辰州礦業(yè)：外延式擴(kuò)張邁出一小步
公司外延式資源擴(kuò)張?jiān)傧蚯斑~進(jìn)了一步。南星銻業(yè)成立于1995年11月13日，為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本：1，800萬(wàn)元，。南星銻業(yè)擁有茶山礦采礦證一個(gè)，該采礦證于2010年11月到期，目前正在申請(qǐng)辦理延續(xù)手續(xù)。
資料顯示，茶山礦礦區(qū)面積2.743平方公里，依據(jù)2006年9月做的評(píng)估報(bào)告顯示，茶山保有資源量63.84萬(wàn)噸，銻金屬量18409.8 噸、三氧化鎢2773.3噸、銀16.61噸。平均品位銻2.88%、三氧化鎢0.43%、銀26.00克/噸。不過(guò)由于經(jīng)過(guò)近四年的開(kāi)采，目前保有資源 量已降至21.34萬(wàn)噸，根據(jù)品位計(jì)算，實(shí)際資源儲(chǔ)量：銻6145.92噸、917.62噸、5.57噸，分別較公司目前的資源儲(chǔ)量增加銻3.52%、鎢 1.41%，資源增加有限。
截止2010年6月30日南星銻業(yè)凈資產(chǎn)為9，809.82萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為25，352.10萬(wàn)元，負(fù)債總額為15，542.28萬(wàn) 元，2010年1-6月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11，043.24萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-52.94萬(wàn)元，去年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)750.34萬(wàn)元。公司擬以8500萬(wàn)元競(jìng) 購(gòu)100%股權(quán)，低于凈資產(chǎn)面值，我們認(rèn)為競(jìng)購(gòu)價(jià)格基本合理..公司前二季度分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.0298元、0.091元，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)分別為 22.19%、34.84%，盈利能力有顯著回升，主要受益于公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯。預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)將有更快增長(zhǎng)。
公司主導(dǎo)產(chǎn)品的價(jià)格表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他金屬品種，金價(jià)年初以來(lái)上漲7%，銻上漲50%以上，APT上漲20%以上。同時(shí)，公司各品種的產(chǎn)量也有一定增長(zhǎng)。公司計(jì)劃2010年生產(chǎn)銻制品22100噸，其中來(lái)自自產(chǎn)銻精礦14000噸；生產(chǎn)黃金(1239.10,1.20,0.10%)4912公斤，其中自產(chǎn)黃金2760公斤；生產(chǎn)鎢2000噸。
預(yù)計(jì)2010、2011、2012年每股收益達(dá)到0.55、0.83、0.95元，市盈率分別為44.15、29.75、26.02。我們認(rèn)為未來(lái)金、鎢價(jià)格仍將振蕩上行，銻價(jià)保持高位，維持公司推薦評(píng)級(jí)
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