通過對國際現(xiàn)貨黃金價格33年相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，雖然還無法從中找出推動金價運行的內(nèi)在因素，但可以明確的是，在這30年里，金價并沒有如股票、外匯市場一樣出現(xiàn)頻率較高的大起大落，可以發(fā)現(xiàn)，黃金市場即使每一個小的趨勢，也總能延續(xù)至五年以上。
在這33年的金價變化過程當(dāng)中，有一個前提就是國際黃金市場一直采用美元報價。因此，金價走勢在符合全球黃金市場整個狀況的同時，也摻雜了眾多 美國經(jīng)濟(jì)的影子。各國在參與黃金市場及工業(yè)的角逐當(dāng)中，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國央行起到了重要作用。時至今日，握在全球央行手上的黃金依然接近人類整個黃金 存量的18％。
在上個世紀(jì)八十年代之前，一些發(fā)達(dá)國家央行都在增加黃金儲備，而發(fā)展中國家忙于自身經(jīng)濟(jì)建設(shè)和各類問題，無暇顧及包括黃金在內(nèi)的金融市場。八十 年代之后，美國為了在美元問題上更加自信，開始帶頭，并通過各種手段拋售黃金儲備，而發(fā)展中國家仍未意識到增加黃金儲備的重要性。這也是金價為何在八十年 代以后沒有出現(xiàn)太大起色的原因。
直到1997年亞洲金融風(fēng)暴的來臨，韓國人用民間存金迅速挽救經(jīng)濟(jì)的做法引起了發(fā)展中國家的注意。在這之后，我們雖然無法得到確切的數(shù)據(jù)，來證 明發(fā)展中國家是從這時候開始重視國家黃金儲備的，但一個事實是，在之后的10年里，金價一直處在上漲中。2009年黃金均價突破1000美元每盎司，而如 果我們觀察一下當(dāng)年各國央行黃金儲備的變化則可看到，發(fā)展中國家買入黃金的腳步似乎并非起步于近兩年。
除央行因素之外，國際黃金ETF基金的持倉量已接近2000噸。日前，全球最大的黃金ETF基金SPDR開始大幅減倉，從最高點1320噸減至 目前的1282噸。28日一天內(nèi)減倉近18噸，市場為之嘩然。需要指出的是，較之以前，目前的黃金市場更加靈活了。黃金基金減倉本身不能說明問題，因為這 類機(jī)構(gòu)并不是一個主動型機(jī)構(gòu)，也構(gòu)不成所謂的機(jī)構(gòu)觀點。如果有人在基金上花錢，那么基金經(jīng)理的作用就是買入。更確切地說，當(dāng)購買基金的人增多時，這類基金 自然就會加倉，但金價并不會完全在這個時候作出反應(yīng)。之所以其走勢能與基金等機(jī)構(gòu)的操作相似，是因為整個市場的情緒推動了市場，而基金只是這個情緒的一個 小的集中。
2010年，黃金市場除了關(guān)注價格走勢外，投資者還應(yīng)該明白，發(fā)展中國家對黃金儲備的需求可能延續(xù)2009年的勢頭，而專業(yè)黃金基金等也不會在 剛剛興起的時候就告夭折。支撐金價持續(xù)上漲的因素也沒有改變，雖然給這種趨勢推波助瀾的“債務(wù)危機(jī)”、“地緣政治”、“金融事件”等因素可能有所減少，動不動就創(chuàng)新高的歷史會有所緩和。
客觀來講，在2009年均價突破1000美元之后，黃金作為一種資產(chǎn)，也存在一定的過熱現(xiàn)象，但這本身不能代表后市狀況。位居1000美元之上 的黃金價格，在運行區(qū)間方面會更加靈活，但整個2010年均價跌破1000美元的概率并不大，這將給目前因金價回調(diào)而過分擔(dān)憂的投資者一個調(diào)整投資策略的 機(jī)會。
