稀有金屬板塊仍是熱點 5只股或井噴
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
投資提示
下半年國內(nèi)經(jīng)濟恢復力度將相對有限，預計行業(yè)基本面不會出現(xiàn)顯著改善，大宗商品價格將維持弱勢，我們繼續(xù)對基本金屬、黃金以及與多數(shù)小金屬類股票維持謹慎態(tài)度，認為只有經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性好轉(zhuǎn)、流動性改善以及政策預期帶來的短期交易性機會，而與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的循環(huán)再生、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈及其他受益于下游結(jié)構(gòu)性增長的品種，有望中期繼續(xù)跑贏。建議繼續(xù)重點關(guān)注格林美(循環(huán)經(jīng)濟，審慎推薦)、西藏礦業(yè)(鋰，審慎推薦)、云南鍺業(yè)(軍工、太陽能用鍺，審慎推薦)、東方鉭業(yè)(鉭高端加工，新材料，審慎推薦)及稀土永磁相關(guān)的標的(尚未覆蓋)。
理由
供需寬松使得與投資相關(guān)的商品價格面臨下行壓力，最多提供波段性反彈機會。高杠桿率和過剩產(chǎn)能的積累已經(jīng)使實體經(jīng)濟對貨幣放松的敏感性降低，而固定資產(chǎn)投資以外的增長動力缺乏導致經(jīng)濟增速將繼續(xù)放緩。另外，新政府對經(jīng)濟下行的容忍度在提升，而政策大幅放松的可能性、空間、和效果均較小。與此同時，經(jīng)過若干年的投資，礦山和冶煉產(chǎn)能將逐步增加，導致供過于求的局面更加明顯。預計下半年大宗商品價格將維持弱勢，我們對基本金屬、黃金以及與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)的多數(shù)小金屬類股票維持謹慎態(tài)度。
節(jié)能環(huán)保是未來發(fā)展方向，繼續(xù)關(guān)注主題性投資機會。節(jié)能環(huán)保作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，是“十二五”的重要發(fā)展方向和政策重點扶持領域之一，隨著國家政策力度的逐步增大以及行業(yè)空間的不斷擴張，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來有望迎來黃金發(fā)展期，預計整個產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長15%以上，到2015年總產(chǎn)值達4.5萬億元。我們相對看好板塊中與循環(huán)經(jīng)濟相關(guān)的再生行業(yè)，與新能源汽車相關(guān)的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，以及節(jié)能環(huán)保相關(guān)的高端釹鐵硼產(chǎn)業(yè)，該類公司有望實現(xiàn)快速增長，股價也將有較好表現(xiàn)。
估值與建議
下調(diào)黃金、基本金屬及小金屬價格，對應公司盈利預測，部分股票評級，及港股目標價。下調(diào)2013/2014年基本金屬均價預測8%/15%，對應基本金屬公司盈利平均下調(diào)32%/59%；下調(diào)黃金2013/2014價格預測7%/12%，對應黃金公司盈利平均下調(diào)31%/47%；下調(diào)2013/2014年小金屬均價預測4%/7%，對應小金屬公司盈利下調(diào)9%/24%；其他子行業(yè)中，加工類公司2013/2014年盈利預測下調(diào)25%/30%，新材料公司下調(diào)45%/48%。整體來講，我們今明兩年的盈利預測比市場共識低約32%/51%。此外，我們下調(diào)山金、中金、紫金A/H、江銅A/H、中金嶺南、馳宏鋅鍺、包鋼稀土、東陽光鋁、金鉬股份、洛陽鉬業(yè)A/H、魯豐股份、新疆眾和的評級至中性；下調(diào)哈銅、寶鈦、西部材料評級至減持；繼續(xù)維持招金的減持評級。港股覆蓋公司目標價平均下調(diào)38%。具體盈利、評級、港股目標價調(diào)整見表2與表4.
股票方面，建議持續(xù)關(guān)注再生循環(huán)股、鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益軍工和消費升級的品種(鍺、鉭、釹鐵硼)，具體包括格林美(審慎推薦，仍將受到長期增長前景及政策出臺的支持，電子廢棄物、電路板中提取稀貴金屬以及汽車拆解是未來發(fā)展重點，未來5年盈利CAGR超過30%)、西藏礦業(yè)(審慎推薦，Tesla有望推動新能源汽車時代的提前到來，對鋰的需求有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長)、云南鍺業(yè)(審慎推薦，受益軍工增長)、東方鉭業(yè)(審慎推薦，受益消費升級)、以及中科三環(huán)、寧波韻升、以及正海磁材等我們尚未正式覆蓋的受益新能源和節(jié)能環(huán)保大趨勢的釹鐵硼供應商。適度參與基本金屬和部分小金屬的波段性交易機會，關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)的階段性好轉(zhuǎn)、流動性的改善以及政策改變預期帶來的催化劑，標的包括廈門鎢業(yè)、江西銅業(yè)A/H、中金嶺南以及馳宏鋅鍺等股票；繼續(xù)回避黃金股，我們判斷金價兩年內(nèi)隨美元走強將持續(xù)承壓，建議繼續(xù)回避中金、山金、紫金A/H以及招金等黃金股。
風險：經(jīng)濟增速低于預期；產(chǎn)業(yè)政策出臺預期落空；歐債危機反復；美國復蘇進程放緩。
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