凈利潤(rùn)為5.31億元，與上年同期虧損34.99億元相比盈利大幅上升

　　曹開(kāi)虎

　　雖然中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH，02600.HK）一季度拼盡全力終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)，但是好日子未能持續(xù)太久，虧損二季度再次襲來(lái)。　

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• 中國(guó)鋁業(yè)10.39+0.000.00%

收入為597.78億元，同比增長(zhǎng)113.61%；凈利潤(rùn)為5.31億元，與上年同期的虧損34.99億元相比盈利大幅上升。

　　 盡管與去年相比，中國(guó)鋁業(yè)今年上半年業(yè)績(jī)尚好，但是從今年前兩個(gè)季度對(duì)比看，二季度再次開(kāi)始虧損。今年一季度，其歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6.27億元，同比大幅增長(zhǎng)了133.19%。這意味著，其二季度虧損了約9600萬(wàn)元。

　 　二季度再現(xiàn)虧損是因?yàn)槭袌?chǎng)再次陷入悲觀。聯(lián)合金屬分析師王麗新告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，今年上半年以來(lái)，鋁市走勢(shì)震蕩，呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。自4月中下旬開(kāi)始利 空因素層出不窮重創(chuàng)鋁市，國(guó)內(nèi)鋁市在外盤下跌、供應(yīng)過(guò)剩、人民幣升值及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策等利空因素的打壓下維持弱勢(shì)，現(xiàn)貨鋁價(jià)下探至13815 元/噸的低點(diǎn)。6月初因市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的炒作逐步降溫，鋁市才企穩(wěn)反彈。

　　 上半年，中國(guó)鋁業(yè)的電解鋁外部銷售量為254.15萬(wàn)噸，同比增加了80.42萬(wàn)噸；電解鋁的外部銷售平均價(jià)格為13575元/噸，同比增長(zhǎng)24.84%。

　　 這一價(jià)格能支撐其5.31億元的凈利潤(rùn)嗎？中銀國(guó)際分析師樂(lè)宇坤在6月11日撰寫(xiě)的一篇研究報(bào)告中認(rèn)為，國(guó)內(nèi)煉鋁企業(yè)的平均生產(chǎn)成本為15300元/噸，在其撰寫(xiě)報(bào)告之時(shí)的鋁價(jià)情況下（14000多元/噸），約有一半的煉鋁企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。

　　 他認(rèn)為，中國(guó)鋁業(yè)的生產(chǎn)成本為15500元/噸，其氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)成本都處于行業(yè)內(nèi)高端。如果按照這個(gè)推算，中國(guó)鋁業(yè)上半年電解鋁13575元/噸的平均價(jià)格可能導(dǎo)致巨額虧損。

　 　這家公司對(duì)存貨跌價(jià)進(jìn)行了計(jì)提。公告中顯示，截至6月30日，其所持有存貨應(yīng)計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備為3.63億元，與2009年末的跌價(jià)準(zhǔn)備 0.74億元相比增加了2.89億元。中國(guó)鋁業(yè)認(rèn)為，這主要是由于報(bào)告期末所持有存貨的可變現(xiàn)凈值低于賬面價(jià)值從而在本期計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 2.97億元，同時(shí)由于前期已計(jì)提準(zhǔn)備存貨的使用和出售從而在本期轉(zhuǎn)銷存貨跌價(jià)準(zhǔn)備0.08億元。

　　 如果沒(méi)有其他收入，中國(guó)鋁業(yè)還賺不到5.31億元。

　 　中國(guó)鋁業(yè)表示，上半年發(fā)生非經(jīng)常性損益為收益2.89億元，其中主要為持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值損益，以及處置交易性金融資 產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益為3.35億元，政府補(bǔ)貼收入為0.67億元；非經(jīng)常性損益影響的所得稅為0.98億元；歸屬于少數(shù) 股東的非經(jīng)常性損益為收益0.28億元。

　　 中國(guó)鋁業(yè)計(jì)劃今年全年實(shí)現(xiàn)扭虧，但是情況似乎并不樂(lè)觀。5月份，國(guó)家發(fā)改委取消了電解鋁等行業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)，將限制類企業(yè)電價(jià)加價(jià)由現(xiàn)行的每度0.05元提高到0.10元。這讓國(guó)內(nèi)電解鋁成本再次提升。

　 　安信證券分析師衡昆預(yù)計(jì)，隨著鋁價(jià)、氧化鋁價(jià)格回落，以及優(yōu)惠電價(jià)的取消，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)鋁業(yè)的盈利將面臨回落，并可能出現(xiàn)單季度虧損。

　　中國(guó)鋁業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的進(jìn)一步上升已經(jīng)提出了警示。截至上半年，中國(guó)鋁業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為60.25%，與2009年末的58.51%相比，上升了1.74個(gè)百分點(diǎn)，這是近4年來(lái)的最高負(fù)債率。

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