五礦并購湖南有色的有益探索
歲初，國務(wù)院為了應(yīng)對金融危機(jī)，解決中國經(jīng)濟(jì)的深層次問題，出臺了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，其中包括了《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，提出支持大型骨干企業(yè)實(shí)施跨地區(qū)兼并重組。但 直到歲末，中國有色行業(yè)的第一個大型兼并重組項(xiàng)目才姍姍來遲。12月28日上午，中國五礦集團(tuán)公司與湖南有色金屬控股集團(tuán)最終達(dá)成戰(zhàn)略重組協(xié)議。中國五礦以55.59億元向湖南有色增資擴(kuò)股�？毓�51%，成為湖南有色新的東家。即使面臨百年不遇的金融危機(jī)，充滿并購的機(jī)會，但依舊付出這么漫長的時間才跨出第一步，再次證明了在中國實(shí)施產(chǎn)業(yè)并購的艱難。
中國產(chǎn)業(yè)兼并重組進(jìn)展緩慢，行業(yè)集中度不高，已經(jīng)嚴(yán)重影響到中國經(jīng)濟(jì)有質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。這背后主要一個原因還是地方利益，各個地方為了自己一畝三分地，常常忽視了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律，阻礙著產(chǎn)業(yè)集中度的提高。五礦與湖南有色這次重組之所以能夠成功，關(guān)鍵在于利益博弈各方，小算盤打得比較少，大帳算得多，深刻領(lǐng)悟到了“舍得”之道，最終用彼此的“小舍”換來了雙贏的“大得”。這個案例對中國產(chǎn)業(yè)整合有著一定的借鑒意義。
對于五礦而言，盡管在中國鋁業(yè)、中冶集團(tuán)、中國有色集團(tuán)以及五礦集團(tuán)的4家涉足有色金屬的央企中銷售收入最大。但在有色板塊中五礦是落后于中鋁的。中鋁在有色領(lǐng)域展開瘋狂收購后,開始向多金屬方向發(fā)展，已經(jīng)給五礦巨大的壓力。此刻將湖南有色這只擁有3家上市公司，總資產(chǎn)高達(dá)284億，銷售額高達(dá)200多億 的國內(nèi)有色金屬的主力企業(yè)攬入懷中，一方面可以使得五礦在國內(nèi)成為有色領(lǐng)域的老大，一方面也可以成為在世界鎢銻工業(yè)和鉛鋅工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。為了實(shí)現(xiàn)這種大戰(zhàn) 略，中國五礦即使多掏出一點(diǎn)真金白銀，即使將負(fù)責(zé)有色金屬板塊的子公司五礦有色控股的總部放到湖南，也是一個很值得的選擇。
對于湖南而言，在金融危機(jī)的沖擊下，湖南有色的業(yè)績和現(xiàn)金流都不太理想，表現(xiàn)出很明顯的大而不強(qiáng)。此刻能夠找到一個實(shí)力強(qiáng)勁的重組方，無疑是一個上佳選擇。按照目前湖南有色的現(xiàn)狀，要想成為世界500強(qiáng)是不可能的事情。但五礦進(jìn)來以后，將五礦有色控股總部放到湖南，以現(xiàn)有的基礎(chǔ)，通過在湖南省內(nèi)累計新增 投資100億元以上，并加大對外的整合、并購力度。五年內(nèi)，五礦有色控股銷售收入達(dá)到1000億元以上，年度利稅總額100億元以上，完全有可能。到那個時候，在湖南誕生一家擁有國際競爭力的世界五百強(qiáng)的企業(yè)也許不是夢想。對于一直缺乏一個世界五百強(qiáng)企業(yè)的湖南而言，舍棄了一個成不了大氣的湖南有色的控制權(quán)，換來一個將數(shù)倍發(fā)展，注冊地在湖南的五礦有色控股也算是一種“大得”。
話說回來，這次并購贏家不單純只有五礦和湖南，中國經(jīng)濟(jì)也是贏家。這次并購最大的一個亮點(diǎn)就是雙方實(shí)現(xiàn)了取長補(bǔ)短，打造了一條強(qiáng)有力的有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈。湖南有色中最強(qiáng)大的企業(yè)上市公司株洲冶煉，鉛鋅的加工冶煉能力非常強(qiáng)大，但遺憾的缺乏原料做支撐，鋅、鉛的自給率只有7.4%和13%。而五礦今年用13.86億美元的價格，成功收購澳大利亞OZ Minerals公司，這家資源公司是世界第二大鋅公司，澳大利亞第三大礦業(yè)公司。該公司目前擁有鋅1820萬噸，相當(dāng)于我國2007年查明的鋅資源儲量的18.74%，鉛260萬噸，相當(dāng)于我國2007年查明的鉛資源儲量的6.28%。五礦與湖南有色并購后，株洲冶煉的鋅、鉛的自給率將分別提高到100%和47%，實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)、國外兩個市場資源的整合。關(guān)鍵的一點(diǎn)還有，五礦是做國際貿(mào)易起家，在全球擁有極為廣泛的銷售渠道。鎢銻和鉛鋅,湖南有色和 五礦能聯(lián)手打造一條龍、一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。要礦有礦,要有加工能力有加工能力,要銷售渠道有銷售渠道,可謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這非常有利于提升中國產(chǎn)業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)的影響力，掌控力。
中國盡管擁有全球比較多的稀有金屬存儲量，但一直沒有掌握稀有金屬的定價權(quán)，價格低得讓人心疼。這背后最主要的原因，還是中國對稀有金屬的開采、銷售的缺 乏集中度，眾多分散的企業(yè)為了自己的眼前利益，競相壓價，最終讓國外買家得利。這也是有色金屬行業(yè)需要提高行業(yè)集中度的主要理由之一。這次五礦與湖南有色的重組，算是一次有益的探索。湖南有色和五礦都是鎢的資源大戶，兩者合在一塊，占有全國50%的份額，全球33%的份額。當(dāng)一個中國企業(yè)擁有有色產(chǎn)品如此 高份額的時候，價格的定價權(quán)就可能從國外的賣家手里回到中國手里。能否實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，也是衡量五礦并購湖南有色是否成功的重要標(biāo)志。
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