“十二五”規(guī)劃勾畫未來投資新“錢”景
10月15日至18日召開的中共十七屆五中全會，備受各方矚目，會議將審議《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》，也已然成為萬眾關(guān)注的焦點。這一規(guī)劃將決定中國經(jīng)濟未來5年的發(fā)展方向，也將決定A股市場未來5年最大的贏家。
“十二五”規(guī)劃熱點已浮出水面有關(guān)此次“十二五”的規(guī)劃，眾多研究機構(gòu)高度一致的認為，這將成為刺激市場的一個亮點，對未來的投資策略指明方 向，將給A股市場帶來的投資機會。毫無疑問，“十二五”規(guī)劃不但指出了A股市場未來的投資方面，同業(yè)也將勾勒出中國未來五年經(jīng)濟、社會、民主民生方面的發(fā) 展路徑與圖景。
從近日的市場表現(xiàn)可見，關(guān)于“十二五”規(guī)劃的熱點已開始浮出水面。本輪反彈從受益于能源保護的資源股開始掀起，高端制造、航空航天等板塊也走勢強勁。
上周五，公路橋梁、飛機制造、船舶制造、有色、鋼鐵、煤炭等受益于“十二五”的板塊漲幅居前。主營重型裝備制造的川股二重重裝15日沖擊漲停，股價也創(chuàng)出其上市以來的新高12.5元；同樣屬于裝備制造的振華重工、中船股份、精工科技、航天動力等多只個股也以漲停報收。
上周，整個A股市場表現(xiàn)突出，節(jié)節(jié)攀升。上證綜指飆升232.42點，周漲幅達8.49%，周成交額為12486億元。深證成指上漲 854.13點，周漲幅7.17%，周成交額為8436億元。兩市的周成交額達歷史最高。經(jīng)濟的觸底、熱錢的涌入雖是市場上漲的主要動力，但對“十二五” 規(guī)劃的期待，則更加為市場注入了做多的信心。
統(tǒng)計顯示，上周有色金屬板塊表現(xiàn)最為出色，資金凈流入最多達245.68億元，周漲幅達17.87%，位居第二。其次，煤炭采掘業(yè)資金凈流入達 119.88億元，周漲幅達13.73%；然后是證券期貨業(yè)資金凈流入66.89億元；農(nóng)業(yè)資金凈流入17.59億元；食品加工業(yè)資金凈流入11.16億 元�？梢�，僅有色金屬和煤炭這2個行業(yè)資金凈流入已達365億元。
歷次規(guī)劃對市場投資方向有重要的中期影響對于十二五規(guī)劃如此的期待和信心，并不是毫無來由的。歷次五年規(guī)劃對于股票市場的投資方向有著重要的中 期影響。自從1953年以來，我國的每個五年計劃或規(guī)劃，對我國經(jīng)濟的發(fā)展有著風(fēng)向標(biāo)意義。在資本市場上，相關(guān)規(guī)劃也為投資者指明了后期的投資主線和熱點 板塊。
今年是“十一五”規(guī)劃的最后一年。在“十一五”期間（2006年-2010年），股市當(dāng)中成就了有色金屬、證券行業(yè)、醫(yī)療保健、電器設(shè)備、食品 飲料等多個板塊的良好表現(xiàn)。據(jù)東方證券統(tǒng)計，從2006年至2010年9月末收益排名靠前的行業(yè)中（共163個行業(yè)），可以看到排名前10的行業(yè)中有6個 行業(yè)屬于受到十一五規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有14個行業(yè)是十一五規(guī)劃所涉及的行業(yè)。
“十五”規(guī)劃期間，據(jù)東方證券統(tǒng)計，從2001至2005年收益排名靠前的行業(yè)中（共155個行業(yè)），排名前10位的行業(yè)中，有7個行業(yè)屬于受到十五規(guī)劃發(fā)展所涉及的行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有17個行業(yè)是十五規(guī)劃所涉及的行業(yè)。
“九五”規(guī)劃期間，據(jù)東方證券統(tǒng)計，從1995至2000年收益排名靠前的行業(yè)中（共98個行業(yè)），可以看到證券市場對九五規(guī)劃所涉及行業(yè)的印 證。其中，排名前10的行業(yè)中，有6個行業(yè)屬于受到九五規(guī)劃扶持的重點行業(yè)，而在排名前30位的行業(yè)中，有一半屬于受到九五規(guī)劃扶持的重點發(fā)展行業(yè)。
歷史一次次驗證著，每個五年規(guī)劃都是針對當(dāng)時特殊的經(jīng)濟環(huán)境和面臨的問題所制定的，其對于中長期經(jīng)濟影響的重要性不言而喻。東方證券表示，回顧 歷史，不難發(fā)現(xiàn)歷次五年規(guī)劃中的主要宏觀目標(biāo)幾乎都能超額完成，期間重點扶持的行業(yè)都會受到政府資源的高度傾斜與扶持，從而實現(xiàn)行業(yè)的高速發(fā)展，并且在證 券市場上，相關(guān)行業(yè)也可以獲得較為明顯的超額收益。
一條主線 兩大主題成為投資新路線此次規(guī)劃的內(nèi)容，不僅“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式”、“平衡區(qū)域發(fā)展”、“產(chǎn)業(yè)升級”和“節(jié)能減排”等高頻詞匯將繼續(xù)出現(xiàn)，“改善收入分 配、”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)“以及”房改“等新的關(guān)鍵詞匯也將出現(xiàn)在”十二五規(guī)劃中，而這些領(lǐng)域所涉及的行業(yè)也將從中受益。
在十二五期間，中國經(jīng)濟的發(fā)展將遵從“三點一線”的發(fā)展路徑，即以包容性增長為主線，以均衡發(fā)展、保障民生為基礎(chǔ)，以工業(yè)升級和轉(zhuǎn)型為動力，以 創(chuàng)新和改革為手段，來實現(xiàn)中國經(jīng)濟和社會發(fā)展的成功轉(zhuǎn)型。“包容性增長”將成為貫穿十二五規(guī)劃的主線，并將全面引發(fā)政府價值導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變。
具體到市場投資方面，瑞銀投資認為，盡管十二五規(guī)劃會涵蓋所有重要的結(jié)構(gòu)性主題并將提議進行全面性改革，但其中許多目標(biāo)和改革措施并不一定會得 到堅決貫徹和落實。即便如此，未來一兩年的兩大主題已經(jīng)清晰出現(xiàn)在眼前，區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級。這兩個主題都與中央政府調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的目標(biāo)相一致，并且都涉 及到投資，因此會受到各方尤其是地方政府的歡迎。
四大概念具有投資新“錢”景結(jié)構(gòu)的區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級是“十二五”的重要主題，業(yè)內(nèi)人士稱，所以A股相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、消費概念、區(qū)域經(jīng)濟概念等四大概念的投資機會值得重點關(guān)注。
發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面，第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計生物醫(yī)藥振興將納入到“十二五”規(guī)劃中，重點可能包括產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)品升級和保障體系升級。高端裝備制造包 括海洋工程、航天工程、高端智能裝備、高端機械設(shè)備等。此外，新材料是高科技和高端裝備制造的基礎(chǔ)和先導(dǎo)，有望繼續(xù)保持高速成長。節(jié)能環(huán)保和新能源行業(yè)將 得到政策的重點扶持，他們預(yù)計未來五年政府將繼續(xù)加大LOW-E玻璃等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品的應(yīng)用。此外，政府將加大太陽能、風(fēng)電、核電產(chǎn)業(yè)的扶持力度。
消費概念方面，第一創(chuàng)業(yè)認為，在外圍經(jīng)濟可能需要較長時間走出衰退，導(dǎo)致外部需求可能繼續(xù)疲軟的情況下，為保持國內(nèi)經(jīng)濟的高速增長，政府可能會 優(yōu)先出臺促進國內(nèi)消費和服務(wù)需求的政策，預(yù)計2010年出臺的家電、汽車、摩托車下鄉(xiāng)等政策將得到延續(xù)，這些促扶持政策都將推動消費穩(wěn)步增長，汽車、家電 行業(yè)仍然受益最大。未來看好行業(yè)成長空間較大的零售、食品、家庭耐用消費品、醫(yī)療保健和文化娛樂行業(yè)。
區(qū)域經(jīng)濟概念方面，瑞銀證券認為沿海地區(qū)在享受了高增長的同時，其土地和勞動力成本已經(jīng)上升。更重要的是，他們增長動力之一的出口，預(yù)計今后將 日趨疲軟。未來幾年政府將著力加快西部和其它內(nèi)陸地區(qū)的經(jīng)濟增長步伐，加速這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化進程。為實現(xiàn)這些目標(biāo)，政府將通過傾斜的政策促進制造業(yè)向內(nèi)陸 地區(qū)遷移。區(qū)域發(fā)展直接意味著內(nèi)陸地區(qū)將增加基建投資，興建工業(yè)園區(qū)，并進行舊城改造。這意味著中西部地區(qū)的投資和GDP增長速度將繼續(xù)領(lǐng)先于東部沿海地 區(qū)。
“十二五”規(guī)劃中，重點涉及了資本市場發(fā)展和涵蓋人民生活的“衣食住行”各個行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)及其帶動的整個產(chǎn)業(yè)鏈，這個行業(yè)的大發(fā)展都非常 真切地反映在了A股市場中。此外，在“十二五”規(guī)劃中，除了促進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的舉措對A股市場具有指導(dǎo)意義之外，其所涉及的體制改革內(nèi)容，也值得關(guān) 注，多數(shù)改革內(nèi)容也為資本市場提供了炒作熱點。
總結(jié)多家研究機構(gòu)的預(yù)測，“十二五”規(guī)劃可能通過七大改革，分別為資源要素價格改革、壟斷行業(yè)改革、金融體制改革、收入分配制度改革、財稅體制改革、行政管理體制改革、土地市場和物業(yè)稅改革。其中，資源要素價格改革、土地市場和物業(yè)稅改革對A股市場有較大影響。
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