國(guó)際鈦價(jià)反彈，刺激國(guó)內(nèi)鈦價(jià)
今年以來(lái)，國(guó)際鈦價(jià)反彈之勢(shì)有加速跡象，年初國(guó)際報(bào)價(jià)僅為2535美元/噸，而截至本月最新報(bào)價(jià)，已達(dá)到4078美元/噸，兩個(gè)月時(shí)間不到漲幅已達(dá)60%。上海證券行業(yè)分析師李華錚認(rèn)為，國(guó)際鈦價(jià)的快速回升表明今年需求或有所恢復(fù)，同時(shí)也將刺激國(guó)內(nèi)鈦價(jià)的低位反彈。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，處于行業(yè)周期底部的寶鈦股份[20.85 2.01%](600456，收盤(pán)價(jià)20.85元)或在鈦價(jià)引領(lǐng)下，迎來(lái)行業(yè)的拐點(diǎn)，投資機(jī)會(huì)漸顯。
全球航鈦需求步入復(fù)蘇期
李華錚告訴記者，全球鈦?zhàn)钪匾男枨箢I(lǐng)域是民用飛機(jī)制造，而民用航空業(yè)周期性波動(dòng)較大，因而鈦產(chǎn)品價(jià)格周期、行業(yè)景氣周期與民用航空周期相重合，波動(dòng)較大。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)及美國(guó)B787夢(mèng)想客機(jī)延遲，2009年世界航空訂單交貨量下降，而2010年飛機(jī)交貨量將繼續(xù)下滑。受此影響，全球鈦產(chǎn)品價(jià)格也在2009年四季度達(dá)到了低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)價(jià)格僅為1763美元/噸，這一價(jià)格水平已經(jīng)與美國(guó)911事件之后2002年、2003年的價(jià)格低點(diǎn)相當(dāng)。
東北證券[32.06 1.46%]行業(yè)分析師諸利達(dá)稱，由于鈦價(jià)受成本支撐，目前價(jià)格很難再有下跌的空間。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪國(guó)內(nèi)鈦業(yè)龍頭寶鈦股份時(shí)，也得到同樣的答案。公司董秘辦工作人員稱，去年以來(lái)鈦價(jià)處于低位，導(dǎo)致公司利潤(rùn)極低，這也是去年業(yè)績(jī)下滑超過(guò)90%的原因。
李華錚表示，國(guó)際鈦價(jià)去年長(zhǎng)期低位盤(pán)整后，年初以來(lái)的驚人漲幅或已意味著行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨。2010年全球民用客機(jī)交貨量仍將是“小年”，可能較 2009年繼續(xù)下降，但從2011年開(kāi)始，民用客機(jī)交貨量將逐年上升，一般來(lái)說(shuō)，鈦材采購(gòu)的增加將早于出貨量提高，預(yù)計(jì)從2010年開(kāi)始，全球航鈦需求將步入復(fù)蘇期。
寶鈦海外業(yè)務(wù)有望回升
對(duì)于國(guó)際上鈦材需求的回升，寶鈦股份無(wú)疑將是最大的受益者。公司目前幾乎壟斷了國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)外航空鈦材的供應(yīng)。寶鈦股份在2007年~2008年的海外業(yè)務(wù)收入超過(guò)公司總營(yíng)業(yè)收入的20%，而2009年這部分業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將減少一半多。董秘辦人士告訴記者，海外業(yè)務(wù)是公司毛利率最高的一部分。
李華錚認(rèn)為，隨著波音B787夢(mèng)想客機(jī)的試飛成功，意味著未來(lái)B787、A380以及正在研制中的A350等超大型客機(jī)將逐漸成為民用航空領(lǐng)域的主流機(jī)型。這些超大型客機(jī)有巨大的鈦材需求量，按每年100架計(jì)算，將增加鈦材年需求1.4萬(wàn)噸左右，這些龐大的需求無(wú)疑將加速航鈦需求的復(fù)蘇。另外，寶鈦 股份與波音前期暫停的訂單也有望重啟，公司海外業(yè)務(wù)有望回升。
李華錚告訴記者，鈦業(yè)公司2009年的業(yè)績(jī)較低，但在景氣低點(diǎn)時(shí)買入，符合投資周期性行業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)。隨著需求的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)鈦材價(jià)格也將逐漸回升，行業(yè)景氣度以及鈦業(yè)企業(yè)的業(yè)績(jī)也將顯著回升。鈦業(yè)公司的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率較低，在價(jià)格上升過(guò)程中，業(yè)績(jī)彈性會(huì)更大，值得投資者關(guān)注。
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