有色金屬行業(yè)：繼續(xù)關(guān)注新材料個(gè)股

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     耶倫表態(tài)支持寬松刺激金價(jià)，中國(guó)利率走高致滬銅大跌。耶倫表示目前股市尚未出現(xiàn)泡沫，不宜過(guò)早退出刺激政策，引發(fā)金價(jià)走強(qiáng);國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)利率高企流動(dòng)性緊張，滬銅周內(nèi)大跌并拖累國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格。上周LME三月期錫和COMEX黃金分別上漲0.77%和0.12%;LME三月期銅、鋁、鉛、鋅和鎳分別下跌2.20%、1.32%、2.06%、0.26%和0.61%。上周LME銅庫(kù)存連續(xù)10周回落，單周大幅下滑3.01%至45萬(wàn)噸一線(xiàn)，但現(xiàn)貨貼水重新走低，COMEX與上期所庫(kù)存也均大幅下滑，國(guó)內(nèi)當(dāng)是貿(mào)易商國(guó)內(nèi)逢低點(diǎn)貨所致。本周一和周二，美國(guó)公布11月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)和10月新屋開(kāi)工情況，是對(duì)經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇的重要檢驗(yàn);周二，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布布盧將討論“美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景”以及伯南克將在全美經(jīng)濟(jì)學(xué)家俱樂(lè)部會(huì)員年度晚宴上講話(huà);周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布10月FOMC議息會(huì)議紀(jì)要，值得關(guān)注!銅板帶箔企業(yè)10月開(kāi)工率環(huán)比略升0.56%，鉛冶煉企業(yè)10月開(kāi)工率創(chuàng)2013年新高。調(diào)研結(jié)果顯示10月銅板帶箔企業(yè)平均開(kāi)工率為62.29%，環(huán)比略上升0.56%，同比增長(zhǎng)5.89%;10月銅板帶箔企業(yè)原料庫(kù)存比例為20.56%，環(huán)比下降2%。10月鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工率60.68%，同比增長(zhǎng)6.87%，環(huán)比基本持平;鋁型材企業(yè)開(kāi)工率64.21%，同比增長(zhǎng)3.56%，環(huán)比增長(zhǎng)1.18%。上周?chē)?guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)維持小幅上漲態(tài)勢(shì)，其中山西地區(qū)價(jià)格已經(jīng)上漲至2500元/噸附近。上周?chē)?guó)內(nèi)噸鋁虧損水平增加至790元/噸，虧損幅度擴(kuò)大。10月鉛冶煉企業(yè)開(kāi)工率回升至62.04%創(chuàng)2013年新高，環(huán)比上漲0.21個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)主要來(lái)自10萬(wàn)噸以上大型企業(yè)。

     包稀二次公開(kāi)掛牌提高稀土氧化物價(jià)格，五礦繼續(xù)收儲(chǔ)65%黑鎢精礦，市場(chǎng)交投整體清淡。目前氧化鐠釹公開(kāi)掛牌價(jià)格在39-40萬(wàn)元/噸，而市場(chǎng)成交價(jià)格在32.5-33萬(wàn)元/噸，主要原因還是下游需求不樂(lè)觀(guān)，整體下游釹鐵硼行業(yè)開(kāi)工率不高。截止11月14日，氧化鐠釹市場(chǎng)報(bào)價(jià)在33.5萬(wàn)元/噸;較上周下調(diào)1萬(wàn)元/噸，金屬鐠釹市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)在43.5萬(wàn)元/噸，較上周下調(diào)0.5萬(wàn)元/噸。上周銻錠價(jià)格下跌2000元/噸至出廠(chǎng)60500-63000元/噸。五礦仍在持續(xù)收購(gòu)65%國(guó)標(biāo)黑鎢精礦，收購(gòu)價(jià)格在13-13.5萬(wàn)元/噸。11月13-15日，中國(guó)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇于宜春舉行。在論壇中，多位專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)鋰電池領(lǐng)域的安全性問(wèn)題。

     投資建議:繼續(xù)推薦稀土永磁板塊和其他新材料個(gè)股。近期申萬(wàn)有色的調(diào)研顯示，包括汽車(chē)在內(nèi)的主要釹鐵硼下游訂單好轉(zhuǎn)帶動(dòng)部分釹鐵硼企業(yè)開(kāi)工率上升，行業(yè)整體復(fù)蘇有望在明年初顯現(xiàn)，國(guó)家收儲(chǔ)、大集團(tuán)整合等措施仍未落地，繼續(xù)關(guān)注前期股價(jià)大幅回調(diào)的稀土永磁板塊--中科三環(huán)(管理層普遍增持彰顯信心，買(mǎi)入評(píng)級(jí))、正海磁材、寧波韻升，及受益稀土資源整合的五礦稀土(集團(tuán)稀土分離冶煉產(chǎn)能可能注入)、廈門(mén)鎢業(yè)、包鋼稀土。新材料個(gè)股關(guān)注股價(jià)大幅回調(diào)的高端鋁型材龍頭、高端鋰加工龍頭贛鋒鋰業(yè)(近期啟動(dòng)定增計(jì)劃)、汽車(chē)尾氣凈化市場(chǎng)爆發(fā)的受益者貴研鉑業(yè)。黃金最新看法:耶倫上周公開(kāi)發(fā)表演講支持寬松持續(xù)，同時(shí)認(rèn)為現(xiàn)在資產(chǎn)不存在泡沫，市場(chǎng)預(yù)期寬松將持續(xù)。但我們并不完全迷信美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)主席的言論，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，我們依舊判斷美聯(lián)儲(chǔ)12月縮減QE概率大增，雖然目前市場(chǎng)多數(shù)預(yù)期為2014年3月再進(jìn)行QE縮減，但無(wú)論何時(shí)，近3-6個(gè)月內(nèi)強(qiáng)化的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將對(duì)國(guó)債價(jià)格構(gòu)成極大壓力，實(shí)際利率將持續(xù)走高，美元指數(shù)受益歐元回落開(kāi)展反彈，所以我們至少對(duì)未來(lái)3個(gè)月金價(jià)不樂(lè)觀(guān)，至少目前金價(jià)仍處于4月和6月兩輪暴跌之后的震蕩箱體中(上方受到144日均線(xiàn)壓制)，沒(méi)有單邊趨勢(shì)。我們維持到12月前貴金屬中性評(píng)級(jí)，短期均衡價(jià)格1274美元/盎司。