●國內(nèi)外存在新增的通脹因素

　　●著手通脹預(yù)期管理非常必要

　　●對通脹可承受水平應(yīng)有共識

　　●提高防通脹的心理預(yù)期水平

　　大量理論和實證研究顯示，惡性通脹一般發(fā)生在經(jīng)濟危機后兩到三年的時間內(nèi)，所以對通脹惡化過程中的各種因素，特別是通脹預(yù)期非常到位的提前管 理，是防治通脹形勢惡化的關(guān)鍵。今年，我國雖然不會出現(xiàn)通脹惡化，但由于經(jīng)濟增長形勢與去年面對的通縮局面完全不一樣，國內(nèi)外又存在許多新增的通脹因素， 通脹預(yù)期的壓力在漸漸增大，所以著手通脹預(yù)期的管理非常必要。

　　有效管理通脹預(yù)期，首先要穩(wěn)定通脹的“心理”預(yù)期。而穩(wěn)定通脹心理預(yù)期，需要注意兩個方面。首先，需要達成應(yīng)對通脹的可承受水平的社會共識，矯正一些影響心理預(yù)期的認識誤區(qū)，并且讓社會逐漸接受。

　　討論通脹，一直有個誤區(qū)，即把CPI上漲與通貨膨脹等同。實際上，并不是CPI上漲就是通貨膨脹。每個經(jīng)濟體都有一個通脹可承受的水平。在經(jīng)濟正常增長的過程中，價格水平的上漲本屬正常。只要CPI上漲在可承受的水平之內(nèi)，通脹的形勢都是溫和的、正常的。

　　去年，CPI在經(jīng)歷了下半年連續(xù)5個月的環(huán)比負增長以后，年底已同比轉(zhuǎn)為正增長。今年隨著經(jīng)濟增長穩(wěn)定態(tài)勢，總需求推動的經(jīng)濟增長，價格水平一 定隨之進一步上漲。如果不改變“CPI上漲與通貨膨脹等同”的看法，特別容易強化人們的通脹心理預(yù)期，使消費者行為和生產(chǎn)者行為提前改變，抵消通脹預(yù)期管 理的政策效應(yīng)，使具有一定迫切性的要素價格機制改革卻步，不得不提前進入實質(zhì)性通脹控制，人為加劇經(jīng)濟的大起大落。

　　區(qū)別CPI正常上漲和通貨膨脹惡化在本質(zhì)上的不同，對通脹因素作更詳細的分類分析，引導(dǎo)并提升社會各界對通脹新增因素與通脹形勢的“正常變 化”、“可承受水平之內(nèi)的變化”或者“惡化”的判斷能力，有利于推動社會形成正確的“通脹心理預(yù)期”，進而提高通脹預(yù)期管理和通脹控制政策的效率。

　　其次，可承受的通脹水平，當由收入增長水平來決定。這些年來，中央政府政策一直強調(diào)要把通脹控制在CPI漲幅4％的水平之內(nèi)。CPI是價格水 平，價格水平的上漲帶來可支配收入中消費支出的增加，只要收入增長水平上漲超過價格上漲的水平，增加消費支出就是可承受的。筆者相信，CPI漲幅4％的通 脹的政策目標，應(yīng)是綜合考慮了前幾年城鄉(xiāng)收入增長水平，特別是農(nóng)村收入增長水平所確定的可承受通脹水平。

　　當然，可承受水平一成不變地停留在4％的水平上，也是不現(xiàn)實的。筆者認為，收入水平的提升應(yīng)能提高對通脹的承受能力。而今年的經(jīng)濟應(yīng)比去年有更強勁的增長，平均收入水平保持9％以上的增長完全可能。故而，中國經(jīng)濟可承受的通脹水平似可調(diào)整為5％或6％。

　　需要格外警覺的是，由于翹尾因素，只要CPI環(huán)比達到1％至2％，今年的同比CPI數(shù)據(jù)很容易達到3％至4％，接近原來設(shè)定的通脹目標，這可能 會先惡化了心理壓力，加大通脹預(yù)期管理的難度。此外，今年還有一些新的通脹因素，比如資源稅調(diào)整后會帶來最終消費品價格的上漲，水、電、油、土地等等其他 要素價格機制的調(diào)整對價格水平的機制性影響，以及今年較大可能的輸入型通脹的新增因素，比如大宗產(chǎn)品價格更大的上漲幅度，資本更大規(guī)模的流入等等，都會在翹尾影響之上加大CPI突破3％甚至4％的壓力。因此，合理提高可承受通脹水平，可以提高通脹的心理預(yù)期水平。

　　由此，在通脹預(yù)期管理的過程中，我們可以配套一些政策。比如，通過各類媒體開展普及性的“可承受通脹水平”的教育和討論；考慮明確工資與通脹掛 鉤，特別是明確低保退休人員的收入與通脹掛鉤的政策；適時解決價格上漲對生活水平實質(zhì)性影響的問題，減低社會對通脹的擔心，淡化社會對通脹的關(guān)注。統(tǒng)計局 發(fā)布通脹指標CPI的數(shù)據(jù)時，可嘗試分開發(fā)布翹尾影響和新增要素的影響的內(nèi)容等等。

　　筆者認為，在研究今年物價漲幅時,分離翹尾因素與新增因素，更符合中國實際，也更符合今年通脹形勢變化的需求，更有利于通脹預(yù)期的管理。

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