全球政策退出“漸入佳境” 經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇
經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，讓糾結(jié)于“退還是不退”的全球政策制定者們變得越來越有底氣。最近一段時(shí)間，以美聯(lián)儲為首的各大央行紛紛通過各種方式發(fā)出收緊超寬松政策的信號。繼上周意外上調(diào)貼現(xiàn)率之后，美聯(lián)儲主席伯南克將于本周三和周四“上會”并發(fā)布半年度貨幣政策報(bào)告，預(yù)計(jì)屆時(shí)當(dāng)局將詳細(xì)闡述對退出策略的考量。
在亞洲，有消息稱，日本央行將于4月份終止多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激舉措。多個亞洲經(jīng)濟(jì)體昨日發(fā)布強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，這也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對政策退出的預(yù)期。
伯南克明日“上會”
上周，美聯(lián)儲出人意料地宣布上調(diào)貼現(xiàn)率0.25個百分點(diǎn)，盡管金融市場很快消化了這一舉措，但這一舉動卻在業(yè)界引發(fā)種種猜測和不安。
按照慣例，本周三和周四，美聯(lián)儲主席伯南克將前往參眾兩院，就半年度貨幣政策作證�？梢灶A(yù)見的是，針對上周意外上調(diào)貼現(xiàn)率一事，議員們會要求伯南克作出詳細(xì)的解釋。
根據(jù)安排，伯南克周三將到美國眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表證詞，周四則會前往參議院金融委員會作證。市場在密切關(guān)注，伯南克會就未來的退出安排給出何種暗示和信號。
盡管上調(diào)貼現(xiàn)率并非完全出乎市場預(yù)料之外，畢竟美聯(lián)儲此前已透露過這方面的信息，但是行動如此之快，卻讓大多數(shù)人感到意外。一些分析人士認(rèn)為，這是美聯(lián)儲的全方位退出政策的第一步。
但是，也有不少人對美聯(lián)儲的舉措并不以為然。芝加哥洛約拉大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授米爾扎認(rèn)為，美聯(lián)儲僅將貼現(xiàn)率提高0.25個百分點(diǎn)，這一增幅微不足道。他認(rèn)為，美聯(lián)儲此次出手的本意不在提高利率，而是想向市場傳達(dá)一個信息，即如果通脹壓力加大，美聯(lián)儲將加息。
這一觀點(diǎn)也與美聯(lián)儲自身的表態(tài)不謀而合。在18日當(dāng)天的聲明中，美聯(lián)儲一再強(qiáng)調(diào)，提高貼現(xiàn)率不過是美聯(lián)儲使借貸機(jī)制正�；呐e動之一。由于上調(diào)的僅是針對銀行的緊急貸款利率，因此不會對美國民眾和企業(yè)貸款產(chǎn)生負(fù)面影響。
日本和歐洲的兩難
業(yè)內(nèi)人士指出，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，是美聯(lián)儲敢于釋放更多緊縮信號的重要原因。周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國企業(yè)界更加看好未來一年的經(jīng)濟(jì)增長。
全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會預(yù)計(jì)，2010年美國的GDP增長將為3.1%，高于該機(jī)構(gòu)去年11月預(yù)估的2.9%。而2011年的增長率則預(yù)計(jì)會達(dá)到3.2%。
同樣的情況也發(fā)生在日本。隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，日本央行已于去年12月份停止收購公司債券和商業(yè)票據(jù)，并可能在下個月停止為降低3個月貸款利率而采取的刺激措施。
日本媒體周一報(bào)道稱，央行最早將在下月結(jié)束6項(xiàng)救市措施中的5項(xiàng)。
為了應(yīng)對金融危機(jī)，日本央行在2008年12月至2009年4月期間推出了一系列空前的經(jīng)濟(jì)刺激措施，包括收購公司債券和商業(yè)票據(jù)以支持銀行業(yè)流動性。
報(bào)道稱，日本央行將于4月份結(jié)束上述收購舉措。眼下，日經(jīng)指數(shù)已從去年3月的7000點(diǎn)附近反彈至10000點(diǎn)上方，而有跡象表明，日本商業(yè)銀行的盈利能力也正在逐步改善。
不過，日本央行要采取更激進(jìn)的緊縮措施，還得過政府這一關(guān)。支持率持續(xù)下滑的鳩山政府，正在就推遲退出刺激政策不斷向央行施壓。
日本首相鳩山由紀(jì)夫周一重申，政府希望央行“合理地”制定貨幣政策，以對抗通貨緊縮。鳩山由紀(jì)夫在國會說，政府將采取一切手段對抗通貨緊縮，而貨幣政策由日本央行決定，因此他“衷心希望”央行合理制定政策。
日本財(cái)務(wù)大臣菅直人也在會上表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他說，希望日本央行進(jìn)一步采取措施對抗通縮。
在歐洲，歐洲央行將于3月4日宣布如何解除金融危機(jī)期間推出的緊急貸款措施。然而，對于仍在忙于處理希臘債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)決策者們來說，退出絕不是一件容易的事。歐洲央行執(zhí)委會成員帕拉莫日前表示，央行不會突然退出支持措施，讓市場措手不及。他表示，當(dāng)局將會逐步退出各項(xiàng)刺激措施。
亞洲面臨退出壓力
渣打銀行亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)家明昨日表示，就美歐日等三大經(jīng)濟(jì)體而言，要很快退出量化寬松貨幣政策不大可能，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都將經(jīng)歷一段艱難、漫長的復(fù)蘇之旅。該行預(yù)計(jì)，在接下來的一年甚至更長時(shí)間內(nèi)，這三大經(jīng)濟(jì)體可能都不會提高當(dāng)前的低利率水平。
相比之下，增長更快的新興經(jīng)濟(jì)體特別是亞洲，似乎面臨更大的退出壓力。22日出臺的最新數(shù)據(jù)顯示，在中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長帶動下，亞洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)引領(lǐng)全球復(fù)蘇，多個地區(qū)經(jīng)濟(jì)體在上季度成功走出衰退，增速普遍超出預(yù)期。其中，中國臺灣去年第四季度的經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5年多來的最快水平。
泰國國家經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展委員會周一公布，得益于出口改善和旅游收入增加，去年第四季度，該國GDP環(huán)比增長3.6%，同比增長更達(dá)到5.8%。去年全年，泰國經(jīng)濟(jì)萎縮了2.3%。上述數(shù)據(jù)超出了預(yù)期，上季度泰國GDP增速也是7個季度以來最快的。泰國財(cái)長當(dāng)天還表示，預(yù)計(jì)今年第一季度該國經(jīng)濟(jì)增速同樣將超過5%。
中國臺灣當(dāng)天也公布了上季度經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)。結(jié)果顯示，去年第四季度，中國臺灣經(jīng)濟(jì)增長9.22%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期，更創(chuàng)下5年多來最快增速。這是中國臺灣經(jīng)濟(jì)自2008年第二季度以來首度“轉(zhuǎn)正”，9.22%的增速，也創(chuàng)下自2004年第二季度以來的最快增長紀(jì)錄。
星展集團(tuán)的分析師卡本表示，亞洲經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇至少領(lǐng)先于美國兩個季度，因此，本地的貨幣當(dāng)局也可能較美國更早地考慮退出策略。
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