大宗商品整體表現(xiàn)平衡，環(huán)保檢查致APT供給嚴(yán)重受限

大宗商品整體表現(xiàn)平衡，環(huán)保檢查致APT供給嚴(yán)重受限

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，大宗商品整體平穩(wěn)，貴金屬表現(xiàn)搶眼。上周上證綜指回落了1.11%，滬深300周環(huán)比下跌了0.66%，SW有色指數(shù)周環(huán)比大幅下跌了5.28%。本周漲幅最高的個(gè)股有西部礦業(yè)(601168)15.34%，中鎢高新(000657)10.77%，山東黃金(600547)5.65%。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，使得美元持續(xù)走軟，但大宗商品整體表現(xiàn)平衡，LME鋁、鎳價(jià)格上漲了1.77%和2.51%，其他品種表現(xiàn)平穩(wěn)。受美元走弱影響，貴金屬表現(xiàn)搶眼，白銀和黃金價(jià)格分別上漲了2.07%和2.58%。全球流動(dòng)性依然寬松，下游需求平穩(wěn)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

近期環(huán)保部督察組進(jìn)駐8省區(qū)進(jìn)行環(huán)保專項(xiàng)督查，對(duì)部分有色金屬行業(yè)影響明顯，本周鎢精礦價(jià)格上漲了7.58%至7.1萬(wàn)元/噸，錫錠價(jià)格上漲了1.52%。上周國(guó)務(wù)院環(huán)保督察組入駐贛州，對(duì)當(dāng)?shù)谹PT冶煉企業(yè)所產(chǎn)生的鎢渣進(jìn)行了專項(xiàng)督查(堿法生產(chǎn)的鎢渣6月首次被定義為危廢品，所以以前APT廠都沒上環(huán)保設(shè)備，這次環(huán)保核查都要關(guān)停)，導(dǎo)致贛州當(dāng)?shù)氐腁PT企業(yè)將自8月1日起可能全部停產(chǎn)，APT供給將嚴(yán)重受限。同時(shí)環(huán)保督查也導(dǎo)致錫錠生產(chǎn)企業(yè)大面積停產(chǎn)，云南僅錫業(yè)股份和云南乘風(fēng)仍處生產(chǎn)狀態(tài)。隨著國(guó)家環(huán)保要求越來(lái)越高，環(huán)保成本大幅提升，預(yù)計(jì)未來(lái)鎢、錫價(jià)格仍具上漲動(dòng)力。鈷現(xiàn)貨價(jià)由19.5萬(wàn)元上漲至21萬(wàn)元，漲幅7.7%;稀土部分品種氧化釓、氧化鈥自國(guó)儲(chǔ)流標(biāo)以來(lái)亦開始首次上漲。

進(jìn)入8月預(yù)計(jì)新能源汽車騙補(bǔ)和新國(guó)補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)將落地，建議重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車板塊，供給側(cè)改革依然是全年的主線之一，基本金屬中重點(diǎn)關(guān)注鋅、電解鋁子板塊，小金屬品種中建議繼續(xù)關(guān)注鎂，價(jià)格持續(xù)上漲，白銀板塊建議重點(diǎn)關(guān)注，供需格局持續(xù)改善，白銀價(jià)格彈性高。

重點(diǎn)推薦：中鎢高新、章源鎢業(yè)和錫業(yè)股份。

風(fēng)險(xiǎn)提示：強(qiáng)勢(shì)美元;供給側(cè)改革力度低于預(yù)期;經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期。