拉動金價上升要素未消失 黃金牛市將持續(xù)
英國劍橋大學(xué)工商管理碩士，CFA，12年海外金融市場 工作經(jīng)驗。在花旗資產(chǎn)管理(香港)有限公司擔(dān)任基金經(jīng)理時，負責(zé)管理環(huán)球平衡組合，投資全球成熟證券市場的股票和債券，資產(chǎn)總值約四億美元，管理的組合內(nèi)亞太地區(qū)(包括香港)之股債約占組合的一半。之后任職匯豐投資管理(香港)有限公司上海代表處首席代表。
他畢業(yè)于英國劍橋，他在海外金融市場工作了12年，他即將管理2只基金，他就是匯添富亞澳成熟優(yōu)選基金經(jīng)理劉子龍。
劉子龍曾經(jīng)在花旗資產(chǎn)管理(香港)有限公司擔(dān)任基金經(jīng)理時，負責(zé)管理環(huán)球平衡組合，投資全球成熟證券市場的股票和債券，資產(chǎn)總值約四億美元，管理的組合內(nèi)亞太地區(qū)(包括香港)之股債約占組合的一半。
近期受美債危機影響，歐美及亞太股市均出現(xiàn)暴跌，A股市場也遭遇雪崩。在避險資金的推動下，國際金價節(jié)節(jié)攀升，從7月上旬起，國際金價連續(xù)突破1600美元、1700美元的兩道大關(guān)，上周金價一度突破1800美元。而對此，劉子龍堅持認為，黃金的牛市仍然存在。
黃金可對沖貨幣貶值
以及地緣風(fēng)險
記者：能否為廣大投資者介紹一下目前黃金以及其他貴金屬投資市場的基本格局是什么？
劉子龍：目前世界各國央行的儲備里都有貴金屬，其中以黃金為主。過去十年，各國央行都是凈賣出黃金的；但去年變成了凈買入，而且今年凈買入達到129噸，第一季度的凈買入數(shù)超過了去年的總數(shù)。目前，全球主要金融機構(gòu)對于金價的預(yù)測大部分是兩千美元，有的比較積極，比如說渣打銀行的預(yù)測是5千美元；另外，一些國際知名投資者的預(yù)測也在2千元以上，比如索羅斯。
1945年以后，美元成為最主要的國際貨幣，很多的商品一直以來都是用美元定價的，包括黃金和白銀。自1971年金本位結(jié)束以來的40年里，美元的購買力貶值了94.4%，反過來，如果用黃金40年定價考量的話，黃金在購買力上要硬一些。
記者：目前，國內(nèi)投資者能夠接觸到的投資品種一般包括股票、房地產(chǎn)、藝術(shù)品等等，與這些投資品種相比，黃金投資的特殊性在那里？ 如何分析黃金價格的走勢?
劉子龍：投資黃金主要是用來保衛(wèi)財富，黃金可以對沖貨幣貶值的風(fēng)險以及地緣風(fēng)險，可以說，保值、增值是黃金投資最大的特點。對于貴金屬價格的分析，有別于股票等品種，因為貴金屬是一個實物，最簡單的分析是考察供求關(guān)系。在黃金的供求關(guān)系中，金飾需求占到61%，投資需求占到27%；供給方面，黃金開采超過50%�，F(xiàn)在，全世界已開采的黃金存量是17萬噸，探明的儲量是4萬8千噸，一共21萬噸左右。每年的產(chǎn)量是2500噸，照此速度，不到20年就可以挖光了。從1985年開始，黃金產(chǎn)量都是穩(wěn)固上漲的，最近十年，黃金的產(chǎn)量開始趨于平穩(wěn)。歐洲央行和IMF是國際上收進黃金的重要機構(gòu)，近幾年，它們的售金量每年在減少。
WIND數(shù)據(jù)顯示，過去十年間黃金價格漲幅超過4倍，超過股票、債券等資產(chǎn)漲幅。這背后原因是由于全球黃金持續(xù)供不應(yīng)求，多國央行和國際投資者基于避險和對沖需求持續(xù)增持。以金磚四國收儲黃金為例，在它們的外匯儲備中，黃金的比例相對比較低。中國去年年底是1.7%，巴西0.5%，俄羅斯和印度最近幾年收儲比較積極，已經(jīng)達到了6.7%到8.1%，歐美國家央行手中持有黃金比例平均在10%左右。如果中國和巴西要追上俄羅斯跟印度的黃金比例，按照這兩國的外匯儲備規(guī)模，如果逐年提升比例，所要購買的黃金幾乎超過了每年黃金的新產(chǎn)量。
再看需求方面，金價其實是需求主導(dǎo)的品種，因為供應(yīng)是很穩(wěn)定的。去年全年，黃金供給增加2%，需求增加10%，有100噸的缺口。今年第一季度的，供給同期下降了4%，可是需求增加了11%，而且層面可以看到投資的需求，增加了26%。
黃金牛市仍將持續(xù)
記者：對于金價未來的走勢您怎么看？
劉子龍：美元長期以來作為國際貨幣，但是近年來美元出現(xiàn)了中長期貶值的趨勢。目前，美國最關(guān)心的事情有兩個，就業(yè)率和房價。內(nèi)需占到美國經(jīng)濟總量的70%左右，如果房價繼續(xù)低迷，美國人都覺得比以前窮了，就會延后消費，影響到經(jīng)濟的復(fù)蘇。到現(xiàn)在為止，這兩個最重要的指標(biāo)都沒有明顯的改善，美國的經(jīng)濟復(fù)蘇的力度最近有明顯的下降，它的失業(yè)率6月份的時候重新回到9.2%。所以，基本面上考慮，美元中長期來說還是應(yīng)該走軟。
對于大家關(guān)心的未來金價走勢，我認為要看主要貨幣的走勢，如美元、日元、歐元到目前來看走勢都不太好，這還將在推動金價上升。
其次，美元政策的走向，因為金幣是以美元定價的，所以說，美元的供應(yīng)量決定了金價。再次，歐債危機的發(fā)展，如果歐債危機不解決，還會帶動金價上漲。最后要看貨幣政策體系的改革、未來的發(fā)展�，F(xiàn)在貨幣體系的改革勢在必行，目前的情況下，只有提高價格，這種預(yù)期也會帶動金價的上升。由于拉動金價上升的四大要素都沒有消失，所以我們判斷黃金的牛市仍存在。
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