QE2仍在進(jìn)行中 美元時(shí)代會(huì)否終結(jié)
美指長(zhǎng)期走勢(shì)圖
摘要：市場(chǎng)對(duì)于美元匯率的擔(dān)憂(yōu)依然難消。畢竟，自2001年的高位以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)大跌35%，而較其1985年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位的跌幅更是高達(dá)52%。
匯通網(wǎng)11月26日訊——盡管美元近期掀起一波反彈走勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)于美元匯率的擔(dān)憂(yōu)依然難消。畢竟，自2001年的高位以來(lái)，美元指數(shù)已經(jīng)大跌35%，而較其1985年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位的跌幅更是高達(dá)52%。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE2的實(shí)行，這種擔(dān)憂(yōu)最近再度甚囂塵上。
由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)在8月就暗示將推出QE2，美元指數(shù)此后一個(gè)多月下跌近7%，投資者也紛紛拋售美元資產(chǎn)。伯南克這位狂熱的打壓通縮者，早在2002年的一次演講上就表示要印制大量的美鈔打壓美元匯率并推高通脹。
美聯(lián)儲(chǔ)以鄰為壑的政策令國(guó)際社會(huì)義憤填膺，后者似乎習(xí)慣了美元走強(qiáng)，并在前不久召開(kāi)的G20峰會(huì)上對(duì)此表示了不滿(mǎn)。
問(wèn)題依然存在
在過(guò)去兩周，歐元區(qū)愈演愈烈的債務(wù)危機(jī)在一定程度上幫助美元兌其他貨幣重獲上行動(dòng)能，但是很多問(wèn)題依然存在。中國(guó)會(huì)不會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)中以美元為目標(biāo)？歐元會(huì)不會(huì)受到歐洲央行鷹派任務(wù)的袒護(hù)？美國(guó)需不需要進(jìn)行一場(chǎng)激烈的變革，如回歸金本位制度？
通常而言，在美元受到來(lái)自美國(guó)及海外的攻擊之時(shí)，總有一些關(guān)于美元將失去全球儲(chǔ)備貨幣地位的不休言論。那么美元是不是行將入土？而如果這真的發(fā)生，會(huì)不會(huì)是一個(gè)災(zāi)難？
一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)：美國(guó)因美元是全球儲(chǔ)備貨幣的地位而受益匪淺。這種地位將全球的資金吸入美國(guó)，令其能夠維持較低的利率水平。一份研究顯示外資對(duì)美債的投資使得美國(guó)長(zhǎng)期利率降低了1%。
盡管不太可能，但還是需要考慮：美聯(lián)儲(chǔ)去年的1.7萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃僅削減了0.5%的利率水平，此次6000億美元的刺激計(jì)劃效果將更小。
這次行動(dòng)補(bǔ)貼到各種基于信用的開(kāi)支當(dāng)中，包括政府(布什政府的稅收減免政策、奧巴馬政府的一攬子刺激措施以及13.7萬(wàn)億美元的聯(lián)邦債務(wù))、家庭(海外對(duì)MBS證券的需求)。因此一個(gè)占支配性地位的美元一般而言有助于推進(jìn)低稅收，低息貸款及高額的政府開(kāi)支。
新的貨幣體系
隨著時(shí)間的推后，美元的壓力只會(huì)越來(lái)越大，因下屆G20峰會(huì)將于明年在法國(guó)召開(kāi)。法國(guó)總統(tǒng)薩科齊意欲開(kāi)展一次對(duì)未來(lái)國(guó)際貨幣地位的深層次討論。他在講話(huà)中多次反對(duì)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位，并稱(chēng)該地位本應(yīng)助推全球信貸及貿(mào)易平衡，結(jié)果卻推動(dòng)了2008年的次貸危機(jī)。
薩科齊在言語(yǔ)中透露，“1945年的協(xié)議不應(yīng)再適用于今天。”他指的是二戰(zhàn)后各國(guó)達(dá)成的布雷頓森林體系。該體系確立了美元在全球匯率制度中的關(guān)鍵地位。
美國(guó)加州大學(xué)伯立克分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家、全球貨幣制度專(zhuān)家Barry Eichengreen引述了一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)：目前是一個(gè)多極世界，因此全球貨幣制度也將呈現(xiàn)多元化。在他看來(lái)，這將是一個(gè)比現(xiàn)在更好的體系。
但是這種假設(shè)成為現(xiàn)實(shí)還需要很多的因素，而且不會(huì)是一蹴而就的。因此目前，美元的地位仍是安全的。但是，利益存在的同時(shí)，還意味著麻煩也將不斷。
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