預(yù)計(jì)有色金屬價(jià)格繼續(xù)箱體振蕩
經(jīng)歷了6月底以來(lái)的反彈后，基本金屬近期跟隨大宗商品整體回落。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳，使得基本金屬短線(xiàn)呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)。但中國(guó)需求穩(wěn)定，通脹預(yù)期，以及消費(fèi)旺季來(lái)臨等因素的影響下，金屬下跌空間有限。
自房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施以來(lái)，股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都經(jīng)歷大幅回調(diào)，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之路剛剛開(kāi)始，對(duì)大宗商品的依賴(lài)將逐漸減少，這些因素將在一定程度上影響中國(guó)對(duì)基本金屬的需求。不過(guò)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭并未停歇，以銅為例，海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月精煉銅進(jìn)口較上個(gè)月增長(zhǎng)6%，為四個(gè)月來(lái)首次增加。
中國(guó)銅進(jìn)口在經(jīng)歷6月相對(duì)較低的進(jìn)口后，數(shù)據(jù)回歸常態(tài)，主要因中國(guó)基本需求堅(jiān)實(shí)。在中國(guó)基本金屬需求中扮演重要角色的基建支出仍居高不下，而且將長(zhǎng)期高企，以便政府加快推進(jìn)內(nèi)陸地區(qū)城市化進(jìn)程。而在家電下鄉(xiāng)等措施的刺激下，消費(fèi)品生產(chǎn)廠(chǎng)家開(kāi)工保持高位。9月份將會(huì)是銅需求旺季，部分用銅企業(yè)將在8月下旬備貨。大型現(xiàn)貨交易市場(chǎng)上，消費(fèi)商也表示將趁價(jià)格回落為9月份備貨。
根據(jù)目前公布的數(shù)據(jù)，7月中國(guó)精銅表觀(guān)消費(fèi)量為62.09萬(wàn)噸，較6月的數(shù)字63.21萬(wàn)噸，小幅下滑。但考慮到市場(chǎng)上前期庫(kù)存的釋放及廢銅供應(yīng)的彌補(bǔ)，表觀(guān)消費(fèi)量的下滑不代表國(guó)內(nèi)實(shí)際消費(fèi)量趨弱。房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)銅市場(chǎng)的利空作用已經(jīng)消化。
基本金屬市場(chǎng)后期利多因素仍占據(jù)上風(fēng)，使得下方空間有限。雖然美聯(lián)儲(chǔ)采取降息等各種大膽措施刺激經(jīng)濟(jì)，但整體經(jīng)濟(jì)依舊低迷。美聯(lián)儲(chǔ)自身也已下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并有可能在本周懷俄明州杰克遜霍爾(Jackson Hole）召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)峰會(huì)上啟動(dòng)新一輪量化寬松。由于美國(guó)繼續(xù)實(shí)行量化寬松，而中國(guó)短期也不會(huì)調(diào)整適度寬松的貨幣政策，未來(lái)通脹的可能性依然很大。
基本金屬市場(chǎng)近期調(diào)整的最主要因素來(lái)自于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩，這一世界最大經(jīng)濟(jì)體的低迷使得整體市場(chǎng)對(duì)未來(lái)信心不足，因此短期內(nèi)銅價(jià)或有回調(diào)。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著轉(zhuǎn)型期的陣痛，但經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍將繼續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，金屬價(jià)格仍取決于全球宏觀(guān)面的因素，全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨多空交織的局面，預(yù)計(jì)金屬市場(chǎng)將繼續(xù)箱體振蕩，很難走出單邊趨勢(shì)。
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