廈門(mén)鎢業(yè)發(fā)布2016年一季報(bào)，鎢鉬金屬制品受價(jià)格下降影響較大

廈門(mén)鎢業(yè)發(fā)布2015年數(shù)據(jù)和2016年一季報(bào),2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.55億元,同比下降23.54%;利潤(rùn)總額-5.38億元,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)-6.62億元,因報(bào)告期鎢和稀土價(jià)格大幅下跌,利潤(rùn)較上年同期有顯著下降,公司積累過(guò)多庫(kù)存導(dǎo)致。2016年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.83億元,比上年同期增加3.17%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.07億元,同比下降17.49%�？鄯莾衾麧�(rùn)為-1.26億元。毛利降低30%，主要來(lái)自磁性材料、電池材料、稀土和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。鎢鉬金屬制品受到價(jià)格下降影響較大。
 
鎢價(jià)從去年低點(diǎn)至現(xiàn)在反彈已有30%,價(jià)格上漲仍在持續(xù),鎢上下游價(jià)格傳導(dǎo)迅速,使得漲價(jià)過(guò)程中成本相對(duì)較低,售價(jià)更高。廈門(mén)鎢業(yè)2016年有望大幅釋放產(chǎn)能。價(jià)格上漲和產(chǎn)能釋放有望使業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大反彈。
 
盈利預(yù)測(cè):預(yù)測(cè)廈門(mén)鎢業(yè)2016-2018年的EPS分別為0.09元、0.20元、和0.29元。對(duì)應(yīng)前一天收盤(pán)價(jià)10.37元,動(dòng)態(tài)P/E分別為235.74、110.87、75.99。給予“中性”評(píng)級(jí)。
 
風(fēng)險(xiǎn)提示:稀土、鎢、鉬價(jià)格下跌,鎢產(chǎn)能過(guò)剩沒(méi)有緩解、鋰電池材料競(jìng)爭(zhēng)加劇、毛利率下降。