鋁的需求強(qiáng)勁 利空因素較為明顯

【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】

　　自2007年以來(lái)，鋁一直處于供應(yīng)過(guò)剩和庫(kù)存高企的狀態(tài)，鋁價(jià)一直承壓。美國(guó)和中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景帶來(lái)了一些看漲情緒，支撐價(jià)格，但終究不能形成牛市。目前融資交易的可行性已經(jīng)開(kāi)始受到威脅，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、美國(guó)PMI數(shù)據(jù)較為波動(dòng)等也帶來(lái)流動(dòng)性前景較差的預(yù)期，因此，最近鋁的走勢(shì)已經(jīng)從橫向振蕩轉(zhuǎn)變?yōu)橄滦袘B(tài)勢(shì)。

　　從供應(yīng)面看，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，全球鋁產(chǎn)量為1031.13萬(wàn)噸，相對(duì)2012年同期下跌0.1%，但是1—5月的日均產(chǎn)量為6.83萬(wàn)噸，高于2012年的6.79萬(wàn)噸。鋁企業(yè)減產(chǎn)的情況開(kāi)始出現(xiàn)，美國(guó)鋁業(yè)公司5月表示永久關(guān)閉魁北克城的兩個(gè)冶煉廠，總產(chǎn)能為10.5萬(wàn)噸，如果其將意大利的Fusina工廠也關(guān)閉的話，共將減少大約46萬(wàn)噸的產(chǎn)能。波斯尼亞的鋁生產(chǎn)商AluminijMostar已經(jīng)宣布削減13萬(wàn)噸產(chǎn)量，而俄國(guó)鋁業(yè)聯(lián)合公司也將削減30萬(wàn)噸的產(chǎn)量。中國(guó)也在削減產(chǎn)量——中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)（CNIA）日前決定削減100萬(wàn)噸的產(chǎn)能，至4月底已經(jīng)削減了85萬(wàn)噸。另外，據(jù)CNIA的消息，中國(guó)281家大型鋁生產(chǎn)商中有189家遭受了損失，因?yàn)殇X的價(jià)格低于生產(chǎn)價(jià)格。此外，中國(guó)政府也將要求鋁冶煉廠滿足環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，這可能導(dǎo)致一些鋁企業(yè)倒閉。更貼切地說(shuō)，中國(guó)政府正在削減產(chǎn)能過(guò)剩，防止不必要的新產(chǎn)能。但今年的總產(chǎn)量仍然有可能相對(duì)去年出現(xiàn)上漲。必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto）的冶煉廠恢復(fù)投產(chǎn)，導(dǎo)致新產(chǎn)量的形成。今年第一季度，中國(guó)產(chǎn)量仍然增長(zhǎng)了9.6%。中國(guó)之外的沙特阿拉伯、俄羅斯、印度以及馬來(lái)西亞等地也帶來(lái)了新的產(chǎn)量。綜上，預(yù)計(jì)2013年全球鋁產(chǎn)量將上漲340萬(wàn)噸，其中190萬(wàn)噸來(lái)自中國(guó)，另外150萬(wàn)噸來(lái)自中國(guó)以外的地區(qū)。鋁產(chǎn)量上漲的態(tài)勢(shì)，將對(duì)鋁的價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生一定的打壓。

　　從需求面看，鋁作為輕金屬，且相對(duì)便宜，意味著可以幫助制造商產(chǎn)出更高效和環(huán)保的產(chǎn)品，因此鋁在運(yùn)輸行業(yè)中占據(jù)越來(lái)越大的市場(chǎng)份額，同時(shí)正在向鋁罐行業(yè)進(jìn)軍，因?yàn)殇X遠(yuǎn)遠(yuǎn)輕于玻璃瓶，可以節(jié)省運(yùn)費(fèi)。航空航天行業(yè)的發(fā)展也加大了鋁的需求，新興市場(chǎng)的航空公司對(duì)飛機(jī)的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)和美國(guó)的建筑行業(yè)也有望支撐鋁需求，在美國(guó)，新屋開(kāi)工率一直走高；在中國(guó)，1—5月固定資產(chǎn)投資上漲了19%。預(yù)計(jì)鋁的需求將保持強(qiáng)勁，但由于全球金融系統(tǒng)的流動(dòng)性收緊可能會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得鋁的需求上漲有限。

　　從庫(kù)存方面看，LME的金屬庫(kù)存在6月底出現(xiàn)了小幅上漲，相對(duì)去年上漲4.6%，達(dá)到545萬(wàn)噸。6月底注銷倉(cāng)單達(dá)到227萬(wàn)噸。一般來(lái)說(shuō)，鋁庫(kù)存占LME庫(kù)存總量的11%，庫(kù)存高企。近年來(lái)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)使得鋁市保持盈余，但隨著融資交易的禁止、全球流動(dòng)性收緊和LME交付列隊(duì)的縮短，將對(duì)鋁市產(chǎn)生三重打壓。但是反過(guò)來(lái)，又會(huì)使得行業(yè)更加合理化。LME目前雖然僅僅是對(duì)新規(guī)征詢意見(jiàn)，但市場(chǎng)預(yù)期新規(guī)在明年會(huì)開(kāi)始生效，已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響，這從最近LME金屬利差收緊的情況就可以看出來(lái)。

　　總體來(lái)說(shuō)，雖然鋁的需求仍然強(qiáng)勁，但綜合來(lái)看，利空因素較為明顯，接下來(lái)可能出現(xiàn)現(xiàn)貨供給增加和價(jià)格下降的情況，因?yàn)槟壳皟r(jià)格已經(jīng)到了邊際成本水平，更低的價(jià)格將引發(fā)減產(chǎn)。在接下來(lái)的第三季度，預(yù)計(jì)鋁將在1750—1950美元/噸波動(dòng)，但不排除由于市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩引發(fā)跌破1750美元/噸水平的可能。

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