有色金屬行業(yè)：黃金回穩(wěn)，把握黃金股配置機遇

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

行業(yè)策略：歷史經驗表明，在大宗商品跌勢末期，大宗商品股價領先于大宗商品價格跌底，以商品價格短期的趨勢來判斷股價并不可取。基于對新周期即將起步的判斷，及流動性充裕、經濟前景預期將持續(xù)改善，大盤將穩(wěn)步向上，有色估值仍處歷史均值下方等考慮，我們維持行業(yè)增持評級。

從中長期價格判斷，推薦關注黃金、稀土、鋅、鋁等板塊，并逐步重視一些優(yōu)質成長股，重點公司：山東黃金、盛和資源、中金嶺南、焦作萬方、云鋁股份，及正海磁材、東方鋯業(yè)、云海金屬等。2月，月度組合：山東黃金、廣晟有色、中金嶺南、正海磁材和東方鋯業(yè)1）把握黃金股配置機遇。我們認為黃金價格將邁入中長期牛市。其推升因素主要有三：一是，全球信用貨幣超發(fā)嚴重，并有不斷惡化的趨勢，而信用貨幣支付的利息卻出現(xiàn)了大幅度的下降。二是，全球信用貨幣的政府信用根基受到挑戰(zhàn)，金融市場的風險也在醞釀之中，避險的需求持續(xù)上升。

三是全球貨幣儲備體系中黃金的權重有望增加，黃金儲備提升是大方向。

因此，我們建議把握黃金股回調后的配置機遇，如山東黃金、中金黃金等。

2）從供給收縮的角度，關注稀土及鋁鋅鎳板塊。其中：稀土打黑取得較好成效，生產秩序改善；六大集團跑馬圈地，供給收縮預期上升；出口關稅將于5月2日取消，收儲、資源稅等政策預期升溫，稀土價格目前已穩(wěn)步上揚。關注：盛和資源，廣晟有色，廈門鎢業(yè)等。

在有供給收縮預期的鋁鋅鎳板塊，鋁關注中國鋁業(yè)，云鋁股份，南山鋁業(yè)；鋅行業(yè)供需緊張態(tài)勢初現(xiàn)，關注中金嶺南、馳宏鋅鍺。鎳行業(yè)迎來第二春，關注吉恩鎳業(yè)、華澤鈷鎳。

3）關注優(yōu)質成長公司。隨著市場風格趨于均衡，投資者可重新關注成長前景樂觀的成長股和新材料公司，如云海金屬、正海磁材、東方鋯業(yè)等。

上周回顧：

宏觀概要：美聯(lián)儲貨幣政策決議趨于鷹派，貨幣政策正常化提上議程。美國四季度GDP增長2.6%,低于市場預期。希臘大選激進左翼聯(lián)盟獲勝，歐元區(qū)穩(wěn)定性風險迷漫。全球貨幣戰(zhàn)正酣：多國調降利率，美元指數整固漲勢，避險需求持續(xù)上升，美國國債收益率顯著下行，VIX指數走高；全球股市下跌；石油價格爆漲。

上周價格動態(tài)：海外市場上，基本金屬回穩(wěn)，LMEX走高0.81%,但銅價最為低迷，下跌逾0.5%,鎳價從低位反彈，漲6%。國內各金屬品種紛紛下跌，銅價跌近6%�；�本金屬庫存互有漲跌，其中海外鋁庫存持續(xù)下降，銅、鎳庫存增加，鋅庫存也在下跌。國內金屬庫存多在增長。貴金屬價格先跌后升：在歐洲央行QE及希臘選舉揭曉后，獲利了結短期沖擊了金價，但金價在1250處獲得支持，在油價大漲，股市大跌，美國國債收益率繼續(xù)下降和VIX指數上升的推動下，金價在上周五上揚2%。小金屬價格幾乎全線下跌，僅歐洲APT價格上漲。稀土價格：中重稀土鏑鋱價格分別上漲2.59%和7.81%,氧化鐠釹價格也上升了2%,氧化釹上漲了3.39%。

有色金屬板塊也回落了1.34%,跌幅小于滬深300指數。有色子板塊中，黃金板塊利好兌現(xiàn)回落6%,鋁、銅板塊跌幅也超過了3%,稀土板塊上漲3.68%,受益稀土價格走高。

有色金屬生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

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