有色金屬指數(shù)的權(quán)重設(shè)計

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    期貨日報4月21日報道：期有色金屬指數(shù)的權(quán)重是如何設(shè)計和調(diào)整的？

　　上期有色金屬指數(shù)依據(jù)各品種歷史五年平均持倉金額確定權(quán)重。為了保證指數(shù)的抗操縱性，對每個品種的權(quán)重設(shè)置了上限（80%）和下限（5%）。對于超過上限或低于下限品種的權(quán)重按多樣化標準進行調(diào)整。每年年初的第四個交易日及新品種加入等特殊情況下對指數(shù)權(quán)重進行重新計算。

　　上期有色金屬指數(shù)歷年的權(quán)重情況是怎樣的？

　　2007年至2014年銅權(quán)重比例在0.62至0.76之間浮動，鋁權(quán)重比例在0.11至0.24之間浮動，鋅權(quán)重比例在0.14至0.20之間浮動。2011年至2014年鉛權(quán)重比例保持在0.05。

　　上期有色金屬指數(shù)標的合約是如何選擇的？

　　選取連續(xù)三月合約價格作為指數(shù)計算依據(jù)。具體合約選擇對照表如下：

　　注：第1行月份是指對應(yīng)月份的15日及之前；第2至4行月份是指對應(yīng)月份合約。

　　上期有色金屬指數(shù)期貨合約是如何滾動的？

　　當指數(shù)跨月時（每月15日，節(jié)假日順延）由于采集合約價格的遷移，會產(chǎn)生指數(shù)連續(xù)性問題。根據(jù)我國有色金屬期貨合約的基本特征，每月15日是近期合約到期日，主力合約向后遷移，故選取每月15日及前后各兩個交易日，共5個交易日作為滾動窗口，按照等比例滾動規(guī)則，每日滾動20%，當前選擇合約逐步退出指數(shù)計算，新選擇合約逐步進入指數(shù)計算。具體規(guī)則如下：

　　注：T代表近期合約的最后交易日，即每月15日（遇法定節(jié)假日順延）。

　　上期有色金屬指數(shù)滾動期遇特殊情況是如何處理的？

　　上期有色金屬指數(shù)滾動期間若出現(xiàn)如下特殊情況之一時，將對滾動程序進行調(diào)整：一是涉及滾動的合約當日無交易；二是滾動合約日結(jié)算價格達到停板價格；三是滾動合約日結(jié)算價格存在明顯差錯，或由于交易設(shè)施問題導(dǎo)致日結(jié)算價格無法發(fā)布、合約交易終止等情況，指數(shù)發(fā)布機構(gòu)有權(quán)利修正滾動合約日結(jié)算價格。四是交易所認定的其他情形。

　　當出現(xiàn)上述特殊情況時，將導(dǎo)致清算或建立實際滾動頭寸比較困難，故有必要對滾動程序進行調(diào)整，具體處理措施如下：如果特殊情況在滾動期第一天出現(xiàn)，則當天不滾動，下一天滾動40%；如果出現(xiàn)在滾動期第二天，則當天不滾動，下一天滾動60%；以此類推。如果整個滾動期都屬于特殊情況，則在接下來無特殊情況的最近交易日一天全部完成滾動。

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