有外匯分析師指出，由于亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增幅放緩，投資者選擇限制該地區(qū)資產(chǎn)曝險(xiǎn)，并削減已大量持有的多頭頭寸，商品貨幣因此易受拋盤打壓。

　　全球經(jīng)濟(jì)增長聯(lián)動(dòng)性貨幣本月從近期高位回落，如澳元、加元、紐元等，這些貨幣對(duì)中國經(jīng)濟(jì)可能在打壓通脹的政策背景下放緩的預(yù)期尤其敏感。

　　市場風(fēng)險(xiǎn)情緒同樣對(duì)上述3大貨幣不利，中國通貨膨脹大有提速的勢頭，這加劇了政策緊縮的預(yù)期，這一影響甚至蓋過了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)市場氛圍的打壓。

　　盡管如此，追求高投資收益回報(bào)的投資者可能在新年之后再度做多商品貨幣，包括商品貨幣兌歐元，因?yàn)檫@些國家經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勢，而且利率水平更高。

　　澳元在年內(nèi)剩余時(shí)間的走勢可能最為艱難，澳元/美元在連續(xù)10周上攻后漲幅累計(jì)達(dá)16%，11月5日觸及1.0183的28年高點(diǎn)，隨后匯價(jià)便開始滑落。

　　FXPro的外匯策略師Michael Derks表示，"澳元在2010年最后階段的表現(xiàn)值得留意，匯價(jià)在大漲后易受拋盤挫壓。這就造成了匯價(jià)在積聚了大量做多力量后，投資者開始尋找理想的水平拋售。"

　　分析師們認(rèn)為，獲利了結(jié)可使澳元/美元在年末時(shí)跌至0.9500，但新年到來之后，匯價(jià)有望重返平價(jià)。

　　在上述3大商品貨幣中，澳元此前最受到套息交易者的追捧，美國的零利率政策和新一輪量化寬松舉措營造了做多澳元的理想條件。

　　澳大利亞指標(biāo)利率目前高達(dá)4.75%，這給予澳洲資產(chǎn)以很大的收益率優(yōu)勢。但澳洲經(jīng)濟(jì)對(duì)于中國的貨幣緊縮政策較為敏感，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩將限制商品需求，中澳之間貿(mào)易往來甚密，這也使投資者通常將澳元匯率作為中國和亞洲經(jīng)濟(jì)增長的前期指標(biāo)。

　　紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon)的外匯策略師Simon Derrick表示："中國政策緊縮是決定商品貨幣走勢的關(guān)鍵。毫無疑問，相比經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國對(duì)通脹提速更感到擔(dān)憂。"

　　中國人民銀行11月19日晚間宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行從本月29起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是本月第二次動(dòng)用數(shù)量型工具對(duì)沖國內(nèi)流動(dòng)性。分析人士認(rèn)為此舉基本符合市場預(yù)期，而在年內(nèi)再次加息的可能性仍然存在。

　　相比之下，加元受到的打擊可能相對(duì)有限。德意志銀行(Deutsche Bank)分析師團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，澳元兌加元存在下滑傾向，因加拿大經(jīng)濟(jì)有望受益于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。該行稱，"我們現(xiàn)認(rèn)為澳元/加元向下修正的可能性要比進(jìn)一步走高要大。"

　　加元在風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒盛行的情況下所受的打擊較有限，而且其在8-11月稍早期間的漲幅明顯比澳元小。

　　部分分析師對(duì)于加元鮮有熱情，認(rèn)為加拿大央行(Bank of Canada)的政策緊縮步伐相對(duì)較緩，加拿大指標(biāo)利率僅有1%，盡管通脹數(shù)據(jù)可能暗示加息只是遲早的事。

　　法國興業(yè)銀行(24.51,-0.37,-1.49%)(Societe Generale)外匯策略師Kit Juckes說："加元在央行加息前不太可能突破平價(jià)。"

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