有色金屬行業(yè)：穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底 反彈有望延續(xù)

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

國(guó)內(nèi)7月份銅、鋁進(jìn)口量同比增速比上月小幅回升

7月中國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材41.07萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)12.04%,同比增速比上月回升2.3個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口未鍛造鋁及鋁材7.24萬(wàn)噸,同比增速比上月回升0.92個(gè)百分點(diǎn)。

貴金屬價(jià)格與持倉(cāng)量

7月紐約黃金期貨價(jià)格上漲9.21%,總持倉(cāng)量增加1.64%;白銀期貨價(jià)格上漲1.48%,總持倉(cāng)量減少5.55%。

基本金屬價(jià)格與庫(kù)存

7月倫敦基本金屬期貨價(jià)格銅、鋁、鉛、錫、鎳分別上漲1.79%、1.63%、0.64%、3.09%、0.82%,鋅下跌0.55%;庫(kù)存方面鋁、鉛、鎳分別上升0.79%、0.97%、8.29%,銅、鋅、錫分別下降7.96%、1.13%和3.32%。

小金屬價(jià)格走勢(shì)

7月鍺、氧化鐠、氧化釹分別上漲0.88%、19.72%、25%;鎢精礦、電解錳、海綿鈦、鉬精礦、銻、銦、鋯英砂分別下跌1.05%、0.83%、7.41%、6.16%、4.76%、2.47%、3.23%。

行業(yè)走勢(shì)與估值

有色金屬板塊7月份上漲3.2%,跑贏滬深300指數(shù)3.55個(gè)百分點(diǎn)。從各子行業(yè)來(lái)看,金屬新材料、小金屬、鉛鋅漲幅相對(duì)最大。

目前有色行業(yè)市盈率(TTM,整體法)為29.77倍,處于歷史較低位,對(duì)應(yīng)A股和滬深300的估值溢價(jià)率分別為155.98%和231.51%。

投資策略

7月有色板塊持續(xù)反彈行情,主要原因是QE退出預(yù)期放緩、美元階段性下跌使得基本金屬價(jià)格出現(xiàn)了階段性上漲。雖然市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底退出量化寬松政策,美元中期的看漲將對(duì)金屬價(jià)格形成壓制,但國(guó)內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)增速的下滑,“保下限”的穩(wěn)增長(zhǎng)政策開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)作用,管理層表明要對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào),防范大幅回落的風(fēng)險(xiǎn),提出促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展,推進(jìn)政府向社會(huì)力量購(gòu)買公共服務(wù)以加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等具體措施,政策托底顯現(xiàn),短期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有望趨于好轉(zhuǎn),下游需求有望出現(xiàn)回暖的跡象,有色板塊也有望持續(xù)反彈。

建議關(guān)注防御性強(qiáng)、有業(yè)績(jī)支撐、高技術(shù)壁壘的深加工企業(yè),小金屬及新材料方面的機(jī)會(huì)未來(lái)將取決于需求的改善以及事件或政策利好的驅(qū)動(dòng),可以適時(shí)關(guān)注資源整合、行業(yè)整頓帶來(lái)政策利好的稀土板塊。個(gè)股推薦為云南鍺業(yè)、五礦稀土、包鋼稀土、亞太科技、海亮股份、利源鋁業(yè)。

有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司

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