愛(ài)爾蘭恐遭市場(chǎng)非理性懲罰 債務(wù)危機(jī)趕希臘
愛(ài)爾蘭恐遭市場(chǎng)非理性懲罰，投資者擔(dān)心其債務(wù)危機(jī)將步希臘后塵。
最近幾天，愛(ài)爾蘭形勢(shì)驟然緊張，有關(guān)愛(ài)爾蘭即將要求歐盟救助的消息甚囂塵上。在金融市場(chǎng)一股非理性恐慌情緒的推動(dòng)下，愛(ài)爾蘭是否會(huì)淪為第二個(gè)希臘，是否會(huì)在歐元區(qū)掀起第二波債務(wù)危機(jī)備受關(guān)注。
愛(ài)爾蘭或步希臘后塵，11日，愛(ài)爾蘭10年期國(guó)債收益率逼近9%，比歐元區(qū)信用等級(jí)最高的德國(guó)國(guó)債高出近7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自歐元1999年誕生以來(lái)的最高水平。這意味著愛(ài)爾蘭政府從金融市場(chǎng)籌資的借貸成本已經(jīng)高得難以承受。
投資者擔(dān)心，愛(ài)爾蘭很可能即將步希臘后塵，只有靠啟動(dòng)歐盟救助機(jī)制才能度過(guò)難關(guān)，并會(huì)在歐元區(qū)內(nèi)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，掀起比希臘更猛烈的第二波債務(wù)危機(jī)。
為了平息市場(chǎng)擔(dān)憂，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐等歐盟官員近來(lái)紛紛站出來(lái)喊話，聲言愛(ài)爾蘭尚未要求救助，且歐盟有現(xiàn)成的機(jī)制可以隨時(shí)向愛(ài)爾蘭伸出援手。愛(ài)爾蘭官員也強(qiáng)調(diào)，自己并不需要救助。這一幕不禁讓人聯(lián)想起希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前的場(chǎng)景，兩者有著驚人的相似。
愛(ài)爾蘭形勢(shì)驟然緊張甚至引起了正在韓國(guó)首爾開(kāi)會(huì)的二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人的關(guān)注，因?yàn)樗俅伪砻鳟?dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然充滿著風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)的歐盟“五巨頭”，即德 國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙和英國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)也按捺不住，12日在首爾峰會(huì)間歇發(fā)表聯(lián)合聲明，消除投資者疑慮，愛(ài)爾蘭國(guó)債收益率當(dāng)天大幅回落，但仍處于高 位。
救助與否真假難辨？事態(tài)稍有好轉(zhuǎn)，有關(guān)愛(ài)爾蘭正在與歐盟暗中接洽，初步商討救助事宜的傳言便鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。一邊是匿名官員向媒體走漏消息，一邊是歐盟和愛(ài)爾蘭高層公開(kāi)矢口否認(rèn)，讓人真假難辨。
那么，愛(ài)爾蘭是否真的到了絕境？仔細(xì)分析，引發(fā)此輪恐慌的焦點(diǎn)無(wú)非有二：一是投資者認(rèn)為愛(ài)爾蘭無(wú)力解決本國(guó)嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，唯一的選擇就是靠歐盟救助；二 是市場(chǎng)擔(dān)心，在歐盟救助愛(ài)爾蘭的過(guò)程中會(huì)選擇讓持有愛(ài)爾蘭國(guó)債的私人投資者承擔(dān)一定的損失，實(shí)行債務(wù)重組。由此，投資者開(kāi)始拋售愛(ài)爾蘭國(guó)債，導(dǎo)致愛(ài)爾蘭政 府融資成本驟增。
應(yīng)該說(shuō)，愛(ài)爾蘭的債務(wù)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。由于國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致其房地產(chǎn)泡沫破裂，進(jìn)而威脅到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，愛(ài)爾蘭這個(gè)一度因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高速發(fā)展而獲得“凱爾 特之虎”美譽(yù)的歐元區(qū)國(guó)家如今卻成了一只“病貓”，與希臘、西班牙、葡萄牙和意大利一道被戲稱(chēng)為歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題最為突出的“歐豬五國(guó)”。
今年9月底，愛(ài)爾蘭政府宣布，由于救助本國(guó)五大銀行最高可能耗資500億歐元，預(yù)計(jì)今年財(cái)政赤字會(huì)驟升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的32%，不僅遠(yuǎn)超過(guò)希臘，在歐元區(qū)內(nèi)“無(wú)國(guó)能及”，而且實(shí)屬史上罕見(jiàn)。
投資者的第二個(gè)擔(dān)心則部分起因于德國(guó)總理默克爾的一番話。默克爾11日在首爾再次強(qiáng)調(diào)，將來(lái)在救助陷入債務(wù)危機(jī)的國(guó)家時(shí)，私人投資者必須付出代價(jià)，而不能只讓納稅人來(lái)承擔(dān)。
非理性恐慌顯現(xiàn)殺傷力，市場(chǎng)的兩大擔(dān)憂都不無(wú)道理，但也存在非理性成分。
首先，從債務(wù)形勢(shì)來(lái)看，雖然愛(ài)爾蘭赤字驚人，國(guó)庫(kù)虧空，但還債壓力并不迫切。據(jù)估計(jì)，愛(ài)爾蘭在明年年中前都不存在到期債務(wù)還不上的問(wèn)題，這與希臘的情況有所不同。
其次，投資者擔(dān)心一旦愛(ài)爾蘭陷入危機(jī)，即便歐盟出手相救，自己也要遭受損失，這完全是一種誤讀。默克爾所言實(shí)際上針對(duì)的是歐盟內(nèi)部目前正在討論的歐元區(qū)永久性危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制，與愛(ài)爾蘭可以啟動(dòng)的現(xiàn)有救助機(jī)制并不是一回事。
今年5月初，歐盟成員國(guó)繼推出1100億歐元希臘救助機(jī)制后，緊接著又聯(lián)合國(guó)際貨幣基金組織出臺(tái)了總額7500億歐元的歐洲穩(wěn)定機(jī)制。這套機(jī)制只具有臨時(shí) 性質(zhì)，適用到2013年，為的正是防備像愛(ài)爾蘭這樣的國(guó)家一旦步希臘后塵，可以及時(shí)提供救助，其救助條件基本和對(duì)希臘一樣，并不涉及讓私人投資者“買(mǎi) 單”。
而建立永久性危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制則是歐盟因債務(wù)危機(jī)而啟動(dòng)的遠(yuǎn)期改革方案之一，解決的是2013年歐洲穩(wěn)定機(jī)制到期后的問(wèn)題。德國(guó)堅(jiān)決主張，將來(lái)這套機(jī)制必須包 含債務(wù)重組內(nèi)容，讓曾經(jīng)從投資一國(guó)國(guó)債中獲益的私人投資者承擔(dān)部分損失，并對(duì)違反歐盟財(cái)政紀(jì)律的成員國(guó)實(shí)施更加嚴(yán)厲的政治性處罰。在上月的歐盟峰會(huì)上，歐 盟領(lǐng)導(dǎo)人初步同意，將通過(guò)修改《里斯本條約》建立起這套機(jī)制。
不論是否理性，市場(chǎng)的恐慌已經(jīng)顯現(xiàn)了殺傷力，不僅導(dǎo)致愛(ài)爾蘭借貸成本大幅上揚(yáng)，使得愛(ài)爾蘭的處境更加糟糕，而且連西班牙和葡萄牙也都受到了影響，兩國(guó)國(guó)債收益率最近幾天不同程度上升。
可以說(shuō)，如果愛(ài)爾蘭的形勢(shì)得不到有效控制，那么完全有可能引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，掀起更大范圍的債務(wù)危機(jī)。愛(ài)爾蘭已經(jīng)成為阻擊第二波債務(wù)危機(jī)的最前線。
據(jù)《愛(ài)爾蘭時(shí)報(bào)》報(bào)道，為了防止愛(ài)爾蘭問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，波及西班牙和葡萄牙，歐盟官員正試圖說(shuō)服愛(ài)爾蘭政府接受救助，及時(shí)穩(wěn)住市場(chǎng)，但遭到了愛(ài)爾蘭的拒絕。在定于16日召開(kāi)的歐元區(qū)財(cái)政部長(zhǎng)月度例會(huì)上，歐盟是否會(huì)使出“丟車(chē)保帥”的招式值得期待。
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