印度央行加息 中國會否跟進
上周五晚，印度央行意外宣布加息，將基準利率由3.25%提升至3.50%，這是印度自2008年7月以來首次加息。有分析人士認為，這可能預示著新興市場國家逐漸步入加息周期。
而印度是中國的近鄰，中印都屬于金磚四國，印度央行的加息行動是否意味著中國央行也將采取相類似的措施呢？
印度不排除4月份再加息
上周五晚間，印度央行決定上調(diào)基準利率25個基點，這是該行自金融危機爆發(fā)以來首次采取升息措施，作為金磚四國之一的印度，其央行本定于一個月后才召開貨幣政策制定會議，因此這一提前的升息決定實屬意外。
印度央行決定加息的主要原因應是應對其國內(nèi)越來越高的通脹水平。印度工商部本月15日稱，2月份基于基準批發(fā)價格指數(shù)的通脹率較上年同期升幅為 9.89％，是16個月來最快增幅，1月份初值為8.56％。該通脹率遠高于印度央行預測在3月底前達到8.50％的升幅。這種很高的通貨膨脹率在南亞的 一些國家中普遍存在，印度央行稱，控制物價增長趨勢已經(jīng)成為“極其重要的”任務(wù)，同時表示不排除在4月份貨幣政策評估會議上進一步加息的可能。
中國跟隨加息可能性不大
雖然有機構(gòu)認為，印度央行的加息可能預示著新興市場國家逐漸步入加息周期，但大多數(shù)分析人士認為，印度加息對中國的影響不大，國內(nèi)短期加息的可能性仍較小。
安邦咨詢昨日的研究報告認為，印度加息可能預示著新興市場國家逐漸步入加息周期。報告認為，由于新興市場國家大多采用盯住美元的聯(lián)系匯率機制， 因此在在全球零利率條件下滋生資產(chǎn)泡沫，而目前印度央行加息，可能意味著新興市場國家中最薄弱的鏈條開始擋不住高通脹的壓力了，因此可能預示著新興市場國 家逐漸步入加息周期。
但大多數(shù)分析人士認為，由于中國的金融環(huán)境相對獨立，同印度之間的經(jīng)濟往來相對較少，因此印度央行的加息不會對中國產(chǎn)生影響，國內(nèi)近期加息的可能性不大。
廣州證券的金融分析師歐陽銘認為，從目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來分析，國內(nèi)通貨膨脹的壓力并不大；而目前國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好的局面雖已形成，但是回升的跡象還不穩(wěn)定，如果過快加息會增大企業(yè)的成本；此外，加息還會引發(fā)熱錢的大規(guī)模流入，加大人民幣升值的壓力。
美林證券的經(jīng)濟學家陸挺則表示，2月份的CPI雖略超預期，但由于受到了全球大宗商品價格的波動影響以及天氣惡劣對食品價格的提升影響，現(xiàn)在就 說國內(nèi)的通貨膨脹過高還為時過早。他還認為，過早加息會加重企業(yè)和地方融資的負擔，由于去年信貸規(guī)模較大，銀行借出去了大量的錢，加息后企業(yè)的成本會提 高，不利于國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇。
在一周前，中國人民銀行行長周小川曾表示，是否加息主要取決于對今后物價走勢的預估，央行將密切關(guān)注居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格(PPI)。
德邦證券
中國加息不如印度急迫
比較中印兩國的經(jīng)濟狀況，德邦證券認為，中國經(jīng)濟的確要采取一定緊縮流動性的政策，但加息的需要并不像印度央行那樣急迫。這是由于：
首先，中國食品[6.98 -1.13%]價格上漲壓力小于印度。食品價格上漲是印度通脹最重要的來源，而中國的糧食已經(jīng)連續(xù)六年豐收，供大于求的局面使得中國因食品所通脹壓力不會 很大。（圖1為中國食品居民消費價格指數(shù)同比數(shù)據(jù)，2010年 1月該數(shù)據(jù)為 3.7%。）
今年中國西南部地區(qū)也發(fā)生了相當嚴重的旱情，其對中國糧食生產(chǎn)有比較大的負面影響，因此未來中國仍需要警惕因食品價格上漲所造成的通貨膨脹。
其次，中國的貿(mào)易狀況優(yōu)于印度。印度在過去大部分時間內(nèi)都處于貿(mào)易逆差國的地位，而且近幾個月有貿(mào)易逆差逐月擴大的趨勢，印度央行希望加息能抑 制國內(nèi)需求的過快增長。中國在絕大部分時間內(nèi)都處于貿(mào)易順差（見圖2），上一次出現(xiàn)月度貿(mào)易逆差還是在2004年 4月。因此，與加息相比，匯率很可能是更有效的調(diào)整手段。
最后，加息將使印度對大宗商品需求萎縮，從而使得中國產(chǎn)生輸入型通貨膨脹的概率下降，這反而會令中國上調(diào)利率的壓力變小。
市場反應
美元指數(shù)急劇走高 黃金跳水
印度央行上周五意外加息的消息公布后，引發(fā)市場對全球經(jīng)濟復蘇可能放緩的擔憂，市場猜測美聯(lián)儲可能在4月份再次上調(diào)貼現(xiàn)率，風險厭惡情緒大幅攀升，令美元走強，黃金和大宗商品則出現(xiàn)普跌。
19日，紐約黃金價格下挫1.77%至每盎司1107.40美元，為2月25日以來最大日跌幅。歐元一度跌至1.3503美元，創(chuàng)3月2日以來新低，而美元指數(shù)則急劇爬升，當日美元指數(shù)上揚0.57%至80.74。
受美元的強勢表現(xiàn)影響，國際大宗商品19日出現(xiàn)普跌。紐約原油期貨價格收跌近1.85%至每桶80.68美元，路透/杰弗瑞商品指數(shù)下挫1.1%。
昨日外匯市場雖然延續(xù)了上周的趨勢，但走勢表現(xiàn)平穩(wěn)，表明市場已經(jīng)消化了這一消息。截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)報80.82，比上個交易日上漲0.10；歐元兌美元報1.3532，比上個交易日下跌0.0004。
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世界其他主要國家加息情況
2009年8月25日，以色列央行宣布將該國基準利率上調(diào)25個基點，至0.75%。成為金融危機后首個加息的國家。2009年末，以色列央行再度加息，分兩次累計上調(diào)該國基準利率50個基點至1.25%。
2009年10月6日，澳大利亞央行宣布加息25個基點，至3.25%，成為20國集團中首先加息的國家。之后陸續(xù)三次加息，將澳元基準利率上調(diào)至 4%。
2009年10月28日，挪威央行宣布加息，上調(diào)基準利率25個基點至1.5%，成為首個加息的歐洲國家。之后于2009年年底再次加息，將基準利率上調(diào)25個基點至1.75%。
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