中國經(jīng)濟刺激政策退出前提
據(jù)報道,央行行長周小川25日在出席美洲開發(fā)銀行年會時稱,如果能確信經(jīng)濟復(fù)蘇,那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以實施的必要條件同時還包括“確定經(jīng)濟不會出現(xiàn)W形的復(fù)蘇,即經(jīng)歷當(dāng)前的反彈后經(jīng)濟增長再度放緩。”
周小川強調(diào),中國政府考慮退出實施的刺激政策的前提,是決策層需要看到確切的跡象或統(tǒng)計數(shù)據(jù),顯示復(fù)蘇態(tài)勢良好。他同時表示,退出財政和貨幣刺激措施需要“先后有序”,“對于許多國家而言,財政刺激政策應(yīng)最后退出。”
無獨有偶,歐洲中央銀行理事會委員羅倫佐年初在談到擴張性宏觀政策的退出策略時,也坦言,復(fù)雜的財政政策程序具有很大的剛性,很難先于貨幣政策退出,貨幣政策一般來說具有更大靈活性。
他還認為,中央銀行最好不要陷入有關(guān)退出過早或過遲孰好孰壞的爭論中,尤其是不要給出“較遲退出風(fēng)險不大”的信號,否則會誘導(dǎo)市場參與者忽視風(fēng)險,尤其是期限錯配的風(fēng)險,并預(yù)期低利率時期會比需要的時間更長。
一位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時指出,如果退出策略采取逐步實施,則更容易 進行溝通和被市場參與者所理解。他舉例說,即使是非常小幅度的利率調(diào)整,都會使人產(chǎn)生政策出現(xiàn)某種形式變化的感覺,但如果與市場進行了充分的溝通,同時采 取逐步退出的策略,可以使其對市場沖擊降到最低。
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