鎢系“無(wú)量上漲”，價(jià)格推高難持續(xù)

近期鎢市“漲聲迭起”，整體大幅反彈。截至12月4日，黑鎢精礦出廠均價(jià)為56750元/噸，較歷史新低價(jià)格(11月24日)反彈11.27%；仲鎢酸銨(APT-0)出廠均價(jià)約為87667元/噸，較歷史新低價(jià)格(11月24日)反彈12.15%；而70#鎢鐵出廠均價(jià)約為107750元/噸，較歷史新低價(jià)格(11月30日)反彈2.38%；綜合來(lái)看，鎢系市場(chǎng)反彈行情已經(jīng)凸顯，市場(chǎng)信心增強(qiáng)。

當(dāng)前鎢系價(jià)格反彈走高，主要是受此前國(guó)土資源部對(duì)稀有金屬收儲(chǔ)預(yù)期以及要求規(guī)范鎢礦探礦權(quán)、采礦權(quán)的政策利好影響，引起鎢系礦山限產(chǎn)、停產(chǎn)，最終使得現(xiàn)貨市場(chǎng)鎢系產(chǎn)品資源減少，價(jià)格被推高。不過(guò)，黑鎢精礦價(jià)格的直線反彈，僅僅推動(dòng)了下游冶煉廠仲鎢酸銨價(jià)格的回升，對(duì)于下游鎢鐵鐵合金的價(jià)格，卻提振有限。這主要是仲鎢酸銨多為中間冶煉產(chǎn)品，價(jià)格對(duì)原料市場(chǎng)的敏感程度較高，使得其反彈行情和鎢精礦基本一致；而對(duì)于鎢鐵產(chǎn)品，其終端特鋼市場(chǎng)受全國(guó)鋼鐵市場(chǎng)低迷影響，利潤(rùn)收縮，采購(gòu)壓價(jià)，導(dǎo)致鎢鐵廠家訂單依舊冷清，價(jià)格難以有效回升。

且從技術(shù)面上分析，鎢精礦和仲鎢酸銨以及鎢鐵的長(zhǎng)期相關(guān)系數(shù)分別在0.980與0.947，而百日相關(guān)系數(shù)更是均維持在0.96以上，說(shuō)明三者基本保持同步漲跌關(guān)系。但生意社從比價(jià)指數(shù)來(lái)看，截至12月4日，鎢精礦與仲鎢酸銨商品比價(jià)指數(shù)為101.08，而鎢精礦與鎢鐵商品比價(jià)指數(shù)為77.64，由此可見(jiàn)，近期鎢精礦價(jià)格的反彈，極大的提振了仲鎢酸銨市場(chǎng)，而鎢鐵漲勢(shì)有限。

另一方面，在此次反彈之前，鎢系價(jià)格跌勢(shì)較大，鎢精礦價(jià)格年內(nèi)下跌18.40%，仲鎢酸銨(APT-0)下跌21.36%，鎢鐵下跌12.84%，所以此次超跌反彈，對(duì)于日前的跌幅來(lái)看，依舊杯水車(chē)薪，市場(chǎng)價(jià)格仍舊在盈虧平衡線以下，企業(yè)生存依舊困難。

不過(guò)，江西目前有企業(yè)仲鎢酸銨報(bào)價(jià)95000元/噸高價(jià)，也有企業(yè)報(bào)價(jià)在85000元/噸低價(jià)，所以市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂，成交商談為主。

綜上所述，鎢系市場(chǎng)目前確實(shí)已經(jīng)處于反彈行情階段，其企業(yè)也樂(lè)于市場(chǎng)回暖，但受制于終端需求的低迷影響和企業(yè)生產(chǎn)成本的高低水平，企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)成交價(jià)格較為謹(jǐn)慎，買(mǎi)家的壓價(jià)采購(gòu)現(xiàn)象亦增多，市場(chǎng)成交多一單一議，所以預(yù)計(jì)12月鎢系價(jià)格繼續(xù)保持升溫走勢(shì)，但有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象會(huì)逐漸擴(kuò)散并普遍。因此后市鎢系價(jià)格漲勢(shì)空間會(huì)收縮，精礦的年內(nèi)峰值或在60000元/噸，APT-0則在92000元/噸，鎢鐵則在110000元/噸。