折和不平衡的特點。預(yù)計2011年世界經(jīng)濟將繼續(xù)低速增長，我國外部經(jīng)濟環(huán)境依然嚴峻和復雜，對我國構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。
世界經(jīng)濟增長持續(xù)減緩
2010年第一季度以來，隨著各國刺激政策效應(yīng)明顯減弱，庫存回補接近尾聲，加上主權(quán)債務(wù)危機等新生不確定性因素的影響，世界經(jīng)濟增長持續(xù)減緩。
國家發(fā)改委預(yù)計12月份CPI可能回落到5%以內(nèi) 11月CPI同比上漲5.1%
中央經(jīng)濟會議議題將涉遏通脹 蘭州天然氣供熱價未經(jīng)聽證漲30% 蘭州房價官方數(shù)據(jù)與實價相差一倍 相懷珠涉國美案終審獲刑12年 公安部將常態(tài)化暗訪偵查娛樂場所 譚雅玲：北京道路的奇怪現(xiàn)象 1.GDP增長減緩。發(fā)達國家GDP環(huán)比增長呈放緩之勢。第三季度，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）成員國總體GDP環(huán)比增速為0.6％，比第一季度 回落0.2個百分點；美國環(huán)比折年率增長2.5％，回落1.2個百分點；日本環(huán)比增長0.9％，回落0.7個百分點。歐元區(qū)第三季度GDP環(huán)比增長 0.4％，與第一季度持平，但比第二季度放緩0.6個百分點；英國增長0.8％，比第一季度加快0.4個百分點，但比第二季度放緩0.4個百分點。
主要發(fā)展中經(jīng)濟體GDP同比增速大多回落。第三季度，中國GDP同比增長9.6％，比第一季度放緩2.3個百分點；巴西同比增速預(yù)計為5.8％，放緩 3.2個百分點；韓國、中國香港、中國臺灣和馬來西亞GDP同比分別增長4.5％、5.8％、9.8％和5.3％，分別放緩2.7、1.2、3.8和 4.8個百分點。此外，印度和印度尼西亞第三季度GDP同比分別增長8.9％和5.8％，比第一季度小幅加快0.3個和0.1個百分點。
2.工業(yè)生產(chǎn)增長減速。今年以來，全球工業(yè)生產(chǎn)增長總體上在波動中持續(xù)減速。第一季度環(huán)比增長3.2％，第二季度和第三季度分別放緩至2.1％和 0.6％。從月環(huán)比來看，增速從1月份的1.5％降至9月份的-0.2％；反映工業(yè)生產(chǎn)發(fā)展趨勢的三個月環(huán)比折年率增速則從2月份的13.5％降至9月份 的2.3％。
3.全球貿(mào)易增長減緩。今年以來，全球貿(mào)易量增長總體上在波動中持續(xù)減速。第一季度環(huán)比增長5.2％，第二季度和第三季度分別放緩至3.2％和0.9％。 從月環(huán)比來看，增速從1月份的3.8％降至9月份的下降0.6％，4月份和7月份同樣為負增長，分別下降1.6％和1.1％；反映貿(mào)易量趨勢的三個月環(huán)比 折年率增速則從1月份的27％降至9月份的3.7％。
4.全球CPI水平走低。盡管國際市場大商品價格明顯上漲，但由于需求增長乏力，全球CPI水平在波動中走低：3月份同比漲幅為3.3％，為年內(nèi)最高 點；9月份回落至3.1％，比2008年全年漲幅大幅回落5.6個百分點。發(fā)達國家4月份CPI同比上漲2.3％，為年內(nèi)高點；10月份回落到1.9％， 比2008年全年漲幅回落2.4個百分點。發(fā)展中國家3月份和4月份CPI同為上漲4.9％，為年內(nèi)高點；9月份回落到3.7％，比2008年全年漲幅大 幅回落6.7個百分點。
5.主要經(jīng)濟體失業(yè)率居高不下。今年以來，美國失業(yè)率在波動中略有回落，年內(nèi)最高點為4月份的9.9％，6月份和7月份一度降至9.5％，但11月份又回 升至9.8％，接近2009年10月份10.1％的歷史最高水平。歐元區(qū)失業(yè)率逐步攀升，從1月份的9.9％上升到10月份的10.1％，為1998年以 來最高水平。上半年日本失業(yè)率逐步攀升，從1月份的4.9％上升到6月份的5.3％；下半年在波動中略有回落，10月份為5.1％，仍處于歷史較高水平。
經(jīng)濟復蘇艱難曲折且不平衡
1.世界經(jīng)濟自主增長動力薄弱。前一段時期，復蘇的推動力量主要來自于力度空前的刺激政策、發(fā)展中國家經(jīng)濟的強勁反彈，以及庫存調(diào)整的周期性因素，反映經(jīng) 濟自主增長動力的個人消費以及企業(yè)投資雖然略有恢復，但依然薄弱。以美國為例，2010年第三季度個人消費支出環(huán)比折年率增長2.8％，為經(jīng)濟復蘇以來最 高增速，但仍明顯低于3.4％的長期趨勢;私人固定資本形成總額增長1.7％，明顯低于4％的長期趨勢。
據(jù)聯(lián)合國統(tǒng)計，全球應(yīng)對金融危機而采取的政府擔保的金融業(yè)救援行動的資金估計為20萬億美元左右，相當于世界GDP的30％。為應(yīng)對經(jīng)濟衰退， 2008-2010年期間全球財政刺激措施總規(guī)模達2.6萬億美元，約占全球GDP的4.3％。
2.歐債危機擴散和蔓延等新生金融不穩(wěn)定因素影響世界經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇。國際金融危機造成了巨額損失，對金融系統(tǒng)造成巨大沖擊。一方面，銀行業(yè)為補充資本金和 沖銷損失，惜貸傾向嚴重。另一方面，居民凈財富損失嚴重，在住房抵押還貸壓力下，預(yù)防性儲蓄增加，企業(yè)則因盈利前景不明而不愿擴大生產(chǎn)性投資，惜借現(xiàn)象嚴 重。盡管政府注資和擴大流動性舉措釋放了大量流動性，但資金作為超額儲備大量沉淀在央行資產(chǎn)負債表內(nèi)，三大經(jīng)濟體金融市場雖略有恢復，但信貸條件依然偏 緊，信貸余額停滯甚至下降，尚不足以支持經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇。
為應(yīng)對國際金融危機和世界經(jīng)濟衰退而采取的力度空前的刺激措施造成發(fā)達國家財政赤字劇增，政府債務(wù)急劇擴大，原有的結(jié)構(gòu)性矛盾迅速暴露，2009年11月份以來，主權(quán)債務(wù)危機數(shù)度擴散和蔓延，是國際金融市場的重大不穩(wěn)定性因素，其對于實體經(jīng)濟造成了巨大負面影響。
2010年4月下旬，希臘主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)，歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）不斷加大救援力度，先后推出1100億歐元和7500億歐元的救援計劃，5 月上旬危機暫時得到緩解。10月份以來，愛爾蘭主權(quán)債務(wù)利差持續(xù)擴大，為此，歐盟和IMF于11月下旬推出總額為850億歐元的救援計劃，12月份以來， 愛爾蘭主權(quán)債務(wù)危機略有緩解。但與希臘和愛爾蘭同屬PIIGS的葡萄牙、意大利和西班牙目前的主權(quán)債券利差仍處于歷史高位，近期爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機的可能性 明顯擴大，一旦西班牙陷入危機，總額為7500億歐元的歐洲穩(wěn)定基金將捉襟現(xiàn)肘，可能會危及歐元的穩(wěn)定。
3.世界經(jīng)濟復蘇進程不平衡持續(xù)加大。世界經(jīng)濟復蘇進程不平衡主要體現(xiàn)在發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間，同樣體現(xiàn)在歐元區(qū)核心國家和“外圍”國家之間。本輪世界經(jīng)濟復蘇始于發(fā)展中國家，兩年來，發(fā)展中國家經(jīng)濟增長速度一直明顯高于發(fā)達國家。
據(jù)IMF2010年10月份估計，2010年發(fā)展中國家經(jīng)濟增長率為7.1％，比發(fā)達家高出4.4個百分點，這一差距比1992年至2008年平均擴大了 2.1個百分點。2010年第三季度，中國和印度GDP同比增速分別為9.6％和8.9％，分別比OECD國家整體增速高出6.5個和5.8個百分點。 2010年第三季度，歐元區(qū)GDP同比增長1.9％，其中，德國和法國兩個歐元區(qū)核心國家分別增長3.9％和1.8％，而作為“外圍”國家的葡萄牙和西班 牙分別僅增長1.5％和0.2％，希臘甚至下降4.5％。
4.發(fā)達國家高失業(yè)率問題制約經(jīng)濟復蘇。目前美國和歐元區(qū)失業(yè)率維持在10％左右，日本也高于5％。此次經(jīng)濟衰退與金融危機相伴，房地產(chǎn)市場大幅下挫，加 上大量結(jié)構(gòu)性失業(yè)的存在，使得就業(yè)復蘇明顯滯后于二戰(zhàn)以來的歷次經(jīng)濟周期。失業(yè)率居高不下，不僅會影響到當期居民可支配收入，還會通過預(yù)期收入因素降低消 費傾向，使得占發(fā)達國家總需求70％左右的居民消費支出增長緩慢，是導致經(jīng)濟自主增長動力薄弱的重要原因。
主要經(jīng)濟體貨幣政策取向分歧加大，國際協(xié)調(diào)舉步維艱
1.三大經(jīng)濟體持續(xù)釋放流動性。為刺激疲弱的經(jīng)濟實現(xiàn)增長，三大經(jīng)濟體陸續(xù)采取了傳統(tǒng)的和非傳統(tǒng)的擴張性貨幣政策。
傳統(tǒng)貨幣政策方面。今年以來，美國和歐元區(qū)分別將政策利率維持在0至0.25％以及1％的歷史最低水平不變，而日本則在10月5日將政策利率從0.1％降 至0至0.1％。非傳統(tǒng)貨幣政策方面，三大經(jīng)濟體貨幣政策繼續(xù)擴大流動性，美國和日本重啟量化寬松，歐元區(qū)擴大流動性。
11月3日，美聯(lián)儲決定，到明年中之前，將購買總額為6000億美元的美國長期國債（QE2），平均每個月為750億美元，加上到期收回的國債，總額和月 均購買額將分別達到9000億和1100億美元，比同期美國國債發(fā)行額高出10％，足以為財政赤字提供融資。12月5日，美聯(lián)儲主席伯南克暗示可能會擴大 QE2的規(guī)模。12月2日，歐洲央行將年底到期的無限向市場提供6個月期限信貸的有效期延長至明年4月12日，并計劃于近期擴大購買歐洲主權(quán)債券。
2.主要發(fā)展中經(jīng)濟體甚至一些發(fā)達國家收緊貨幣政策。為應(yīng)對通脹上升和資產(chǎn)價格泡沫，主要發(fā)展中經(jīng)濟體甚至一些發(fā)達國家持續(xù)收緊貨幣政策。印度央行11月 2日將基準利率上調(diào)25個基點，印度商業(yè)銀行向印度央行借款的回購利率升至6.25%，印度央行從商業(yè)銀行回收流動性的反向回購利率增至5.25%，這是 印度央行今年以來第六次加息；澳大利亞11月2日加息25基點至4.75%，為2009年10月以來第7次加息；韓國央行分別于7月和11月兩度上調(diào)基本 利率25個基點至2.5%；巴西央行在年內(nèi)三度上調(diào)政策利率之后，12月3日決定，從12月13日起，將銀行法定存款準備金率從15%大幅提高至20%。
3.宏觀政策的國際協(xié)調(diào)難度加大。由于宏觀經(jīng)濟政策取向不同，發(fā)達國家和發(fā)展中國家息差持續(xù)加大，加上美國和日本重啟量化寬松貨幣政策，導致流向發(fā)展中國家的國際資本迅速擴大，這導致兩方面的后果。
一是美元貶值和主要發(fā)展中國家貨幣明顯升值，巴西、韓國、泰國、中國臺灣等經(jīng)濟體紛紛采取了干預(yù)匯市、加強資本管制和鼓勵對外投資等措施來抑制本幣升值，全球主要經(jīng)濟體的匯率政策針鋒相對。
二是給發(fā)展中國家穩(wěn)定通脹和抑制資產(chǎn)價格泡沫造成巨大困難，使發(fā)展中國家貨幣政策處于緊松兩難的境地，嚴重擠壓了貨幣政策空間。
此外，匯率戰(zhàn)風險加大還導致貿(mào)易保護壓力驟增，而在經(jīng)濟衰退初期全球凝聚起的“同舟共濟、共克時艱”共識卻在持續(xù)淡化，G20峰會等機制的國際協(xié)調(diào)效果十分有限。
明年世界經(jīng)濟增速將回落
發(fā)達國家經(jīng)濟自主增長動力薄弱，加上歐債危機可能繼續(xù)擴散和蔓延的影響，2011年世界經(jīng)濟將繼續(xù)低速增長，增速較2010年有所回落。
1.經(jīng)濟增速回落。按照匯率法GDP加權(quán)，據(jù)聯(lián)合國12月1日預(yù)測， 2011年世界經(jīng)濟將增長3.1％，比2010年回落0.5個百分點；據(jù)英國共識公司11月份預(yù)測，2011年世界經(jīng)濟增長3.1％，比2010年回落0.7個百分點。
按照購買力平價法GDP加權(quán)，據(jù)IMF10月份預(yù)測，2011年世界經(jīng)濟增長4.2％，比2010年回落0.6個百分點。綜合以上國際組織和研究機構(gòu)的預(yù) 測結(jié)果，2011年美國經(jīng)濟將增長2.2％至2.4％，比2010年放緩0.2至0.5個百分點；歐元區(qū)將增長1.3％至1.5％，放緩0.2個至0.3 個百分點；日本將增長1.1％至1.5％，大幅放緩1.3至1.6個百分點。
2.全球貿(mào)易量增長放緩。據(jù)聯(lián)合國12月1日預(yù)測， 2011年全球貿(mào)易量將增長6.6％，比2010年放緩3.9個百分點；經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）11月18日預(yù)測，2011年全球貿(mào)易量將增長 8.3％，放緩5個百分點；IMF10月份預(yù)測，2011年全球貿(mào)易量將增長7％，放緩4.4個百分點。
在世界經(jīng)濟增速回落和全球貿(mào)易增長放緩的背景下，加上匯率紛爭增多、貿(mào)易保護措施加劇、國際市場初級產(chǎn)品價格持續(xù)上漲以及歐債危機可能繼續(xù)擴散和蔓延的影 響，2011年我國外部經(jīng)濟環(huán)境將依然嚴峻和復雜，需要更好地統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場，綜合采取有效措施，妥善應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。
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