政策破局 稀土不惜價(jià)
2010年各公司中報(bào)顯示,稀土企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著,主要依賴于利好政策初見(jiàn)成效,稀土價(jià)格持續(xù)上漲。
只是,產(chǎn)業(yè)政策重大利好背后實(shí)則亂局叢生,企業(yè)核心利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)——產(chǎn)業(yè)鏈附加值布局的道路還很漫長(zhǎng)。正如中國(guó)稀土協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張安文所言:“能否發(fā)揮稀有金屬的資源優(yōu)勢(shì)有賴于中國(guó)科技水平和高科技應(yīng)用量。”
供給收縮 增長(zhǎng)動(dòng)力不減
我國(guó)是世界上稀土資源最豐富的國(guó)家,儲(chǔ)量占世界總儲(chǔ)量的53.5%。雖然作為重污染行業(yè),未來(lái)3 年稀土行業(yè)供給將有序收緊,很難再有新的稀土冶煉和分離項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè),從而在源頭上收緊稀土供給,但需求增長(zhǎng)并沒(méi)有減弱。日信證券研究顯示,全球釹鐵硼領(lǐng)域需求保持12%左右的增速,電動(dòng)汽車用貯氫合金粉保持15%左右增速,到2014 年全球稀土消費(fèi)量將達(dá)到18.5 萬(wàn)噸,年復(fù)合增長(zhǎng)率為9%左右,能夠長(zhǎng)期保證上游壟斷企業(yè)的高毛利率。
而目前國(guó)內(nèi)稀土礦區(qū)已經(jīng)基本被幾大國(guó)有背景企業(yè)所劃分,稀土行業(yè)的并購(gòu)重組將主要集中在冶煉、分離以及下游深加工行業(yè)。
目前已在全國(guó)布局的包鋼稀土上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.28億元,同比增157%,基本每股收益為0.44元,同比增627%。其利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于成本控制,且資源優(yōu)勢(shì)突出。平安證券研究員肖燕松向表示:“政策利好基本都是指向大企業(yè),在開(kāi)采持續(xù)性和產(chǎn)業(yè)鏈附加值上給予了更多政策傾斜。”
廣晟有色2010年中報(bào)顯示,每股現(xiàn)金流只有-0.17元,這與現(xiàn)金流充裕的有色板塊相去甚遠(yuǎn)。其經(jīng)營(yíng)能力和費(fèi)用控制的效率并不理想。但公司大股東廣晟有色集團(tuán)有較多的銅、錫、鉭等資源,未來(lái)注入上市公司的戰(zhàn)略安排比較清晰。從收入上看,廣晟有色的體量還很小,收入的增長(zhǎng)需要增加生產(chǎn)配額,而生產(chǎn)配額的增加則是來(lái)自采礦證的增加,這是公司目前所遇到的一大難題。
每股現(xiàn)金流為負(fù)的還有中色股份,公司方面的解釋是,公司處置了四川瀘州黃浦電力有限公司、四川敘永黃浦煤業(yè)有限公司股權(quán)事項(xiàng)產(chǎn)生較大損失。扣除出售這兩顆長(zhǎng)期虧損“毒瘤”造成的損失,公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3198 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)52.5%。上半年,實(shí)現(xiàn)稀土1101噸并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1450 萬(wàn)元,今年產(chǎn)能有望擴(kuò)大一倍。
已被明確為福建省政府治理全省的稀土產(chǎn)業(yè)鏈的廈門鎢業(yè),控有兩個(gè)采礦證。另外,據(jù)獲悉,公司還在新辦一個(gè)證。其長(zhǎng)期植根于稀土新材料領(lǐng)域,有望形成產(chǎn)業(yè)附加值高增長(zhǎng)點(diǎn)。積累多年的硬質(zhì)合金刀具產(chǎn)品也已獲下游認(rèn)可,現(xiàn)正通過(guò)與下游客戶聯(lián)合技術(shù)研發(fā)等迂回的方式逐步滲透市場(chǎng),預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品逐步放量,毛利率也將有明顯提升。
政策破局 稀土不惜價(jià)
產(chǎn)量雖高,稀土行業(yè)的中高端市場(chǎng)卻始終不屬于中國(guó)。
2003~2008 年間,我國(guó)稀土產(chǎn)量增加了31%,供應(yīng)了全球近95%的稀土精礦需求,與1998年相比,稀土出口量增長(zhǎng)超過(guò)了10倍,但價(jià)格卻降低了近50%。
我國(guó)一直沒(méi)建立類似OPEC（石油輸出國(guó)組織）的稀土行業(yè)組織,采取開(kāi)放生產(chǎn)、開(kāi)放供應(yīng)的政策,最終導(dǎo)致稀土的定價(jià)權(quán)并不掌握在中國(guó)企業(yè)手里,并出現(xiàn)產(chǎn) 能過(guò)剩問(wèn)題,還存在日本企業(yè)大量收購(gòu)廣西、云南一帶走私的稀有金屬原料或半成品現(xiàn)象,所以急需國(guó)家出臺(tái)政策控制無(wú)序產(chǎn)能的擴(kuò)張,對(duì)落后的生產(chǎn)工藝、環(huán)保不 達(dá)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行綜合治理。
今年商務(wù)部已下達(dá)的稀土產(chǎn)品出口配額為30258噸,比2009年驟減了19887噸,降幅達(dá)到40%。
繼國(guó)土資源部8月10日簽署了《南方五省(區(qū))15市稀土開(kāi)發(fā)監(jiān)管區(qū)域聯(lián)合行動(dòng)方案》后,也擬定在以輕稀土資源為主的北方地區(qū)執(zhí)行一個(gè)類似的計(jì)劃。而國(guó)務(wù)院在9月6日正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》,稀土被點(diǎn)名納入重點(diǎn)行業(yè)兼并重組的名單。
據(jù)媒體報(bào)道,稀土概念利好消息都已經(jīng)是年初就知道的,市場(chǎng)現(xiàn)在反應(yīng)實(shí)在有些滯后。其實(shí)早在2009年國(guó)家就發(fā)布了稀土行業(yè)調(diào)控政策,但當(dāng)時(shí)并未引起業(yè)內(nèi)重視。今年3月15日,國(guó)土資源部也曾下發(fā)通知,決定繼續(xù)對(duì)稀土礦等實(shí)行開(kāi)采總量控制管理。“看著確實(shí)好看,但事實(shí)上很難掙到錢,企業(yè)還是廉價(jià)奶牛的角色。”
從另一方面看,我國(guó)稀土永磁體（釹鐵硼）產(chǎn)量雖高,但主要集中在電聲、磁選等中低端市場(chǎng);而中高端市場(chǎng)如音圈馬達(dá)（VCM）、核磁共振（MRI）、風(fēng)機(jī)、車用電動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域主要為日本占領(lǐng)。
日本是目前世界上應(yīng)用稀土實(shí)現(xiàn)附加值最高的國(guó)家,用于高新技術(shù)領(lǐng)域的稀土占到其消費(fèi)總量的90%以上,而我國(guó)稀土主要是應(yīng)用在傳統(tǒng)領(lǐng)域,應(yīng)用在高新技術(shù)領(lǐng)域還不到50%,特別是在稀土新材料領(lǐng)域,連江西這樣的生產(chǎn)大省,也幾乎沒(méi)有擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品。
從事稀土行業(yè)27年的江西贛州稀土礦業(yè)有限公司副總經(jīng)理賴兆添認(rèn)為,“僅僅是控制資源,并不能從根本上奪得話語(yǔ)權(quán)。”稀土的真正價(jià)值在于應(yīng)用,而我國(guó)的稀土領(lǐng)頭企業(yè)在這方面與日本、歐美還有巨大的差距。
日信證券研究員汪華春認(rèn)為:“從我國(guó)稀土行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看,上游稀土資源企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入成熟期,下游高端產(chǎn)業(yè)鏈和核心技術(shù)依然在國(guó)外。”
但也有企業(yè),如包鋼稀土憑借前端優(yōu)勢(shì)和成功模式開(kāi)始了追趕,2008 年與澳大利亞公司簽署協(xié)議,進(jìn)行技術(shù)交流,并積極拓展下游四條產(chǎn)業(yè)鏈。
張安文希望:“大型央企能利用其資金和政策上的優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍稀土深加工領(lǐng)域,并有對(duì)硝酸鈰銨以及各種有機(jī)酸稀土等單獨(dú)設(shè)置相應(yīng)的準(zhǔn)入門檻,保護(hù)這種產(chǎn)品附加值比較高,但容量比較小的市場(chǎng)。”
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