大宗商品集體反攻

21日，國內(nèi)大宗商品期貨迎來久違的集體暴漲，以鐵礦石為首的“黑色系”發(fā)動大反攻，鐵礦石、鄭煤領漲，煤炭、焦炭漲幅超過2%，有色金屬滬銅、滬鋁、滬鉛、滬鋅漲幅超2%，滬銀、滬金漲幅均超過1%，豆油、大豆、甲醇等其余品種亦大幅反彈。有分析指出，市場普遍預期，中央經(jīng)濟工作會議為2016年經(jīng)濟工作勾勒出主線，供給側(cè)改革優(yōu)化產(chǎn)能或成為改革重中之重，一旦產(chǎn)能收縮超預期，將為大宗商品開啟長周期反彈奠定基礎。同時，隨著美聯(lián)儲加息“靴子”落地，短期美元見頂，也形成利好共振。

在產(chǎn)能出清的壓力下，各行業(yè)不約而同實行聯(lián)合減產(chǎn)，供應端變化對價格形成有力支撐。據(jù)上證報記者梳理，近期鋅行業(yè)協(xié)調(diào)減少2016年精鋅產(chǎn)量50萬噸，鎳企也協(xié)議12月減產(chǎn)鎳金屬1.5萬噸，2016年減產(chǎn)20%（約13萬噸），銅企擬減產(chǎn)35萬噸，同時鋁企也陸續(xù)加入減產(chǎn)行列。煤炭行業(yè)則傳出消息，神華取消外購配煤煤種“神友”系列優(yōu)惠價格政策，恢復神混系列下單，這相當于變相漲價。

2016年，國內(nèi)冶煉企業(yè)加工費有所回調(diào)，加工費降低將導致國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)熱情有所下降，供應過剩程度將會有所改善。此外，機構(gòu)預計，2016年我國鋼材出口會在2015年1.1億噸的基礎上減少1000萬噸。鋼鐵行業(yè)正試圖從供給側(cè)找到走出困境的途徑。

目前，供給側(cè)改革逐步鋪開。國金證券最新發(fā)布的研究報告認為，中國政府主張加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進過剩產(chǎn)能化解，釋放供給側(cè)活力，增加有效供給。在需求低迷之時，行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)，對供需有積極效應。

“十三五”規(guī)劃建議中提出的創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大理念，在本質(zhì)上體現(xiàn)的是供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革問題。招商證券研究報告指出，大宗商品迫切面臨供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，各領域面臨產(chǎn)能縮減，這將為2016年提供投資機會。

此外，全球緊盯的美聯(lián)儲加息“靴子”落地，這也形成了利好共振。機構(gòu)普遍認為，此消息面對煤炭、有色等大宗商品而言偏利好。九州證券表示，隨著歐美央行貨幣政策方向性收斂，美元指數(shù)將見頂，大宗商品將開啟長周期反彈。

同時，作為大宗商品風向標的國際油價也開始在一片崩盤聲中出現(xiàn)多頭聲音。據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布數(shù)據(jù)顯示，因預期油價可能觸底，最近一周對沖基金將美國原油多頭倉位從紀錄低位上調(diào)，這是6周來首次增加多頭倉位。