鈦鎢合金入選國(guó)家新材料目錄 6股最受益
鈦材和鎢合金入選國(guó)家級(jí)新材料產(chǎn)品目錄
權(quán)威人士向中國(guó)證券報(bào)記 者透露，“工信部正在擬訂戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中新材料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品目錄。”相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)已將收集的新材料目錄上報(bào)工信部，工信部正在確定最終納入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 的新材料類別及品種。據(jù)了解，僅有色金屬行業(yè)就上報(bào)了近百種新材料品種，其中鈦材及鎢深加工產(chǎn)品（硬質(zhì)合金）已確定入選國(guó)家級(jí)新材料目錄。
作為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一的新材料產(chǎn)品范圍受到市場(chǎng)普遍關(guān)注，有關(guān)文件對(duì)這方面的描述較為籠統(tǒng)，工信部正在擬訂的新材料產(chǎn)品目錄是對(duì)該文件的進(jìn)一步細(xì)化。
知情人士透露，工信部對(duì)新材料的分類尚未完成，但新材料大體分為基本材料、信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的功能性材料、核能及新能源發(fā)展的保障性材料以及國(guó)家重大工程的先導(dǎo)材料等四大類。與此前業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)的略有不同，一些基本金屬材料出現(xiàn)在上報(bào)目錄名單中。
至于國(guó)家將通過哪些政策扶持新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，北京有色金屬研究總院一位專家表示，一些重要材料品種的扶持經(jīng)費(fèi)將直接出自“十二五”期間國(guó)家的16個(gè)重大科技專項(xiàng)。比如，對(duì)核電材料的研發(fā)扶持，就出自核電開發(fā)研究專項(xiàng)資金。
據(jù)透露，將出臺(tái)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中的新材料部分將主要集中于對(duì)產(chǎn)業(yè)中下游的扶持，與工信部正在起草的《稀有金屬專項(xiàng)規(guī)劃》形成銜接，《稀有金屬專項(xiàng)規(guī)劃》將主要針對(duì)采礦、冶煉方面。
另外，對(duì)于此前業(yè)內(nèi)流傳的擬對(duì)十種稀有金屬品種進(jìn)行收儲(chǔ)的政策，權(quán)威人士說，截至目前，發(fā)改委方面僅對(duì)稀土收儲(chǔ)做過專項(xiàng)調(diào)研，因行業(yè)內(nèi)分歧巨大，至今未能達(dá)成統(tǒng)一意見，對(duì)稀土的收儲(chǔ)短期內(nèi)難以成行。對(duì)于其他稀有金屬的收儲(chǔ)計(jì)劃，發(fā)改委未做過任何形式調(diào)研，也暫無計(jì)劃。（中證報(bào)）
寶鈦股份[29.27 -5.55%]（600456）：欲與“大飛機(jī)”一起飛 增持三季度業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。公司10月25日公布的三季報(bào)顯示，1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.04億元，同比增長(zhǎng)12.57%;歸屬母公司凈利潤(rùn)280.59萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS0.007元，同比下降88.33%，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。
公 司業(yè)績(jī)大幅下滑主要是:1、公司主導(dǎo)產(chǎn)品鈦材價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，而公司民用鈦材競(jìng)爭(zhēng)激烈，出口和軍用領(lǐng)域訂單未有明顯改善，導(dǎo)致綜合毛利率降低，盈利空 間縮小;2、公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率與管理費(fèi)用率分別為6.67%、0.65%，同比分別增加0.74、1.40個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步拖累了公司業(yè)績(jī)。
飛機(jī)項(xiàng)目加速布局進(jìn)度或超預(yù)期。7月，湖南博云新材[23.60 -3.67%]簽 訂了提供機(jī)輪、輪胎和剎車系統(tǒng)的意向書;8月，在南昌舉行C919機(jī)身等直段開鉚儀式，標(biāo)志機(jī)身部件進(jìn)入制造階段;9月，試飛跑道開始修建;10月配套研 制的后壓力框部段首件樣件正式下線;更為重要的是在《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中明確指出“重點(diǎn)發(fā)展以干支線飛機(jī)和通用飛機(jī)為主的 航空裝備，做大做強(qiáng)航空產(chǎn)業(yè)。”我們推斷，在國(guó)家倡導(dǎo)提高自主創(chuàng)新能力和高端裝備制造技術(shù)水平的大背景下，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目作為《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展 規(guī)劃綱要(2006—2020年)》確定的重大科技項(xiàng)目，其推進(jìn)過程必將獲得來自各方的全面支持，2014年首航、2016年商用的原定計(jì)劃有望順利得以 實(shí)現(xiàn)。
新一輪軍備采購(gòu)或?qū)?dòng)。09年初發(fā)布的國(guó)防白皮書顯示我國(guó)國(guó)防戰(zhàn)略重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，我國(guó)航天軍工業(yè)因此將進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。估計(jì)未來三代機(jī)將大規(guī)模裝備空軍，國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的量產(chǎn)將帶來鈦材總量和結(jié)構(gòu)性井噴需求;而鈦材一旦大規(guī)模應(yīng)用于海軍艇艦，其需求增長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開。
維 持“增持”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2010-12年EPS分別為0.09元、0.40、1.09元。國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)項(xiàng)目、支線客機(jī)、國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)與潛艇等軍工領(lǐng)域均 存在高速增長(zhǎng)的鈦消費(fèi)預(yù)期。一旦大飛機(jī)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)從無到有、新型發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)100%國(guó)產(chǎn)化量產(chǎn)，由此將帶來鈦材總量和結(jié)構(gòu)性井噴需求。公司是國(guó)內(nèi)鈦材加工業(yè) 的絕對(duì)龍頭，享有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額和較高的技術(shù)壁壘，未來產(chǎn)能釋放之際有望與行業(yè)景氣回升形成共振。（華泰聯(lián)合證券 葉洮）
廈門鎢業(yè)[46.64 -6.35%](600549)：鎢產(chǎn)品結(jié)構(gòu)迅速高端化
我 們近日調(diào)研了廈門鎢業(yè)，通過調(diào)研我們認(rèn)，未來兩年公司鎢業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，鎢產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步向下游延伸，高端硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)量化生產(chǎn)可期，產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)逐步向高端化發(fā)展，盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)；新能源材料業(yè)務(wù)有望突破資源瓶頸，未來兩年有望獲取稀土資源，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步向下游延伸；鈷酸鋰、 錳酸鋰等產(chǎn)品方面也將受益行業(yè)高速發(fā)展。
考慮到公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)低于預(yù)期和金屬業(yè)務(wù)好于我們之前的預(yù)期，我們微調(diào)公司10-11 年盈利預(yù)測(cè)至0.38 元、0.80 和0.94 元，考慮到公司金屬業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈兩端都將有重大突破，維持對(duì)公司推薦的投資評(píng)級(jí)，未來6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為25元。（中投證券）
錫業(yè)股份[30.40 -4.40%](000960)：錫價(jià)回暖業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn) 增持預(yù)計(jì)公司2010年錫精礦略有增加至2萬(wàn)噸，錫材和錫化工產(chǎn)量分別至1.6萬(wàn)噸和1.1萬(wàn)噸。未來的產(chǎn)能擴(kuò)張將來自于：1.湖南郴州1500噸采選工程建 設(shè)。2.湖南郴州5000噸錫材深加工項(xiàng)目。目前資金已經(jīng)到位，正待建設(shè)。3.10萬(wàn)噸鉛礦項(xiàng)目5月份投產(chǎn)，2011年自給率將達(dá)30％以上。由于新增產(chǎn) 能主要在明后兩年釋放，我們調(diào)低2010年－2011年每股業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)至0.73元和0.91元（配股攤薄后）。我們預(yù)計(jì)2010年錫價(jià)將提升至140800元/噸，同比增加28％，錫價(jià)回暖將有力驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)�？紤]到錫行業(yè)景氣度上行趨勢(shì)以及公司的龍頭地位，維持"增持"評(píng)級(jí)。（申銀萬(wàn)國(guó)[3.62 -3.21%]）
東方鉭業(yè)[23.85 -4.75%](000962)：實(shí)現(xiàn)完美蛻變
多業(yè)態(tài)共存的鉭業(yè)巨頭。
公司是世界三大鉭業(yè)公司之一，擁有550噸鉭粉，80噸鉭絲產(chǎn)能，市場(chǎng)占有率分別達(dá)到25%和60%。通過橫向并購(gòu)整合，公司已經(jīng)形成鉭制品、碳化硅刃料、氫氧化鎳、鈦材加工和房地產(chǎn)等多業(yè)務(wù)發(fā)展模式。
需求旺盛導(dǎo)致價(jià)格快速上漲，鉭業(yè)復(fù)蘇。
公司電容級(jí)鉭粉、鉭絲主要應(yīng)用于電子IT行業(yè)，下游需求旺盛和廠商補(bǔ)庫(kù)需求導(dǎo)致鉭制品價(jià)格高速上漲。MB鉭鐵礦賣價(jià)達(dá)到50美元/磅，較2009年末的最低點(diǎn)上漲近45.7%，國(guó)內(nèi)Ta2O5價(jià)格達(dá)到1225元/公斤，上漲近61%。
長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)表明，鉭價(jià)格呈緩慢上漲態(tài)勢(shì)，1964-2008年的鉭精礦價(jià)格復(fù)合增速為4%。電子IT行業(yè)革命性發(fā)展是推動(dòng)鉭價(jià)格暴漲的主因，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的第四次電子信息產(chǎn)業(yè)化將推動(dòng)鉭行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。
金屬業(yè)務(wù)橫向延伸，增長(zhǎng)模式完美蛻變。
2008-2009 年，公司通過投資，橫向整合關(guān)聯(lián)方的生產(chǎn)性資產(chǎn)，達(dá)到1.5萬(wàn)噸碳化硅刃料、3000噸高性能球形氫氧化鎳、3000噸鈦材加工生產(chǎn)能力，形成多元化業(yè)務(wù) 發(fā)展模式，涉及太陽(yáng)能光伏，新能源電池等新興行業(yè)及房地產(chǎn)行業(yè)。隨著整合完成，各項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，公司增長(zhǎng)模式實(shí)現(xiàn)完美蛻變，為實(shí)現(xiàn)銷售收入“2-3年達(dá)到 30億”的戰(zhàn)略目標(biāo)提供充足動(dòng)力。
首次給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)：23.0元。
公司是世界三大鉭業(yè)公司之一，業(yè)績(jī)催化 劑：1)鉭制品價(jià)格上漲；2)新增生產(chǎn)性資產(chǎn)如碳化硅刃料、氫氧化鎳等達(dá)產(chǎn)等。預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為0.34元、0.46元及0.61元，對(duì) 應(yīng)PE分別為45、33、25倍。公司處于重大變革時(shí)期，主要產(chǎn)品符合未來發(fā)展方向，業(yè)績(jī)有鉭業(yè)務(wù)，增長(zhǎng)有新材料業(yè)務(wù)；而央企整合、產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和西 部地區(qū)振興規(guī)劃為公司做大做強(qiáng)創(chuàng)造了外部條件，公司存在生產(chǎn)性資產(chǎn)持續(xù)壯大的預(yù)期，因此首次給予“強(qiáng)烈推薦” 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)：23.0元。（國(guó)聯(lián)證券）
中金嶺南[19.24 -5.08%](000060)：精耕細(xì)作終將開花結(jié)果 合理價(jià)33元業(yè)績(jī)符合預(yù)期公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均小幅增長(zhǎng)，一方面主營(yíng)產(chǎn)品鉛鋅價(jià)格大幅下降導(dǎo)致原有業(yè)務(wù)營(yíng)收減少，而報(bào)告期公司收購(gòu)PerilyA52%股權(quán)，合并營(yíng)收增加。隨著行業(yè)逐步走出低谷，鉛鋅價(jià)格大幅回升，公司盈利也逐漸好轉(zhuǎn)。每股收益0.40元，略低于此前預(yù)測(cè)的0.43元，基本符合預(yù)期。
成 功布局海外鉛鋅資源，未來海外資源整合有望加速1、低成本收購(gòu)世界級(jí)礦山。公司以2億元現(xiàn)金收購(gòu)了澳大利亞礦業(yè)上市公司Perilya 50.1%股份，配股后增加到52%，控制的權(quán)益金屬量近200萬(wàn)噸。年礦石處理量為280萬(wàn)噸，年精礦產(chǎn)能最高可達(dá)30萬(wàn)噸金屬量。2、與加拿大泰克公 司(Teck)設(shè)立合資公司，合作勘探愛爾蘭波利納拉克項(xiàng)目(Ballinalack)。公司持有合資公司40%的股權(quán)，波利納拉克項(xiàng)目擁有五個(gè)勘探許可 證，總勘探面積169平方公里，控制的鉛鋅鉛鋅金屬量約56萬(wàn)噸。3、繼續(xù)推進(jìn)占領(lǐng)海外資源的戰(zhàn)略，加速資源整合。利用控股子公司佩利雅地處澳洲的區(qū)域優(yōu) 勢(shì)，發(fā)揮其海外平臺(tái)的積極作用，爭(zhēng)取在世界范圍內(nèi)進(jìn)一步獲取有價(jià)值的有色金屬資源項(xiàng)目。
收購(gòu)整合Perilya公司非常成功國(guó)內(nèi)公司收購(gòu)海外資源往往在后續(xù)經(jīng)營(yíng)上以失敗告終，公司在控股Perilya后掌握了實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)，Perilya經(jīng)營(yíng)狀況煥然一新。(1)公司以"內(nèi)保外貸"方式擔(dān)保佩利雅融資5000萬(wàn)美元回購(gòu)其白銀資源；(2)支持佩利雅配股籌資5520萬(wàn) 澳元加大其內(nèi)部資源的開發(fā)力度，主要用于：Broken Hill北礦區(qū)的探礦；昆士蘭的Mount Oxide銅鈷礦的探礦；印尼金銅礦的探礦；未來進(jìn)一步探礦前景相當(dāng)廣闊。(3)關(guān)于佩利雅公司的包銷協(xié)議，鉛已于2009年到期，鋅于2010年到期， 但僅僅是金屬供應(yīng)量的協(xié)議，價(jià)格與市場(chǎng)一樣，對(duì)公司盈利沒有任何影響。后續(xù)的套保策略在公司的主導(dǎo)下會(huì)更加靈活，將充分享受價(jià)格上漲的收益。公司的諸多措 施激活了佩利雅的經(jīng)營(yíng)，2009年2月收購(gòu)后至年底共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3108萬(wàn)澳元。
精耕細(xì)作終將開花結(jié)果，維持"買入"評(píng)級(jí)公司的最大價(jià)值在 于多年來潛心于兩個(gè)資源，即礦山資源和管理資源的精耕細(xì)作，行業(yè)逆境中迎來公司基本面脫胎換骨變化。我們的判斷是公司兩個(gè)資源的整合已經(jīng)走上良性軌道，礦 山資源擴(kuò)張和管理能力提升相互疊加將產(chǎn)生積極化學(xué)反應(yīng)，公司堅(jiān)持"做中國(guó)有色中堅(jiān)，做世界鉛鋅巨子"的目標(biāo)終將開花結(jié)果。我們維持此前的盈利預(yù)測(cè)，公司 2010-2011年的EPS分別為1.21元、1.43元，給予"買入"評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)33元。投資建議是短期注意大盤和有色板塊的承壓，逢低逐 步介入，長(zhǎng)期投資。（湘財(cái)證券）
辰州礦業(yè)[31.50 -6.61%](002155)：獨(dú)特優(yōu)勢(shì) 三大看點(diǎn) 強(qiáng)烈推薦
長(zhǎng)城證券發(fā) 表研究報(bào)告指出，公司主要有三大看點(diǎn)。其一，獨(dú)特的金銻鎢組合模式及抗單品種價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；其二，產(chǎn)業(yè)鏈一體和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，獨(dú)特的金銻分離技術(shù)使得公司 的生產(chǎn)成本低于同類黃金公司；其三，公司近年來資源穩(wěn)步擴(kuò)張，未來3年儲(chǔ)量和產(chǎn)量將穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是資源自給率極高，將使公司充分受益于國(guó)家保護(hù)政策和行 業(yè)整合后的銻和鎢價(jià)格增長(zhǎng)帶來的超額收益。
分析師給予辰州礦業(yè)"強(qiáng)烈推薦"的投資評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2010年-2011年EPS分別為0.298元和0.796元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的市盈率為72倍和27倍。（長(zhǎng)城證券）
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