美元下跌難持久 有色板塊將分化

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美元下跌難持久 有色板塊將分化

　　近期美元指數(shù)在美聯(lián)儲量化寬松（QE）即將退出的背景下跌跌不休，多少有點(diǎn)出乎市場預(yù)料。我們認(rèn)為，其主要原因是，美國近期非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳以及美聯(lián)儲官員觀點(diǎn)各異，增添了美聯(lián)儲退出寬松政策時機(jī)的不確定性，增加了美元的拋盤。從基本面上看，美聯(lián)儲終會開始縮減購債規(guī)模，并在2014年年中徹底結(jié)束量化寬松政策。受到上述預(yù)期的支撐，我們判斷美元指數(shù)未來持續(xù)下跌的空間不大。有色金屬價格上漲的美元下跌邏輯較難持久。

　　在此背景下，投資者對于有色金屬板塊的本輪反彈需要區(qū)別對待。鑒于QE的退出，有色金屬的金融屬性將有所弱化，經(jīng)濟(jì)屬性將進(jìn)一步加強(qiáng)，這是有色金屬板塊投資策略的主線。具體而言，本次打擊稀土盜挖會對稀土價格帶來較大影響，稀土價格仍會繼續(xù)上行，但由于市場對于稀土關(guān)注度較高，短期內(nèi)價格上揚(yáng)預(yù)期已經(jīng)在股價中得到較為充分的反應(yīng)。鉛、鋅、銅等工業(yè)金屬短期依然存在交易性機(jī)會。小金屬價格下行趨勢壓力仍在。個別品種受益于下游新興產(chǎn)業(yè)的需求拉動，具有產(chǎn)生趨勢性行情的潛質(zhì)。

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