全球最大商品交易商擬上市 紫金礦業(yè)入駐
全球最大的大宗商品交易商——瑞士嘉能可國(guó)際公司(Glencore)23日公布，已向包括貝萊德資產(chǎn)管理、新加坡政府投資公司(GIC)以及中國(guó)的紫金礦業(yè)等大型國(guó)際投資人發(fā)行最多22億美元的可轉(zhuǎn)換債券。外界普遍認(rèn)為，這是該公司邁向首發(fā)上市的重要一步，最快在明年，嘉能可就可能實(shí)施IPO。
分析師稱，一向“悶聲大發(fā)財(cái)”的嘉能可尋求成為公眾公司，可能也是迫不得已。金融危機(jī)所引發(fā)的商品暴跌，讓這家“商品巨頭”一度陷入流動(dòng)性危機(jī)。隨著市場(chǎng)今年持續(xù)回暖，商品價(jià)格回升，嘉能可的狀況也有所改觀。
規(guī)�？蛇_(dá)350億美元
根據(jù)23日的公告，嘉能可向多家國(guó)際機(jī)構(gòu)出售了最多22億美元的債券。嘉能可在一份聲明中表示，這些債券“可在合格的IPO或其他預(yù)先設(shè)定的合格事件發(fā)生時(shí)，轉(zhuǎn)換為嘉能可股票”。
此次參與認(rèn)購(gòu)的都是一些大型的國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，包括美國(guó)私人股權(quán)基金First Reserve、新加坡主權(quán)基金GIC以及美國(guó)資產(chǎn)管理巨頭貝萊德。
另外，中國(guó)的紫金礦業(yè)也參與了認(rèn)購(gòu)。根據(jù)紫金礦業(yè)昨日的公告，公司將認(rèn)購(gòu)嘉能可發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，以期待在未來(lái)“有機(jī)會(huì)通過(guò)在嘉能可的投資進(jìn)行礦業(yè)資產(chǎn)方面的海外投資”。
已有至少30年多歷史的嘉能可總部位于瑞士。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，在經(jīng)過(guò)此次債券發(fā)行后，嘉能可的公司估值大約為350億美元。
不管是從商品的規(guī)模還是交易種類看，嘉能可都在業(yè)界遙遙領(lǐng)先。除了從事石油和金屬等商品的交易外，嘉能可還擁有一系列礦業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)。彭博的資料顯示，除了交易商品，嘉能可還在秘魯和哈薩克斯坦擁有鋅礦，另外在南非有煤礦，在菲律賓有煉銅業(yè)務(wù)。
嘉能可還持有瑞士和英國(guó)合資的礦業(yè)巨頭斯特拉塔(Xs ata)34%的股份，市值約為109億英鎊；公司同時(shí)持有俄羅斯聯(lián)合鋁業(yè)公司9.7%的股份，后者是全球最大的鋁生產(chǎn)商，正在尋求到中國(guó)香港上市。
受到金融危機(jī)沖擊，特別是去年商品價(jià)格的持續(xù)暴跌，以商品交易為主營(yíng)業(yè)務(wù)的嘉能可一度面臨流動(dòng)性危機(jī)。嘉能可的5年期債券的信貸違約掉期(CDS)一度暴漲10倍，主要因?yàn)橥顿Y人擔(dān)心該公司可能面臨無(wú)法償債的困境。去年12月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了對(duì)嘉能可的債信評(píng)級(jí)，至BBB-。
上市乃迫不得已
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次債券發(fā)行標(biāo)志著嘉能可向成為上市公司邁出了第一步，這對(duì)公司來(lái)說(shuō)也算得上是一個(gè)重大轉(zhuǎn)折，因?yàn)檫@意味著公司過(guò)去30多年間一直堅(jiān)持的私人合伙制度將成為歷史。
英國(guó)金融時(shí)報(bào)評(píng)論說(shuō)：這明顯是向IPO邁出的一步，這些投資者(指上述國(guó)際機(jī)構(gòu))是任何一家公司在IPO之前預(yù)期會(huì)看到的典型組合。
在周三的聲明中，嘉能可也將其出售債券的行動(dòng)稱作是一個(gè)“重要里程碑”，公司將由此邁向一個(gè)“新的發(fā)展臺(tái)階”。
分析師認(rèn)為，做出這樣的選擇實(shí)屬無(wú)奈。 “如果回到十年前，它們肯定不會(huì)考慮上市，但是金融危機(jī)給它們敲響了警鐘。”巴黎百富勤的分析師亨利說(shuō)，“現(xiàn)在它們意識(shí)到，必須讓公司的融資渠道進(jìn)一步多元化，以便在遇到下次危機(jī)時(shí)擁有更大的靈活性。”今年第一季度，嘉能可的盈利下降69%。而在整個(gè)上半年，嘉能可的凈利潤(rùn)仍下降逾一半，從2008年同期的26.3億美元減至11.2億美元，營(yíng)業(yè)收入降至 2億美元。
嘉能可由其雇員擁有，IPO將為許多雇員帶來(lái)巨額的意外所得，其中包括來(lái)自南非的首席執(zhí)行官格拉森伯格。但據(jù)知情人士介紹，上市可能不會(huì)在近期進(jìn)行，因?yàn)楣究赡軙?huì)等待大宗商品價(jià)格更大幅度的上漲，從而實(shí)現(xiàn)更高的估值。作為成為上市公司前的準(zhǔn)備行動(dòng)的一部分，嘉能可今年開(kāi)始加強(qiáng)了信息披露的力度。今年，該公司第一次在其網(wǎng)站發(fā)布了詳細(xì)的財(cái)報(bào)。根據(jù)這份報(bào)告，截至9月30日，嘉能可的凈債務(wù)為93億美元。
商品市場(chǎng)回暖
倫敦經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Liberum的分析師瓦拉達(dá)預(yù)計(jì)，嘉能可有可能在明年下半年實(shí)施IPO。在完成首發(fā)后，公司可能會(huì)合并斯特拉塔。
嘉能可此次發(fā)債融資，還有一個(gè)目的或是為了買回哥倫比亞的Prodeco煤礦資產(chǎn)，后者在3月份以20億美元的價(jià)格出售給斯特拉塔。根據(jù)約定，嘉能可有權(quán)在交易完成滿一年后的任何時(shí)間以22.5億美元的價(jià)格買回這部分資產(chǎn)。
對(duì)于嘉能可近期的一系列高調(diào)舉措，業(yè)內(nèi)人士，可能是公司對(duì)當(dāng)前和今后一段時(shí)間的商品市場(chǎng)基本面更加充滿信心。
“隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，多數(shù)大宗商品市場(chǎng)的前景繼續(xù)好轉(zhuǎn)。”嘉能可在一份聲明中表示。今年以來(lái)，商品價(jià)格普遍回升，銅價(jià)翻了一番，原油價(jià)格也漲了超過(guò)70%。業(yè)界對(duì)明年的展望也較為正面。
對(duì)于明年的油價(jià)，摩根大通的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，明年第一季度紐約油價(jià)預(yù)計(jì)為每桶72美元，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)、庫(kù)存下降和美元疲軟等因素，將推動(dòng)油價(jià)在第四季度達(dá)到 美元。
美國(guó)銀行則認(rèn)為，2010年平均油價(jià)為 美元，大大高于之前預(yù)期的75美元。該行還指出，受寬松貨幣政策和美元貶值影響，油價(jià)在2011年前重返100美元上方的概率上升。
黃金等金屬價(jià)格也被看好，摩根士丹利對(duì)明后兩年的金價(jià)預(yù)估分別為每盎司1200美元和1125美元。摩根大通則預(yù)計(jì)明年第二和第四季度金價(jià)將分別達(dá)到1400美元和1200美元。蘇格蘭皇家銀行則認(rèn)為，銅是最受青睞的基本金屬，預(yù)計(jì)在2013年前會(huì)創(chuàng)下歷史新高，該行預(yù)計(jì)明年銅價(jià)將達(dá)到每噸6750美元，之后三年將分別升至7500美元、8250美元和9500美元。
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